유로화: 연준과 ECB의 정책 기조 수렴 속 완만한 상승세 – 코메르츠방크

Jörg Krämer 박사가 이끄는 코메르츠방크 이코노미스트들은 연준과 유럽중앙은행(ECB)이 10월에는 금리를 동결하지만 12월에는 각각 25bp 인상할 것으로 예상한다. 이후 인플레이션이 2027년까지 둔화하는 가운데 통화정책은 소폭 긴축적인 수준을 유지할 것으로 전망한다. 이들은 달러를 지지하는 요인이 약해지면서 EUR/USD가 1.12에서 2027년 말 1.18까지 점진적으로 상승할 것으로 내다봤다.

달러 약세에 유로 상승

"EUR/USD 환율은 향후 몇 분기 동안 점진적인 상승세를 이어갈 가능성이 크다. 트럼프가 연준의 독립성을 제한하고 여러 국가를 상대로 공격적인 조치를 취하면서 이들 국가가 달러의 대안을 모색하고 있어 달러가 타격을 받고 있기 때문이다."

"따라서 연준과 ECB가 10월에 금리를 동결할 만한 충분한 이유가 있다. 특히 경제 및 지정학적 상황을 더 명확히 파악할 시간이 필요하다. 그러나 12월에는 두 중앙은행 모두 지속적으로 높은 인플레이션에 대응해 선물시장에 반영된 대로 금리를 25bp 인상할 가능성이 크다. 다만 ECB에 대한 이러한 전망은 프랑스 국채시장의 상황이 악화하지 않는다는 전제에 따른 것이다."

"유가 하락이 예상되는 만큼, 당사의 전망에 따르면 2027년 말 무렵에는 ECB와 연준의 물가 목표가 다시 달성 가능한 범위에 들어올 것으로 보인다. 미국에서는 근원 인플레이션도 꾸준히 둔화할 것으로 예상된다. 유로존에서는 2027년 중반에야 근원 인플레이션이 꾸준히 둔화하기 시작할 가능성이 크다. 다만 전체 인플레이션이 크게 낮아지면서 ECB는 근원 인플레이션의 더딘 둔화가 추가 금리 인상을 필요로 하지 않는 일시적 현상에 불과하다고 확신하게 될 것으로 보인다."

"당사는 이러한 제약으로 인해 중앙은행들이 다소 완화적인 통화정책을 펼칠 것이라는 기존 가정을 유지한다. 따라서 내년의 인플레이션 둔화는 일시적 현상에 그칠 수 있다."

(이 기사는 인공지능 도구의 도움을 받아 작성되었으며 편집자의 검토를 거쳤습니다. 자세히 알아보기.)