ทองคำดีดตัวกลับขึ้น ขณะที่แรงเทขายในตลาดหุ้นทั่วโลกกดดันอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล

ทองคำฟื้นตัวจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐที่ลดลงและดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนค่าลง ดึงดูดแรงซื้อ
คาดการณ์เชิงเข้มงวดของเฟดยังคงเป็นความท้าทายต่อทองคำ ขณะที่ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อยังคงอยู่
XAU/USD ยังคงอยู่ต่ำกว่าเส้นกึ่งกลางของ Bollinger Bands ทำให้มุมมองทางเทคนิคระยะสั้นยังคงเป็นขาลง

ทองคำ (XAU/USD) ดึงดูดแรงซื้อใหม่ในวันพฤหัสบดี หลังความอ่อนแอในตลาดหุ้นทั่วโลกซึ่งมีสาเหตุจากความกังวลที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับการลงทุนที่เกี่ยวข้องกับ AI กระตุ้นให้เกิดการปรับตัวลงอย่างรวดเร็วของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ และกดดันให้ดอลลาร์สหรัฐ (USD) อ่อนค่าลงจากระดับสูงสุดใหม่ของปีนี้ ขณะที่เขียนบทความนี้ XAU/USD ซื้อขายอยู่บริเวณ $4,155 เพิ่มขึ้น 1.30% ในวันดังกล่าว

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

ภาวะหลีกเลี่ยงความเสี่ยงผลักดันให้นักลงทุนหันไปหาสินทรัพย์ปลอดภัย รวมถึงโลหะมีค่าและพันธบัตรรัฐบาล อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปี ซึ่งเป็นตัวชี้วัดอ้างอิง ลดลงราว 7 เบสิสพอยต์ (bps) สู่ระดับ 5.08% ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบสามสัปดาห์ ขณะเดียวกัน ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ซึ่งติดตามมูลค่าของดอลลาร์สหรัฐเมื่อเทียบกับตะกร้าสกุลเงินหลัก 6 สกุล ปรับตัวลงสู่บริเวณ 102.00 หลังแตะ 102.94 ในวันก่อนหน้า

อย่างไรก็ดี ปัจจัยพื้นฐานยังคงเป็นความท้าทายสำหรับทองคำ เนื่องจากคาดการณ์เชิงเข้มงวดต่อธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) อาจขัดขวางไม่ให้ดอลลาร์สหรัฐและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลปรับตัวลงลึกกว่านี้ รายงานดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหรัฐในวันพุธที่ออกมาสูงกว่าคาด ได้เสริมเหตุผลสำหรับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม ต้นทุนการกู้ยืมที่สูงขึ้นเพิ่มต้นทุนค่าเสียโอกาสของการถือครองโลหะที่ไม่มีผลตอบแทน

นักวิเคราะห์ของ Commerzbank ชี้ว่า ข้อมูลเงินเฟ้อของสหรัฐในเดือนกันยายนออกมาสูงกว่าที่คาด โดย “CPI ทั่วไปอยู่ที่ 3.7% เมื่อเทียบรายปี ซึ่งเป็นอัตราการเพิ่มขึ้นที่เร็วที่สุดในรอบห้าเดือน” พวกเขาระบุว่า ในรายเดือน CPI ทั่วไป “เพิ่มขึ้น 0.6% เมื่อเทียบรายเดือน โดยได้แรงหนุนจากต้นทุนเชื้อเพลิงที่พุ่งขึ้น ขณะที่ CPI พื้นฐานเพิ่มขึ้น 0.3% เมื่อเทียบรายเดือน”

ตามมุมมองของธนาคาร ตัวเลขที่แข็งแกร่งกว่าคาดดังกล่าว “ได้ปลุกกระแสคาดการณ์ต่อการคุมเข้มนโยบายเพิ่มเติมของเฟดขึ้นมาในทันที โดยเทรดเดอร์กำลังสะท้อนการคาดการณ์การขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติมในช่วงปลายปีนี้และต่อเนื่องไปถึงปี 2027” Commerzbank เสริมว่า “สัญญาฟิวเจอร์สอัตราดอกเบี้ยเฟดกำลังสะท้อนโอกาส 32% ของการขึ้นดอกเบี้ย 25bp ในเดือนตุลาคม” และ “กำลังสะท้อนการขึ้นดอกเบี้ยรวม 29bp ภายในสิ้นปี 2026 และ 75bp ภายในสิ้นปี 2027”

