1.4195: ดอลลาร์แคนาดาทดสอบกรอบบนของช่วงการเคลื่อนไหว ท่ามกลางอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐที่ลดลงและถ้อยแถลงในเชิงผ่อนคลายของเฟด

USD/CAD ร่วงแตะระดับต่ำสุดใหม่ในรอบสองสัปดาห์ต่ำกว่า 1.4200 หลังถูกปฏิเสธที่บริเวณ 1.4300 ในวันพุธ
อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐที่ลดลงและความเห็นเชิงผ่อนคลายจากเจ้าหน้าที่เฟดได้กดดันดอลลาร์สหรัฐ
เจ้าหน้าที่เฟด Bowman และ Daly ส่งสัญญาณพักการดำเนินนโยบายการเงินในเดือนตุลาคม

ดอลลาร์แคนาดา (CAD) ฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ (USD) ในช่วงไม่กี่เซสชันที่ผ่านมา โดย USD สูญเสียแรงส่งจากแรงกดดันของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐที่ลดลงและความเห็นเชิงผ่อนคลายจากเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) โดย ณ เวลาที่เขียนนี้ คู่ USD/CAD ซื้อขายอยู่ใกล้ระดับต่ำสุดใหม่ในรอบสองสัปดาห์บริเวณ 1.4195 หลังถูกปฏิเสธที่โซน 1.4300 เป็นครั้งที่สองในช่วงสองสัปดาห์ที่ผ่านมา

ดอลลาร์สหรัฐพุ่งขึ้นในวันพุธ หลังตัวเลขดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหรัฐยืนยันว่าผลกระทบจากราคาน้ำมันดิบที่สูงขึ้นอันเนื่องมาจากความขัดแย้งในตะวันออกกลางกำลังกระจายออกไปนอกภาคพลังงาน ซึ่งเพิ่มความกังวลต่อผลกระทบรอบสองที่ตลาดหวั่นเกรง ตัวเลขเงินเฟ้อได้หนุนการคาดการณ์ว่า Fed อาจปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมเดือนตุลาคม แต่เจ้าหน้าที่เฟดได้ลดทอนความคาดหวังดังกล่าว ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐและดอลลาร์สหรัฐพลิกกลับลงอย่างมีนัยสำคัญ

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

เจ้าหน้าที่เฟดส่งสัญญาณพักหลังขึ้นดอกเบี้ยอย่างระมัดระวัง

Michelle Bowman รองประธานฝ่ายกำกับดูแลของธนาคารกลางสหรัฐ เห็นพ้องว่าธนาคารกลางอาจจำเป็นต้องปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม แต่ส่งสัญญาณถึงการพักในเดือนตุลาคมเพื่อประเมินว่าตลาดการเงินและเศรษฐกิจจะพัฒนาไปอย่างไรหลังการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายน

โดยรวมแล้ว Bowman กล่าวสุนทรพจน์ในเชิงเข้มงวด โดยได้คะแนน 6.2 บน FXS Speechtracker สูงกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตที่ 5.9 เล็กน้อย ซึ่งบ่งชี้ถึงน้ำเสียงที่แข็งกร้าวขึ้นเล็กน้อยเมื่อเทียบกับระดับฐานที่กำหนดไว้ อย่างไรก็ตาม แรงผลักดันให้ใช้นโยบายที่ระมัดระวังมากขึ้นและอิงตามข้อมูล ขัดแย้งกับความคาดหวังของตลาดที่มองแนวทางเชิงรุกมากกว่า ด้วยการขึ้นอัตราดอกเบี้ยต่อเนื่องกัน

ในทำนองเดียวกัน Mary Daly ประธานเฟดสาขาซานฟรานซิสโก ย้ำว่าการขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติม “มีแนวโน้ม” แต่เตือนว่าจังหวะเวลายังคงอยู่ระหว่างการพิจารณา Daly เสริมว่ายังไม่แน่ชัดว่า "เงินเฟ้อจะชะลอลงเมื่อแรงกระแทกต่าง ๆ จางหายไป หรือจะแย่ลงหากแรงกระแทกยังคงดำเนินต่อไป" และยืนยันว่า "การพิจารณาอย่างรอบคอบและค่อยเป็นค่อยไปเป็นสิ่งที่ดีกว่า"

ในทางกลับกัน ดอลลาร์แคนาดากำลังเผชิญแรงกดดันปานกลาง เนื่องจากราคาน้ำมันดิบอ่อนตัวลงจากระดับสูงล่าสุด ซึ่งทำให้ Loonie ไม่สามารถแข็งค่าต่อได้มากนัก ในปฏิทินเศรษฐกิจสัปดาห์นี้ ตัวเลขยอดขายภาคการผลิตและยอดขายค้าส่งของแคนาดาอาจให้แนวทางพื้นฐานเพิ่มเติมในช่วงต่อของวันพฤหัสบดี อย่างไรก็ตาม ไฮไลต์ของสัปดาห์น่าจะเป็นความเห็นของ Tiff Macklem ผู้ว่าการธนาคารกลางแคนาดา (BOC) ในการเสวนาระหว่างการประชุมกองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) ที่กรุงเทพฯ ประเทศไทย ในวันศุกร์

คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับธนาคารกลาง

ธนาคารกลางทำหน้าที่อะไร?

