รูปีอินเดีย: เส้นทางการคุมเข้มนโยบายการเงินอย่างค่อยเป็นค่อยไปหลัง RBI ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย – ING

Deepali Bhargava แห่ง ING ระบุว่า ธนาคารกลางอินเดียได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็นครั้งแรกในรอบ 4 ปี โดยปรับอัตราดอกเบี้ยนโยบาย Repo ขึ้นสู่ 5.50% และเปลี่ยนจุดยืนนโยบายไปสู่การคุมเข้มนโยบายการเงินอย่างค่อยเป็นค่อยไป รายงานดังกล่าวชี้ให้เห็นถึงความเสี่ยงด้านขาขึ้นจากราคาน้ำมันและดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่าขึ้นต่อเงินรูปีอินเดีย แต่คาดว่าจะมีการคุมเข้มอย่างค่อยเป็นค่อยไปเท่านั้น โดยจะปรับขึ้นอีก 50bp ซึ่งจะทำให้อัตรา Repo ไปอยู่ที่ 6%

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

แนวโน้มนโยบายการขึ้นดอกเบี้ยของ RBI และ INR

"คณะกรรมการนโยบายการเงิน (MPC) มีมติเป็นเอกฉันท์ให้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย repo 25bp สู่ 5.50% ซึ่งนับเป็นการขึ้นดอกเบี้ยครั้งแรกในรอบ 4 ปี นอกจากนี้ ยังได้ปรับจุดยืนนโยบายไปสู่การคุมเข้มนโยบายการเงินอย่างค่อยเป็นค่อยไป ซึ่งส่งสัญญาณว่าการปรับลดดอกเบี้ยจะไม่เกิดขึ้นในระยะใกล้ MPC เน้นย้ำว่าทางเลือกด้านนโยบายในอนาคตจะจำกัดอยู่เพียงการขึ้นดอกเบี้ยหรือการคงอัตราดอกเบี้ยไว้ ขึ้นอยู่กับภาวะเศรษฐกิจที่เปลี่ยนแปลงไปและแนวโน้มเงินเฟ้อ"

"การประเมินดังกล่าวส่วนใหญ่จะขึ้นอยู่กับปัจจัยเงินเฟ้อจากภายนอก ความเสี่ยงสำคัญมาจากราคาน้ำมันในตลาดโลก พลวัตของอัตราแลกเปลี่ยน และภาวะการเงินโลก แม้เราคาดว่าราคาน้ำมันดิบ Brent จะปรับลดลงสู่ระดับ US$80/bbl ในไตรมาส 4 แต่ความเสี่ยงด้านขาขึ้นยังคงมีอยู่"

"ขณะเดียวกัน การคุมเข้มนโยบายการเงินเพิ่มเติมของเฟดอาจทำให้ดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าได้นานกว่าที่คาด ส่งผลให้ INR เผชิญแรงกดดันด้านการอ่อนค่าอย่างต่อเนื่อง และเพิ่มความเสี่ยงของเงินเฟ้อนำเข้า"

"ด้วยเหตุนี้ เว้นแต่จะเกิดความประหลาดใจด้านเงินเฟ้ออย่างมีนัยสำคัญจากราคาน้ำมันที่อยู่ในระดับสูงอย่างต่อเนื่อง ผลกระทบของ El Niño ต่อราคาอาหารที่รุนแรงกว่าคาด หรือการอ่อนค่าของ INR ที่มากกว่าที่คาด เราคาดว่า RBI จะเดินหน้าคุมเข้มนโยบายการเงินอย่างค่อยเป็นค่อยไปต่อไป โดยกรณีฐานของเราคือจะมีการปรับขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติมอีก 50bp ซึ่งจะทำให้อัตรา Repo แตะระดับปลายทางที่ 6% ในช่วง 6 เดือนข้างหน้า ขณะที่ผู้กำหนดนโยบายจะติดตามอย่างใกล้ชิดถึงการส่งผ่านของแรงกระแทกด้านอาหารและพลังงานไปสู่เงินเฟ้อพื้นฐาน และการเกิดขึ้นของผลกระทบรอบสอง"

(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูเพิ่มเติม)

บทความถัดไป