อย่างไรก็ตาม การขึ้นดอกเบี้ยในการประชุมเดือนตุลาคมยังมีโอกาสน้อยกว่าการคงอัตราดอกเบี้ยไว้ เนื่องจากการสื่อสารล่าสุดของเฟดบ่งชี้ว่าผู้กำหนดนโยบายระมัดระวังต่อการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยติดต่อกัน ประธานเฟดสาขาซานฟรานซิสโก Mary Daly กล่าวว่า “มีแนวโน้มที่จะขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติม แต่ช่วงเวลายังอยู่ระหว่างการพิจารณา” พร้อมเสริมว่า “ความเสี่ยงที่เงินเฟ้อจะอยู่สูงกว่าเป้าหมายยังคงสูง” และ “ตลาดแรงงานที่ทรงตัวเปิดทางให้มุ่งเน้นไปที่เสถียรภาพด้านราคา” ขณะที่ประธานเฟดสาขานิวยอร์ก John Williams และรองประธานเฟด Philip Jefferson ก็ส่งสัญญาณเมื่อต้นเดือนนี้เช่นกันว่า เจ้าหน้าที่อาจใช้เวลาก่อนจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง

ขณะนี้ความสนใจเปลี่ยนไปที่ข้อมูลดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ของสหรัฐ ยอดค้าปลีก และจำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกประจำสัปดาห์ ซึ่งมีกำหนดประกาศในช่วงการซื้อขายของสหรัฐ เพื่อหาเบาะแสใหม่เกี่ยวกับทิศทางนโยบายการเงินของเฟด

การวิเคราะห์ทางเทคนิค: XAU/USD ต้องทะลุเหนือ $4,200 เพื่อขยายการฟื้นตัว

บนกราฟรายวัน XAU/USD ยังคงรูปแบบจุดสูงสุดที่ต่ำลงและจุดต่ำสุดที่ต่ำลงนับตั้งแต่ทำจุดสูงสุดใกล้ $4,700 ในช่วงปลายเดือนสิงหาคม แม้ว่าราคาจะยังคงเคลื่อนไหวส่วนใหญ่อยู่ในกรอบระหว่าง $4,100 ถึง $4,200 ตั้งแต่ต้นเดือน โลหะมีค่ายังคงอยู่ต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่อย่างง่าย (SMA) 20 วัน ซึ่งเป็นเส้นกึ่งกลางของ Bollinger บริเวณ $4,201.81 ทำให้อคติระยะสั้นยังคงเอนเอียงไปทางขาลง

ดัชนี Relative Strength Index (14) ใกล้ระดับ 43.9 มีน้ำหนักเชิงลบเล็กน้อยโดยยังไม่ส่งสัญญาณภาวะขายมากเกินไป ขณะที่ Moving Average Convergence Divergence (MACD) พลิกเป็นบวกเล็กน้อย บ่งชี้ว่าโมเมนตัมขาลงกำลังอ่อนแรงลง มากกว่าจะเป็นการกลับตัวขึ้นอย่างชัดเจน ส่วน Average Directional Index (14) ใกล้ระดับ 20 สะท้อนถึงแนวโน้มพื้นฐานที่ค่อนข้างอ่อนแอ

ในด้านขาลง แนวรับแรกอยู่ใกล้ $4,100 ตามด้วยขอบล่างของ Bollinger บริเวณ $4,033.64 หากหลุดต่ำกว่าระดับนี้ จะเปิดทางสู่โซนแนวรับ $4,000-$3,950

ในด้านขาขึ้น แนวต้านแรกอยู่ที่เส้นกึ่งกลางของ Bollinger ที่ $4,201 โดยแนวต้านถัดไปสอดคล้องกับขอบบนใกล้ $4,369 และจากนั้นคือแนวต้านแนวนอนเชิงกลยุทธ์ที่ $4,500 และ $4,700 ซึ่งจำเป็นต้องกลับขึ้นไปยืนเหนือให้ได้เพื่อบรรเทาแรงกดดันขาลงในภาพกว้าง

คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับทองคำ

ทำไมผู้คนจึงลงทุนในทองคำ?

