Punti chiave
- Una margin call è un avviso del broker che il tuo equity è troppo basso per mantenere aperte le tue operazioni.
- Il livello di margine determina quando arriva una margin call, ed è pari all’equity diviso per il margine utilizzato, moltiplicato per 100.
- Il saldo può sembrare adeguato mentre le perdite aperte riducono l’equity, perché il saldo cambia solo quando un’operazione viene chiusa.
- Tra la margin call e lo stop out possono esserci solo pochi pip di distanza, quindi il tempo per reagire è limitato.
- Lo stop out chiude automaticamente le posizioni, spesso iniziando dalla posizione in maggiore perdita, e il trader non può scegliere quale.
- I conti a margine su azioni misurano l’equity rispetto al valore di mercato, mentre i conti CFD lo misurano rispetto al margine utilizzato.
- Una leva più bassa, posizioni più piccole e uno stop loss riducono il rischio di una margin call, ma non lo eliminano.
Che cos’è una Margin Call?
Una margin call è un avviso del broker che il tuo equity è troppo basso per mantenere aperte le posizioni. In pratica, significa che la percentuale che confronta il tuo equity con il margine utilizzato dalle tue operazioni è scesa fino al livello di margin call del broker’. L’equity è il tuo saldo più o meno il profitto o la perdita flottante delle operazioni ancora aperte.
Nel trading a margine su CFD, forex, azioni, indici, materie prime e criptovalute, utilizzi denaro preso in prestito o fondi concessi dal broker per controllare una posizione più ampia, quindi il tuo conto deve mantenere un equity sufficiente rispetto a tale esposizione. Questo è importante per i trader retail attivi perché la margin call è il segnale principale che il rischio non è più coperto in modo adeguato e che la chiusura forzata delle posizioni potrebbe essere vicina.
I broker usano il termine margin call in modi diversi. La maggior parte lo considera solo un avviso, mentre alcuni lo usano per indicare che le posizioni vengono chiuse automaticamente, e altri combinano entrambe le cose allo stesso livello. Questa guida è rivolta a trader di livello intermedio e avanzato e spiega cosa attiva una margin call, come viene calcolato il livello di margine per i conti CFD e azionari, cosa succede dopo una margin call, in cosa differiscono i livelli di margin call dai livelli di stop out, come evitarli e come si confrontano i conti a margine su azioni e i conti CFD. Controlla attentamente i termini del tuo conto e la documentazione correlata per verificare quale versione si applica.
Una margin call di solito arriva come avviso sulla piattaforma o via email, non come telefonata. Il nome deriva dai tempi in cui i broker telefonavano ai clienti per chiedere più denaro. Il livello di margine raggiunge il livello di margin call attraverso una breve sequenza di passaggi.
Come funziona una Margin Call?
Una margin call si verifica quando le perdite spingono il livello di margine fino al livello di margin call del broker'.La leva ti consente di aprire un’operazione più grande del tuo deposito combinando denaro preso in prestito dal broker con i tuoi fondi, e il processo segue quattro passaggi.
- Apri una posizione con leva, e una parte del tuo equity viene accantonata come margine utilizzato.
- La tua operazione inizia a perdere denaro, quindi l’equity diminuisce mentre il margine utilizzato resta invariato.
- Il livello di margine scende, perché l’equity dell’investitore' si riduce rispetto all’importo preso in prestito che sostiene la posizione.
- Il livello di margine raggiunge il livello di margin call, e la margin call appare sulla piattaforma.
Ecco come funzionano le margin call quando il valore del conto diminuisce.
Il saldo non cambia finché un’operazione non viene chiusa, quindi il saldo può sembrare solido mentre equity e livello di margine continuano a scendere. Comprendere correttamente il livello di margine parte dalla sua formula.
Che cosa sono il Livello di Margine e il Margine di Mantenimento?
Il livello di margine è dato da equity diviso per margine utilizzato, moltiplicato per 100, ed è il valore che una piattaforma CFD usa per stabilire quando si verifica una margin call. MT4 e MT5 mostrano questi tre valori collegati nella scheda trade.
