Il dollaro neozelandese prosegue la serie positiva in vista dei dati sull’inflazione

• NZD/USD sale per la quinta seduta consecutiva, portandosi appena sopra 0,5700.
• Il capo economista della RBNZ Conway definisce ancora del tutto aperta la decisione del 28 ottobre.
• L’inflazione annua è prevista al 3,8%, al di sopra dell’intervallo obiettivo dell’1%-3% della RBNZ.

L’indice dei prezzi al consumo (CPI) del terzo trimestre di Stats NZ sarà pubblicato mercoledì alle 21:45 GMT, con NZD/USD appena sotto la media a 50 giorni e la Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) chiamata a decidere il 28 ottobre. La coppia scambia appena sopra 0,5700 dopo cinque rialzi giornalieri consecutivi, ai massimi dal 23 settembre. Gli swap scontano una probabilità di circa l’80% che la RBNZ porti il tasso ufficiale di riferimento (Official Cash Rate, OCR) dal 2,75% al 3,00%; il dato potrebbe quindi rendere certo il rialzo oppure rimetterlo in discussione.

Gli operatori attribuiscono una probabilità dell’80% a un rialzo, ma per il capo economista Conway la decisione resta del tutto aperta

Mercoledì il dollaro neozelandese figurava tra le valute principali più forti, mentre il dollaro statunitense si indeboliva nei confronti della maggior parte di esse. In Nuova Zelanda, la spesa tramite carte è aumentata del 6,9% su base annua a settembre, dopo il 3,5% di agosto, e l’accelerazione della spesa interna è il tipo di dato che mantiene sul tavolo l’ipotesi di un rialzo. La RBNZ ha alzato il tasso a luglio e nuovamente il 2 settembre; un terzo aumento al 3,00% porterebbe l’OCR a meno di un punto percentuale dal punto medio dell’intervallo del 3,75%-4,00% della Fed.

Il capo economista della RBNZ Conway ha dichiarato che la direzione più probabile dei tassi è al rialzo, ma che la decisione di ottobre resta del tutto aperta. Nel verbale relativo al rialzo al 2,75% del 2 settembre, Conway era uno dei due membri del comitato che giudicavano bilanciati i rischi per l’inflazione, mentre gli altri quattro li ritenevano orientati al rialzo. Una delle due voci del comitato che consideravano i rischi bilanciati afferma ora che i tassi molto probabilmente saliranno.

Il capo economista Conway ha inoltre indicato i prezzi del petrolio greggio e il tasso di cambio tra i rischi al rialzo per l’inflazione, collegando così direttamente la decisione a NZD/USD. Un Kiwi più debole fa aumentare il prezzo di tutto ciò che la Nuova Zelanda acquista all’estero; il rialzo delle ultime cinque sedute ha quindi attenuato uno dei rischi al rialzo citati da Conway.

L’inflazione del trimestre precedente ha superato di due decimi di punto la proiezione della RBNZ

Per il terzo trimestre è previsto un aumento del CPI dello 0,8% su base trimestrale, dopo l’1,5%, con il tasso annuo in rallentamento dal 4,1% al 3,8%. Le proiezioni della RBNZ sono rispettivamente dello 0,8% e del 3,9%, mentre l’intervallo obiettivo è dell’1%-3%: anche un dato in linea con le attese lascerebbe quindi l’inflazione annua 0,8 punti percentuali sopra il limite superiore dell’intervallo. La RBNZ prevede che l’inflazione rientri nell’intervallo entro la metà del 2027 e raggiunga il punto medio del 2% più avanti nello stesso anno.

Gli analisti si aspettano un rialzo il 28 ottobre, a meno che il dato non risulti nettamente inferiore alle previsioni. È possibile che il dato del terzo trimestre si collochi sotto la proiezione della RBNZ, anche se nel secondo trimestre si era attestato al 4,1%, contro il 3,9% previsto. Per NZD/USD, un dato annuo pari o superiore al 3,9% lascerebbe il rialzo quasi interamente scontato, e la media a 50 giorni, appena al di sopra delle quotazioni, rappresenterebbe il primo banco di prova. Alcuni analisti ritengono già il Kiwi sottovalutato rispetto al suo valore equo di breve periodo.

Il mercato sconta una probabilità di circa il 90% di un rialzo della Fed entro dicembre

Le richieste di sussidio di disoccupazione negli Stati Uniti, in uscita giovedì alle 12:30 GMT, sono attese a 200.000, rispetto alle precedenti 199.000. Le letture preliminari degli indici dei responsabili degli acquisti (PMI) statunitensi di S&P Global saranno pubblicate venerdì alle 13:45 GMT, con il manifatturiero atteso a 55,6 dopo 55,9 e i servizi a 57,9 dopo 58,8.

I futures sulla Fed scontano tassi invariati il 28 ottobre e una probabilità di circa il 90% di un rialzo entro dicembre. Questo è importante per il Kiwi perché le due banche agiscono sullo stesso differenziale da estremi opposti. Un rialzo di un quarto di punto della RBNZ a ottobre lo riduce di un quarto di punto, mentre un rialzo di pari entità della Fed a dicembre lo riporta al livello iniziale. Dati statunitensi che rafforzino l’ipotesi di un rialzo a dicembre riducono il beneficio per NZD/USD di un aumento dei tassi della RBNZ a ottobre.

I livelli del dollaro neozelandese sotto la media a 50 giorni

Resistenza: NZD/USD si mantiene sotto la media mobile esponenziale (EMA) a 50 giorni dall’inizio di settembre e il massimo di mercoledì si è fermato appena al di sotto di essa, poco sopra 0,5700. A 0,5750 si è esaurito il rimbalzo del 22 settembre, mentre il massimo del 18 settembre si trova appena sotto 0,5800.

Supporto: il minimo di mercoledì, appena sopra 0,5650, si è mantenuto al di sopra di quello di martedì. 0,5600 è il livello da cui è partita, il 15 ottobre, la sequenza di cinque sedute di rialzo.

Orientamento: posizione lunga finché 0,5650 tiene in chiusura, con obiettivi a 0,5750 e poi a 0,5800. L’indice di forza relativa stocastico (Stoch RSI) giornaliero è salito a circa 78 e si avvicina all’ipercomprato, per cui un CPI inferiore alle attese arriverebbe dopo un rialzo già esteso. Una chiusura giornaliera sotto 0,5600 invalida la posizione lunga.

Grafico giornaliero di NZD/USD