จับตาสัปดาห์หน้า: การประชุมธนาคารกลางคึกคัก พร้อมติดตามผลประกอบการกลุ่มเทคโนโลยีอย่างต่อเนื่อง

สัปดาห์ที่ผ่านมา ปฏิทินเศรษฐกิจมหภาคค่อนข้างเงียบ โดยความสนใจหลักอยู่ที่ผลประกอบการของบริษัทต่าง ๆ รวมถึง Meta, Tesla และ SpaceX

ความกังวลเกี่ยวกับกระแสเงินสดอิสระที่ติดลบของ Meta และ Tesla จุดชนวนแรงเทขายในกลุ่มเทคโนโลยี ท่ามกลางข้อกังวลว่าการเพิ่มรายจ่ายลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน AI จะดำเนินต่อไปได้อย่างยั่งยืนหรือไม่

ขณะเดียวกัน ราคาน้ำมันพุ่งขึ้นท่ามกลางความตึงเครียดและความขัดแย้งที่ยังดำเนินอยู่ในตะวันออกกลาง โดยราคาน้ำมัน Brent ปรับขึ้นแตะ 113 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบห้าเดือน

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

สำหรับสัปดาห์นี้ จุดสนใจหลักจะอยู่ที่ธนาคารกลางและงบประมาณของสหราชอาณาจักร ควบคู่ไปกับการประกาศผลประกอบการเพิ่มเติมจากบริษัทเทคโนโลยีรายใหญ่

การตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยของ FOMC – การคงดอกเบี้ยพร้อมส่งสัญญาณเข้มงวดอาจกดดันทองคำ

ธนาคารกลางสหรัฐฯ มีกำหนดประกาศผลการตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยในวันที่ 28 โดยคาดว่าจะคงนโยบายไว้ตามเดิม ข้อมูลในขณะนี้ยังไม่สนับสนุนการขึ้นดอกเบี้ยมากนัก ขณะที่การเลือกตั้งกลางเทอมในสัปดาห์ถัดไปทำให้เฟดจำเป็นต้องหลีกเลี่ยงการแสดงบทบาทที่โดดเด่น

แม้ CPI จะอยู่ที่ 3.7% และ PPI อยู่ที่ 6.3% แต่วอร์ช ประธานเฟด และเจ้าหน้าที่อย่างจอห์น วิลเลียมส์ ต่างสื่อสารอย่างระมัดระวัง โดยส่งสัญญาณว่าสภาพแวดล้อมในปัจจุบันยังไม่จำเป็นต้องคุมเข้มนโยบายถี่กว่าไตรมาสละครั้ง ในตอนนี้ เฟดยังพอใจที่จะรอดูสถานการณ์ ตลาดจะจับตาถ้อยแถลงของวอร์ชหลังการตัดสินใจอย่างใกล้ชิด และยังไม่อาจตัดความเป็นไปได้ที่จะมีสัญญาณสนับสนุนการคุมเข้มนโยบายออกไปได้ ตลาดยังคงสะท้อนโอกาส 78% ที่จะมีการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม

ข้อมูล PCE พื้นฐานและตัวเลข GDP ไตรมาส 3 จะทำให้แนวโน้มซับซ้อนยิ่งขึ้น โดยอาจหนุนหรือหักล้างปฏิกิริยาของตลาดต่อการประชุมเฟด

หากเฟดคงดอกเบี้ยพร้อมส่งสัญญาณเข้มงวด ประกอบกับข้อมูล PCE พื้นฐานและ GDP ออกมาสูงกว่าคาด ก็อาจกระตุ้นแรงซื้อดอลลาร์ให้กลับมาและกดดันราคาทองคำลงสู่ระดับ 3,940 และจุดต่ำสุดของปี 2026

การตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยของ ECB ท่ามกลางความกังวลเรื่องหนี้ฝรั่งเศสที่ยังคงอยู่

ECB มีกำหนดประกาศผลการตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยในวันที่ 29 โดยในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา ECB ได้ขึ้นดอกเบี้ยไปแล้วสองครั้ง ครั้งแรกในเดือนมิถุนายน ส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยเงินฝากขึ้นมาอยู่ที่ 2.25% และขึ้นอีก 25 จุดเบสิสในเดือนกันยายน เพื่อตอบสนองต่อเงินเฟ้อที่พุ่งกลับขึ้นเหนือ 3% จากราคาพลังงานที่สูงขึ้น อัตราเงินเฟ้อทั่วไปอยู่ที่ 3.8% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบสามปี

ยังมีความเป็นไปได้ที่จะขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งก่อนสิ้นปี แต่ปัญหาสำหรับ ECB คืออัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นอาจส่งผลลบต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจของยูโรโซน ผู้กำหนดนโยบายของ ECB ส่งสัญญาณว่าอาจมีการขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้ง แม้จะมีเพียงไม่กี่คนที่ระบุช่วงเวลาอย่างชัดเจน เนื่องจากยังมีสัญญาณไม่มากนักว่าแรงกดดันด้านค่าจ้างกำลังก่อตัว โอกาสขึ้นดอกเบี้ยในเดือนตุลาคมจึงดูค่อนข้างน้อย โดยเดือนธันวาคมมีแนวโน้มมากที่สุดที่จะเป็นช่วงเวลาของการปรับดอกเบี้ยครั้งถัดไป

เว้นแต่ว่าสถานการณ์ในฝรั่งเศสจะบีบให้ ECB ต้องเข้ามาแทรกแซงเพื่อลดส่วนต่างอัตราผลตอบแทน คาดว่าการหารือเกี่ยวกับงบประมาณของฝรั่งเศสจะดำเนินต่อไปในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า ขณะที่ส่วนต่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตรฝรั่งเศสกับเยอรมนีที่กว้างขึ้นกำลังก่อให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับวิกฤตหนี้ยูโรโซนอีกครั้ง ตลาดจะจับตาอย่างใกล้ชิดว่าคริสติน ลาการ์ด ประธาน ECB จะส่งสัญญาณกังวลต่อความเคลื่อนไหวในตลาดพันธบัตรหรือไม่

หากลาการ์ดส่งสัญญาณถึงการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม ควบคู่กับการคงดอกเบี้ยพร้อมส่งสัญญาณเข้มงวด ก็อาจช่วยพยุง EUR/USD ได้ แม้ทิศทางที่เผชิญแรงต้านน้อยที่สุดยังคงเป็นขาลงสู่ระดับ 1.11

BoJ เตรียมคงดอกเบี้ย ขณะเงินเยนได้แรงหนุนจากกระแสเงินไหลเข้าสินทรัพย์ปลอดภัย

คาดว่า BoJ จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 1.25% หลังจากขึ้นดอกเบี้ยไปในเดือนกันยายน อย่างไรก็ตาม มีแนวโน้มว่าจะปรับเพิ่มคาดการณ์เงินเฟ้อสำหรับปีงบประมาณ 2027 ในการประชุมเดือนตุลาคม เนื่องจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้นยังคงส่งผ่านไปยังราคาผู้บริโภค

อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานของญี่ปุ่นเพิ่มขึ้นสู่ 2.1% เมื่อเทียบกับปีก่อนในเดือนกันยายน สูงกว่าเป้าหมายของธนาคารกลางญี่ปุ่นเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนธันวาคม ขณะที่อัตราเงินเฟ้อในหมวดสินค้าก็เร่งขึ้นสู่ 2.8% เช่นกัน

ข้อมูลดังกล่าวเพิ่มน้ำหนักให้กับการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม แม้ตลาดจะยังไม่ได้สะท้อนการขึ้นดอกเบี้ย 25 จุดเบสิสไว้อย่างเต็มที่จนกว่าจะถึงเดือนมกราคมก็ตาม ดังนั้น ถ้อยแถลงที่ส่งสัญญาณเข้มงวดจากผู้ว่าการอุเอดะอาจหนุนค่าเงินเยน โดยเฉพาะหากเฟดมีท่าทีผ่อนคลายมากขึ้น หรือข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ ออกมาต่ำกว่าคาด

เงินเยนแข็งค่าขึ้นในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา จากกระแสเงินไหลเข้าสินทรัพย์ปลอดภัย และแนวโน้มดังกล่าวอาจดำเนินต่อไป หากผลประกอบการของบริษัทเทคโนโลยีรายใหญ่ รวมถึง Alphabet, Microsoft และ Amazon ซึ่งมีกำหนดประกาศในวันที่ 28 และ 29 ยิ่งเพิ่มความกังวลเกี่ยวกับการใช้จ่ายมหาศาลด้าน AI และผลตอบแทนจากการลงทุนนั้น