ทองคำมีบทบาทสำคัญในประวัติศาสตร์ของมนุษย์ เนื่องจากถูกใช้อย่างแพร่หลายในฐานะแหล่งเก็บมูลค่าและสื่อกลางในการแลกเปลี่ยน ปัจจุบัน นอกเหนือจากความแวววาวและการนำไปใช้ในเครื่องประดับแล้ว โลหะมีค่านี้ยังถูกมองอย่างกว้างขวางว่าเป็นสินทรัพย์ปลอดภัย ซึ่งหมายความว่าเป็นการลงทุนที่ดีในช่วงเวลาที่ตลาดผันผวน ทองคำยังถูกมองอย่างแพร่หลายว่าเป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อและจากการอ่อนค่าของสกุลเงิน เนื่องจากไม่ได้พึ่งพาผู้ออกตราสารหรือรัฐบาลใดรัฐบาลหนึ่งโดยเฉพาะ

ใครซื้อทองคำมากที่สุด?

ธนาคารกลางเป็นผู้ถือครองทองคำรายใหญ่ที่สุด ด้วยเป้าหมายในการสนับสนุนสกุลเงินของตนในช่วงเวลาที่ผันผวน ธนาคารกลางมักกระจายทุนสำรองและซื้อทองคำเพื่อเสริมความแข็งแกร่งที่รับรู้ได้ของเศรษฐกิจและสกุลเงิน ทุนสำรองทองคำในระดับสูงสามารถเป็นแหล่งสร้างความเชื่อมั่นต่อความสามารถในการชำระหนี้ของประเทศได้ ตามข้อมูลจาก World Gold Council ธนาคารกลางได้เพิ่มทองคำ 1,136 ตัน คิดเป็นมูลค่าราว 70,000 ล้านดอลลาร์เข้าสู่ทุนสำรองในปี 2022 นี่เป็นการซื้อรายปีสูงสุดนับตั้งแต่เริ่มมีการบันทึกข้อมูล ธนาคารกลางจากประเทศเศรษฐกิจเกิดใหม่ เช่น จีน อินเดีย และตุรกี กำลังเพิ่มทุนสำรองทองคำอย่างรวดเร็ว

ทองคำมีความสัมพันธ์กับสินทรัพย์อื่นอย่างไร?

ทองคำมีความสัมพันธ์ผกผันกับดอลลาร์สหรัฐและพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ ซึ่งทั้งสองอย่างเป็นสินทรัพย์ทุนสำรองหลักและสินทรัพย์ปลอดภัย เมื่อดอลลาร์อ่อนค่า ทองคำมักปรับตัวขึ้น ซึ่งช่วยให้นักลงทุนและธนาคารกลางสามารถกระจายสินทรัพย์ของตนได้ในช่วงเวลาที่ผันผวน ทองคำยังมีความสัมพันธ์ผกผันกับสินทรัพย์เสี่ยงอีกด้วย การพุ่งขึ้นของตลาดหุ้นมักกดดันราคาทองคำให้อ่อนตัวลง ขณะที่แรงขายในตลาดที่มีความเสี่ยงสูงกว่ามักเป็นปัจจัยหนุนต่อโลหะมีค่านี้

ราคาทองคำขึ้นอยู่กับอะไร?

ราคาสามารถเคลื่อนไหวได้จากปัจจัยหลากหลาย ความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์หรือความกังวลต่อภาวะเศรษฐกิจถดถอยรุนแรงสามารถผลักดันให้ราคาทองคำพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วได้ เนื่องจากสถานะสินทรัพย์ปลอดภัยของมัน ในฐานะสินทรัพย์ที่ไม่มีผลตอบแทน ทองคำมักปรับตัวขึ้นเมื่ออัตราดอกเบี้ยลดลง ขณะที่ต้นทุนทางการเงินที่สูงขึ้นมักกดดันโลหะสีเหลืองนี้ อย่างไรก็ตาม การเคลื่อนไหวส่วนใหญ่ยังขึ้นอยู่กับพฤติกรรมของดอลลาร์สหรัฐ (USD) เนื่องจากสินทรัพย์นี้กำหนดราคาเป็นดอลลาร์ (XAU/USD) ดอลลาร์ที่แข็งค่ามักทำให้ราคาทองคำถูกจำกัดไว้ ขณะที่ดอลลาร์ที่อ่อนค่ามีแนวโน้มผลักดันให้ราคาทองคำปรับตัวสูงขึ้น

บทความถัดไป