- Livello di margine = equity ÷ margine utilizzato × 100
- Equity = saldo ± profitto o perdita flottante
- Margine libero = equity − margine utilizzato
Il margine libero è il denaro disponibile per aprire nuove operazioni o assorbire perdite. Con un livello di margine del 100%, l’equity è uguale al margine utilizzato, quindi il margine libero è zero.
Il margine di mantenimento è la versione equivalente per i conti azionari. Il margine di mantenimento è l’equity minimo che un conto a margine su azioni deve mantenere come quota del valore di mercato delle azioni detenute. I conti TMGM sono conti CFD, quindi invece di una singola percentuale fissa di margine di mantenimento per tutti i mercati, TMGM basa le proprie regole su equity del conto, livello di margine e trigger automatici di gestione del rischio.
Il livello di margine e il margine di mantenimento svolgono la stessa funzione. Entrambi segnano la soglia sopra la quale un conto deve restare per evitare una margin call. Diversi fattori possono spingere un conto verso quella soglia, e non tutti dipendono da un movimento di prezzo contrario.
Cosa attiva una Margin Call?
Una margin call viene attivata quando il saldo del conto scende oppure il broker aumenta il margine richiesto abbastanza da far scendere il livello di margine fino al livello di margin call. Il livello di margine può diminuire da due lati: per effetto di un equity più basso o di un margine utilizzato più alto.
- Le posizioni in perdita riducono l’equity con ogni perdita su un’operazione aperta, spesso dopo cali del prezzo delle azioni o condizioni di mercato più deboli.
- Una leva elevata e un margine ridotto fanno sì che ogni movimento di prezzo colpisca più duramente l’equity, e nei mercati volatili anche piccoli movimenti possono accelerare il percorso verso una margin call.
- Troppe operazioni aperte assorbono gran parte del conto come margine utilizzato e lasciano poco margine libero.
- Aggiungere a un’operazione in perdita aumenta il margine utilizzato mentre l’equity diminuisce.
- L’aumento dei requisiti di margine da parte del broker prima di notizie importanti o del weekend fa aumentare il margine utilizzato, e i broker possono aumentare senza preavviso il margine minimo o le soglie minime di saldo che stabiliscono.
- L’allargamento dello spread in occasione di notizie o del rollover giornaliero può ridurre l’equity anche quando il prezzo non si è mosso. Lo spread è la differenza tra prezzo di acquisto e prezzo di vendita.
- I costi di swap sulle posizioni mantenute overnight possono ridurre leggermente l’equity ogni giorno.
- Operazioni correlate che perdono insieme fanno scendere l’equity più rapidamente, perché le operazioni su mercati collegati possono perdere nello stesso momento e la volatilità di mercato può amplificare il movimento.
Un esempio pratico mostra quanto rapidamente le perdite su una singola operazione possano portare a una margin call.
Esempio di Margin Call nel Trading Forex
Nell’operazione di esempio, una perdita di 290 pip attiva la margin call e una perdita di 345 pip attiva lo stop out. Il trader ha un saldo di $2.000 e acquista 0,5 lotti di EUR/USD a 1,1000 con una leva di 100 a 1, quindi il margine utilizzato calcolato è di $550 e ogni pip vale $5.Un pip è il piccolo incremento standard di prezzo in una coppia valutaria, pari a 0,0001 su EUR/USD. Questo esempio forex utilizza un conto a margine finanziato in parte dal trader, non un prestito a margine in stile azionario.
I valori dell’operazione, il livello di margin call del 100% e il livello di stop out del 50% sono solo esempi e non rappresentano i livelli di TMGM'. Per semplicità, il margine utilizzato è mantenuto fisso a $550.
| Perdita (pip) | EUR/USD | Equity | Margine libero | Livello di margine | Stato |
|---|---|---|---|---|---|
| 0 | 1,1000 | $2.000 | $1.450 | 363,6% | Aperta |
| 100 | 1,0900 | $1.500 | $950 | 272,7% | Aperta |
| 200 | 1,0800 | $1.000 | $450 | 181,8% | Aperta |
| 290 | 1,0710 | $550 | $0 | 100% | Margin call (livello di esempio) |
| 345 | 1,0655 | $275 | meno $275 | 50% | Stop out (livello di esempio) |
Nei mercati azionari, un calo del 40% del prezzo di un’azione può attivare una margin call in un esempio standard con margine iniziale del 50% e margine di mantenimento del 25%.
