يتراجع الذهب إلى ما دون 4,300 دولار مع ارتفاع أسعار النفط وتبنّي الاحتياطي الفيدرالي موقفًا متشددًا مما يضعف جاذبيته

• يفقد سعر الذهب زخمه ليتراجع إلى نحو 4,275 دولارًا خلال الجلسة الآسيوية المبكرة من يوم الجمعة. 
• أدى الارتفاع الجديد في أسعار النفط إلى زيادة المخاوف بشأن التضخم، مما ضغط على سعر الذهب. 
• عززت الإشارات المتشددة من صناع السياسات في Fed توقعات رفع أسعار الفائدة.

يتراجع سعر الذهب (XAU/USD) إلى قرب 4,275 دولارًا خلال الجلسة الآسيوية المبكرة من يوم الجمعة. ويواصل المعدن النفيس خسائره مع تزايد الرهانات على المزيد من رفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي (Fed) هذا العام.  ومن المقرر أن يتحدث لاحقًا اليوم كل من رئيس Fed في نيويورك جون ويليامز ورئيسة Fed في كليفلاند بيث هاماك. 

ارتدت أسعار النفط صعودًا بعد أن أظهرت المحادثات بين الولايات المتحدة وإيران مؤشرات ضئيلة على إحراز تقدم، مما زاد المخاوف من التضخم المدفوع بالنفط. بالإضافة إلى ذلك، ارتفعت عوائد السندات الأمريكية الأطول أجلًا إلى أعلى مستوى لها في أكثر من عقدين. وقد عزز ارتفاع أسعار النفط التوقعات بأن البنك المركزي الأمريكي سيحتاج إلى مواصلة رفع أسعار الفائدة من أجل كبح التضخم الذي لا يزال أعلى من المستوى المستهدف.

تسعّر الأسواق الآن احتمالًا يقارب 67.5% لأن يقوم Fed برفع أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية في أكتوبر، ارتفاعًا من 55.4% قبل أسبوع، وفقًا لأداة CME FedWatch. وعادة ما تضغط أسعار الفائدة المرتفعة على الذهب لأن المعدن النفيس لا يدر عائدًا، مما يجعل الأصول المدرة للعائد أكثر جاذبية نسبيًا.

تبنى صناع السياسات في Fed نبرة متشددة هذا الأسبوع. وقالت رئيسة Fed في كليفلاند بيث هاماك يوم الخميس إن ضغوط التضخم لا تزال مرتفعة، وكلما طال أمد هذا الوضع، زادت صعوبة إعادة ضغوط الأسعار إلى المستوى المستهدف. وفي الوقت نفسه، صرحت رئيسة Fed في فيلادلفيا آنا بولسون بأن التضخم يتطلب اهتمامًا، وهو ما قد يستلزم المزيد من رفع أسعار الفائدة.

يبرز الطلب الصيني كركيزة رئيسية في سوق الذهب في عام 2026

يشدد محللو Commerzbank على قوة الطلب الفعلي في الصين، مشيرين إلى أنه "وفقًا لبيانات هيئة الجمارك، استوردت الصين أكثر من 1,000 طن من الذهب في الأشهر الثمانية الأولى من العام، متجاوزة بالفعل إجمالي العام الماضي." ويضيفون أن مشتريات القطاع الرسمي عززت هذا الاتجاه، إذ إن البنك المركزي الصيني "اشترى نحو 80 طنًا من الذهب بين يناير وأغسطس، مع زيادة ملحوظة في المشتريات خلال الأشهر الأخيرة وبلوغها أعلى مستوى لها في نحو ثلاث سنوات في أغسطس." ويخلص Commerzbank إلى أنه "وعلى هذا الأساس، تُعد الصين محركًا رئيسيًا للطلب على الذهب هذا العام."

بولسون من Fed تشير إلى مخاطر المزيد من الرفع مع استمرار التضخم عند مستويات عنيدة

قدمت بولسون من Fed رسالة متشددة بشكل ملحوظ، مع تسجيل FXS Speechtracker درجة 8.1/10 مقارنة بخط الأساس المعتمد عند 7/10، ما يؤكد تصاعد القلق بشأن استمرار ضغوط الأسعار. ويشير التأكيد على أن البنك المركزي الأمريكي "قد يحتاج إلى رفع أسعار الفائدة مرة أخرى" وأن رفع سبتمبر لم ينقل السياسة إلا إلى "وضع أفضل لمكافحة التضخم"، إلى جانب التعليقات التي تفيد بأن التضخم الأساسي "لا يزال مرتفعًا بشكل عنيد" وأنه مدفوع جزئيًا بالتوسع في الذكاء الاصطناعي، إلى استعداد واضح لمزيد من التشديد لإعادة التضخم إلى 2%. وفي الوقت نفسه، فإن الإشارات إلى اقتصاد مرن، وسوق عمل مستقرة، وحقيقة أن التضخم "لم يزد سوءًا" ترسم موقفًا سياسيًا يركز بقوة على احتواء المخاطر الصعودية بدلًا من الاستجابة لتدهور وشيك.

لم يطرأ تغيير على مؤشر FXS لمعنويات Fed، إذ تحرك بمقدار 0.00 نقطة إلى مستوى لا يزال مرتفعًا عند 148.18، مما يعزز أن الخلفية الأوسع لاتصالات Fed لا تزال متمركزة بعمق في النطاق المتشدد. ويشير الجمع بين ارتفاع مستوى المؤشر ودرجة FXS Speechtracker الأعلى من خط الأساس إلى أنه، حتى من دون تحول متشدد إضافي في المؤشر الإجمالي، تظل رواية الدولار مرتكزة على توقعات استمرار الموقف التقييدي لفترة مطولة واحتمال المزيد من التشديد.

التحليل الفني: الذهب لا يزال مكبوحًا دون المتوسط المتحرك البسيط لـ100 يوم

في الرسم البياني اليومي، يحتفظ XAU/USD بانحياز هبوطي على المدى القريب إذ يظل دون المتوسط المتحرك لـ100 يوم ودون الخط الأوسط لمؤشر بولينجر. ويحافظ السعر على تداوله فوق الحد السفلي لبولينجر، ما يشير إلى أنه لا يمكن استبعاد ارتداد تصحيحي، لكن مؤشر القوة النسبية (14) قرب مستوى 44 يبقي الزخم مائلًا إلى الهبوط بدلًا من الإشارة إلى ظروف تشبع بيعي.

وعلى الجانب الصعودي، تظهر المقاومة الأولية عند المتوسط المتحرك لـ100 يوم قرب 4,310 دولارات، تليها نقطة المنتصف لبولينجر عند 4,360 دولارًا، في حين يشكل الحد العلوي لبولينجر قرب 4,480 دولارًا سقفًا أقوى إذا امتدت المكاسب. أما على الجانب الهبوطي، فيوفر الحد السفلي لبولينجر عند 4,240 دولارًا دعمًا فوريًا، ومن المرجح أن يفتح الإغلاق اليومي دون هذا المستوى الطريق أمام مزيد من التراجع نحو مستويات نفسية أدنى ومناطق التأرجح السابقة.

(تمت كتابة التحليل الفني لهذه القصة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي. اعرف المزيد.)