ธนาคารกลางมีพันธกิจสำคัญคือการทำให้มั่นใจว่ามีเสถียรภาพด้านราคาในประเทศหรือภูมิภาค เศรษฐกิจต้องเผชิญกับภาวะเงินเฟ้อหรือเงินฝืดอยู่ตลอดเวลาเมื่อราคาสินค้าและบริการบางประเภทผันผวน การที่ราคาสินค้าเดิมปรับสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องหมายถึงเงินเฟ้อ ส่วนการที่ราคาสินค้าเดิมลดลงอย่างต่อเนื่องหมายถึงเงินฝืด หน้าที่ของธนาคารกลางคือรักษาอุปสงค์ให้อยู่ในระดับที่สอดคล้องกันผ่านการปรับอัตราดอกเบี้ยนโยบาย สำหรับธนาคารกลางขนาดใหญ่ เช่น ธนาคารกลางสหรัฐ (Fed), ธนาคารกลางยุโรป (ECB) หรือธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) พันธกิจคือการรักษาเงินเฟ้อให้อยู่ใกล้ 2%

ธนาคารกลางทำอะไรเมื่อเงินเฟ้อต่ำกว่าหรือสูงกว่าเป้าหมายที่คาดการณ์ไว้?

ธนาคารกลางมีเครื่องมือสำคัญอย่างหนึ่งในการทำให้เงินเฟ้อสูงขึ้นหรือลดลง นั่นคือการปรับอัตราดอกเบี้ยนโยบายอ้างอิง หรือที่รู้จักกันทั่วไปว่าอัตราดอกเบี้ย ในช่วงเวลาที่มีการสื่อสารล่วงหน้า ธนาคารกลางจะออกแถลงการณ์เกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยนโยบาย พร้อมให้เหตุผลเพิ่มเติมว่าทำไมจึงคงไว้หรือปรับเปลี่ยน (ลดหรือขึ้น) อัตราดังกล่าว ธนาคารท้องถิ่นจะปรับอัตราดอกเบี้ยเงินฝากและเงินกู้ให้สอดคล้องกัน ซึ่งจะส่งผลให้ประชาชนหารายได้จากเงินออมได้ยากหรือง่ายขึ้น หรือทำให้บริษัทต่าง ๆ กู้ยืมและลงทุนในธุรกิจได้ยากหรือง่ายขึ้นตามไปด้วย เมื่อธนาคารกลางปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างมีนัยสำคัญ สิ่งนี้เรียกว่าการคุมเข้มนโยบายการเงิน เมื่อธนาคารกลางปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายอ้างอิง จะเรียกว่าการผ่อนคลายนโยบายการเงิน

ใครเป็นผู้ตัดสินใจเกี่ยวกับนโยบายการเงินและอัตราดอกเบี้ย?

ธนาคารกลางมักมีความเป็นอิสระทางการเมือง สมาชิกคณะกรรมการนโยบายของธนาคารกลางจะต้องผ่านกระบวนการพิจารณาและการไต่สวนหลายขั้นตอนก่อนจะได้รับการแต่งตั้งให้ดำรงตำแหน่งในคณะกรรมการ สมาชิกแต่ละคนในคณะกรรมการมักมีความเชื่อเฉพาะเกี่ยวกับวิธีที่ธนาคารกลางควรควบคุมเงินเฟ้อและกำหนดนโยบายการเงินต่อเนื่อง ผู้ที่ต้องการนโยบายการเงินที่ผ่อนคลายมาก โดยมีอัตราดอกเบี้ยต่ำและการปล่อยกู้ต้นทุนต่ำ เพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจอย่างมาก พร้อมยอมรับได้หากเงินเฟ้อสูงกว่า 2% เล็กน้อย จะถูกเรียกว่า ‘สายพิราบ’ ส่วนผู้ที่ต้องการเห็นอัตราดอกเบี้ยสูงขึ้นเพื่อให้ผลตอบแทนแก่การออม และต้องการควบคุมเงินเฟ้ออย่างเข้มงวดตลอดเวลา จะถูกเรียกว่า ‘สายเหยี่ยว’ และจะไม่หยุดจนกว่าเงินเฟ้อจะอยู่ที่หรือเพียงต่ำกว่า 2%

มีประธานหรือหัวหน้าของธนาคารกลางหรือไม่?

โดยปกติจะมีประธานหรือผู้ว่าการที่เป็นผู้นำการประชุมแต่ละครั้ง ซึ่งต้องสร้างฉันทามติระหว่างสายเหยี่ยวและสายพิราบ และมีสิทธิ์ชี้ขาดสุดท้ายเมื่อผลโหวตออกมาเสมอกัน เพื่อหลีกเลี่ยงการเสมอ 50-50 ว่าควรปรับนโยบายปัจจุบันหรือไม่ ประธานจะกล่าวสุนทรพจน์ซึ่งมักสามารถติดตามสดได้ โดยเป็นการสื่อสารจุดยืนนโยบายการเงินและแนวโน้มในปัจจุบัน ธนาคารกลางจะพยายามผลักดันนโยบายการเงินของตนโดยไม่ก่อให้เกิดความผันผวนรุนแรงในอัตราดอกเบี้ย หุ้น หรือสกุลเงินของตน สมาชิกทุกคนของธนาคารกลางจะส่งสัญญาณจุดยืนของตนต่อตลาดล่วงหน้าก่อนการประชุมนโยบาย ไม่กี่วันก่อนการประชุมนโยบายจะเริ่มขึ้นจนกว่านโยบายใหม่จะได้รับการสื่อสาร สมาชิกจะถูกห้ามไม่ให้แสดงความคิดเห็นต่อสาธารณะ ช่วงเวลานี้เรียกว่าช่วง blackout period

บทความถัดไป