ข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ และนโยบาย BOJ จะทำให้ USD/JPY ทะลุกรอบการเคลื่อนไหวได้หรือไม่?

USD/JPY แทบไม่เปลี่ยนแปลงหลังธนาคารกลางสหรัฐฯ ประกาศมติอัตราดอกเบี้ย และก่อนธนาคารกลางญี่ปุ่นจะแถลงผลการประชุมในวันศุกร์

เฟดคงดอกเบี้ย ขณะวอร์ชส่งสัญญาณไม่เร่งรีบ

ดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลัก หลังธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ลงมติคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 3.75%–4% ตามคาด ก่อนการเลือกตั้งกลางเทอมในสัปดาห์หน้า ตลาดได้สะท้อนโอกาสคงดอกเบี้ยไว้ในราคาแล้ว 90% โดยมติครั้งนี้มีคะแนนเสียง 10–2

เฟดปรับมุมมองต่อเศรษฐกิจสหรัฐฯ ให้ดีขึ้น โดยระบุว่าเศรษฐกิจกำลังขยายตัวอย่างแข็งแกร่ง พร้อมยอมรับว่าการหารือส่วนใหญ่มุ่งเน้นไปที่เสถียรภาพด้านราคา

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

อย่างไรก็ตาม ความเห็นของเควิน วอร์ช ประธานเฟด สร้างความสับสนบางส่วนเกี่ยวกับแนวโน้มการขึ้นดอกเบี้ยในปีหน้า วอร์ชส่งสัญญาณว่าอาจลดเงินเฟ้อลงสู่เป้าหมาย 2% ได้โดยไม่กระทบการเติบโตอย่างมีนัยสำคัญ ไม่ทำให้อัตราการว่างงานเพิ่มขึ้น หรือไม่ “สร้างแรงเสียดทานให้กลไกเศรษฐกิจ” ความเห็นดังกล่าวทำให้เทรดเดอร์ลดความคาดหวังต่อการใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นในปีหน้าลงเล็กน้อย

ตลาดตีความว่าความเห็นของเขาสะท้อนท่าทีเข้มงวดน้อยกว่าที่คาดไว้ หลังจากก่อนหน้านี้ตลาดรอสัญญาณชี้นำเกี่ยวกับการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม ข้อมูลจากเครื่องมือ CME FedWatch ระบุว่า ขณะนี้เทรดเดอร์ประเมินโอกาสขึ้นดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมไว้ที่ 81% ลดลงจาก 84% สะท้อนการปรับคาดการณ์ไปในทิศทางผ่อนคลายขึ้นเล็กน้อย

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 2 ปี ซึ่งมีความเชื่อมโยงอย่างใกล้ชิดกับการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยของเฟด ปรับตัวลดลง ขณะเดียวกัน ดัชนีดอลลาร์สหรัฐก็อ่อนตัวลงเล็กน้อยเช่นกัน แต่ยังคงอยู่ในแนวโน้มขาขึ้น

ข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ จะพลิกปฏิกิริยาของตลาดที่เอนเอียงไปทางผ่อนคลายเล็กน้อยหลังมติเฟดได้หรือไม่?

ขณะนี้ตลาดหันไปจับตาดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคลพื้นฐาน (Core PCE) ของสหรัฐฯ ซึ่งเป็นมาตรวัดเงินเฟ้อที่เฟดให้ความสำคัญ โดยคาดว่าจะเพิ่มขึ้น 0.3% เมื่อเทียบรายเดือนในเดือนกันยายน จากเดิม 0.2% ส่วนเมื่อเทียบรายปี คาดว่าอัตราเงินเฟ้อจะขยับขึ้นเป็น 3.1% จาก 3% ในเดือนสิงหาคม

นอกจากนี้ GDP สหรัฐฯ ในไตรมาส 3 คาดว่าจะขยายตัวในอัตรา 3.2% เมื่อปรับเป็นอัตรารายปี เพิ่มขึ้นจาก 2.2% ในไตรมาสก่อนหน้า สะท้อนถึงเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งและยังคงเติบโต

ข้อมูลเหล่านี้อาจกระตุ้นให้ตลาดตอบสนองรุนแรงกว่าการประชุมเฟด ข้อมูลเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งและเงินเฟ้อที่สูงกว่าคาดจะหนุนความคาดหวังว่าเฟดจะมีท่าทีเข้มงวดมากขึ้น ขณะที่การเน้นย้ำของเฟดว่าจะรอข้อมูลเพิ่มเติมก่อนตัดสินใจดำเนินนโยบายต่อไป อาจช่วยลดทอนความคาดหวังดังกล่าว

Core PCE และ GDP ที่แข็งแกร่งกว่าคาดอาจทำให้ตลาดกลับมาปรับคาดการณ์ท่าทีเฟดให้เข้มงวดขึ้น หลังจากเพิ่งปรับไปในทิศทางผ่อนคลาย พร้อมหนุนอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ และดอลลาร์ ในทางกลับกัน ข้อมูลที่อ่อนแออาจตอกย้ำความคาดหวังต่อแนวทางนโยบายที่เข้มงวดน้อยลง และกดดัน USD/JPY

BOJ จะช่วยหนุนเงินเยนได้หรือไม่?

ตลาดจะหันไปจับตาธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) ซึ่งจะสิ้นสุดการประชุมนโยบายระยะเวลา 2 วันในวันศุกร์ โดยคาดว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 1.25% หลังจากปรับขึ้นดอกเบี้ยรวมแล้ว 50 จุดเบสในปีนี้

เมื่อเงินเฟ้อญี่ปุ่นเข้าใกล้เป้าหมายรายปีที่ 2% มากขึ้น และดัชนีราคาผู้บริโภคพื้นฐาน (Core CPI) เพิ่มขึ้นเป็น 2.1% เมื่อเทียบรายปีในเดือนกันยายน ธนาคารกลางจึงส่งสัญญาณว่าจะยังคงพิจารณาขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติม

ต้นทุนพลังงานและวัตถุดิบที่สูงขึ้นผลักดันทั้งดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) และอัตราเงินเฟ้อราคาผู้บริโภค โดยแรงกดดันเหล่านี้เริ่มมีสัญญาณแผ่ขยายไปยังภาคส่วนต่าง ๆ ของเศรษฐกิจในวงกว้างขึ้น

อย่างไรก็ตาม ความไม่แน่นอนบางส่วนเกี่ยวกับแนวโน้มเศรษฐกิจญี่ปุ่น อันเนื่องมาจากแรงกดดันของความขัดแย้งในตะวันออกกลาง อาจเป็นปัจจัยชี้ขาดว่า BOJ จะสามารถขึ้นดอกเบี้ยได้มากเพียงใดในช่วงหลายเดือนข้างหน้า

โดยทั่วไป ตลาดคาดว่า BOJ จะเดินหน้าขึ้นดอกเบี้ยไตรมาสละ 25 จุดเบส โดยจะขึ้นอีกครั้งในเดือนธันวาคม และครั้งถัดไปในเดือนมีนาคม

อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงสำคัญสำหรับผู้ที่คาดว่าดอลลาร์จะปรับขึ้นคือ สัญญาณที่ชัดเจนขึ้นว่า BOJ จะขึ้นดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมอาจทำให้ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยสหรัฐฯ–ญี่ปุ่นแคบลงและหนุนค่าเงินเยน ขณะที่การทะลุเหนือ 159 จะทำให้ความเสี่ยงที่ญี่ปุ่นจะเข้าแทรกแซงตลาดเป็นประเด็นที่ต้องจับตามากขึ้น เมื่อคู่เงินเข้าใกล้ระดับ 160

USD/JPY – การวิเคราะห์ทางเทคนิค

หลังฟื้นตัวจากจุดต่ำสุดของปี 2026 บริเวณ 154.40 คู่เงิน USD/JPY เคลื่อนไหวในกรอบเพื่อรอทิศทางบริเวณเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบเอ็กซ์โพเนนเชียล 250 ช่วงเวลา (250 EMA) โดยราคาถูกจำกัดการปรับขึ้นที่ระดับ 159 และมีโซนแนวรับ 157 ช่วยพยุงด้านล่างเป็นหลัก ขณะที่ RSI ยังคงอยู่ในภาวะเป็นกลางและยังไม่ส่งสัญญาณทิศทางที่ชัดเจน

ข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่ร้อนแรง ประกอบกับท่าทีของ BOJ ที่ฟังดูผ่อนคลายเล็กน้อย อาจหนุนให้คู่เงินทะลุเหนือ 159 หากปรับขึ้นเหนือระดับนี้ได้ ตลาดจะหันไปจับตาโซนแนวต้าน 160 พร้อมกับโอกาสที่ทางการญี่ปุ่นจะเข้าแทรกแซงตลาด

ในทางกลับกัน ดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนค่าลง ประกอบกับท่าทีเข้มงวดของ BoJ อาจกระตุ้นให้ราคาหลุดต่ำกว่าโซนแนวรับ 157 และทำให้ตลาดหันไปจับตาระดับ 155 ก่อนถึง 153 ซึ่งเป็นจุดต่ำสุดของปี 2026

บทความถัดไป