Bank Sentral Kanada: Harga minyak yang lebih tinggi mendukung kenaikan suku bunga – NBC

Ekonom National Bank of Canada (NBC), Taylor Schleich dan Ethan Currie, berpendapat bahwa kapasitas ekonomi yang belum terpakai dan inflasi inti yang terkendali telah memungkinkan Bank of Canada untuk bersabar. Namun, harga minyak yang terus bertahan tinggi dan kondisi pertumbuhan yang lebih kuat kini mengarah pada kenaikan suku bunga. Mereka memperkirakan kenaikan pertama sejak Juli 2023, dengan peluang kenaikan pada Desember mendekati 50%.

Harga minyak menguji kesabaran BoC

"Kapasitas ekonomi yang belum terpakai dan inflasi inti yang terkendali telah memungkinkan BoC mengambil pendekatan yang sabar tahun ini. Namun, seperti yang berulang kali ditekankan para pejabat, semakin lama harga energi bertahan tinggi, semakin besar risiko meluasnya tekanan inflasi. Gubernur bank sentral jelas merasa tidak nyaman ketika WTI berada di sekitar $90/barel pada awal September, sehingga kenaikan lebih lanjut sebesar 10–20% sejak saat itu kemungkinan telah menghabiskan kesabaran mereka."

"Meskipun ketidakpastian perdagangan mungkin membebani prospek pertumbuhan, belakangan ini BoC cenderung tidak terlalu mengkhawatirkan risiko-risiko tersebut. Macklem telah menekankan bahwa fondasi ekonomi lebih kuat dan perusahaan-perusahaan sedang beradaptasi. Baru-baru ini, ia juga menyoroti manfaat ekonomi positif yang dihasilkan oleh kenaikan harga minyak. Kesepakatan perdagangan yang dilaporkan akan segera tercapai juga seharusnya meredakan sebagian kekhawatiran yang masih tersisa."

"Semua ini mengarah pada kemungkinan BoC melakukan kenaikan suku bunga pertamanya sejak Juli 2023."

"Dengan asumsi bank sentral tersebut memilih untuk memperketat kebijakan, fokus akan beralih ke waktu kenaikan berikutnya. Revisi naik proyeksi inflasi dan pertumbuhan dalam Laporan Kebijakan Moneter (MPR) yang baru akan mendukung kenaikan lanjutan pada Desember, begitu pula rekam jejak empiris yang menunjukkan bahwa bank sentral ini biasanya mengawali siklus pengetatan dengan kenaikan suku bunga pada dua pertemuan berturut-turut."

"Namun, bank sentral lain telah memilih (ECB) atau kemungkinan akan memilih (The Fed) pendekatan yang lebih bertahap. Kami tidak melihat ini sebagai ‘kenaikan suku bunga bernada dovish’, yang disertai sinyal bahwa bank sentral akan mempertahankan suku bunga pada Desember. Namun, mereka juga tidak akan secara eksplisit ‘memberi sinyal’ kenaikan lanjutan. Sebaliknya, mereka akan menekankan bahwa keputusan-keputusan mendatang bergantung pada data yang masuk dan perkembangan keseimbangan risiko."

"Hal itu kemungkinan akan membuat pasar memperkirakan peluang kenaikan suku bunga pada Desember sekitar 50% setelah keputusan tersebut diumumkan"

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat kecerdasan buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)