Il livello di margine resta ben al di sopra del 100% per gran parte dei primi 290 pip, quindi il conto sembra sicuro per molto tempo. Dopo la margin call, bastano solo altri 55 pip per portare il livello di margine dal 100% al livello di stop out del 50%. Il saldo resta a $2.000 per tutto il tempo, perché il saldo cambia solo quando l’operazione viene chiusa.
In pratica, una margin call lascia molto meno spazio di manovra di quanto suggeriscano le perdite iniziali. I valori nella tabella di esempio derivano direttamente da una formula semplice.
Come calcolare una Margin Call
Per calcolare una margin call, devi individuare l’equity o il prezzo dell’azione al quale il conto scende fino al margine richiesto o al valore minimo prima che venga attivata una margin call. La formula dipende dal tipo di conto, perché i trader monitorano il valore del conto o del portafoglio per identificare quel punto di attivazione, e un calo del 40% del prezzo di un’azione può attivare una margin call, mentre i conti CFD usano il livello di margine e i conti azionari usano il margine di mantenimento.
Formula della Margin Call per Conti CFD e Forex
Su un conto CFD o forex, una margin call arriva quando l’equity scende fino al margine utilizzato moltiplicato per il livello di margin call.
Equity alla margin call = margine utilizzato × livello di margin call
Perdita che attiva la margin call = saldo − equity alla margin call
Se il conto a margine scende sotto il margine richiesto, il trader potrebbe dover depositare fondi aggiuntivi o aggiungere ulteriore liquidità.
L’operazione di esempio su EUR/USD si sviluppa in tre passaggi.
- Equity alla margin call = $550 × 100% = $550
- Perdita che attiva la margin call = $2.000 − $550 = $1.450
- Pip fino alla margin call = $1.450 ÷ $5 per pip = 290 pip
La stessa formula vale per il livello di stop out. Con un livello di stop out del 50%, l’equity allo stop out è $275, pari a una perdita di 345 pip. Per individuare la perdita che attiva una margin call servono sia il margine utilizzato sia l’equity corrente, quindi monitorali regolarmente sulla piattaforma per evitare margin call.
Formula del Prezzo di Margin Call per i Conti Azionari
In un conto a margine su azioni, il prezzo di margin call è il prezzo dell’azione al quale l’equity scende fino al margine di mantenimento. Il prezzo di margin call utilizza il prezzo di acquisto, il prezzo iniziale di acquisto, il margine iniziale e il margine di mantenimento, e il conto di trading scende sotto la soglia quando l’equity cala al di sotto del requisito di mantenimento.
Prezzo di margin call = prezzo di acquisto × (1 − margine iniziale) ÷ (1 − margine di mantenimento)
Il margine iniziale è la quota dell’acquisto che paghi con il tuo denaro. Un’azione da $100 acquistata con un requisito di margine iniziale del 50% e un margine di mantenimento del 25% attiva una margin call a $66,67, perché $100 × 0,5 ÷ 0,75 = $66,67, il che significa che metà dell’acquisto è coperta dall’investitore e metà dal broker.
Una volta che arriva una margin call su un conto azionario, una seconda formula indica l’importo da coprire.
Importo della margin call = valore di mercato × margine di mantenimento − equity
Se l’equity scende sotto il margine richiesto, l’investitore può depositare liquidità, aggiungere fondi o vendere titoli. Ciò che conta dopo è cosa fa il broker una volta arrivata la margin call.
Cosa succede quando ricevi una Margin Call?
Quando il broker emette una margin call, di solito non puoi aprire nuove operazioni e devi aggiungere fondi o ridurre le posizioni, altrimenti il broker inizierà a chiuderle. Presso molti broker, le posizioni esistenti restano aperte dopo la margin call. Se il livello di margine continua a scendere fino al livello di stop out, la piattaforma chiude automaticamente le posizioni.
Sui conti CFD, lo stop out può verificarsi in pochi secondi, e i gap o lo slippage possono rendere i prezzi di uscita peggiori del previsto. Un gap è un salto improvviso del prezzo, e lo slippage è l’esecuzione di un ordine a un prezzo diverso da quello atteso.
Nei conti azionari, i broker possono vendere attività per coprire una margin call, operazione chiamata liquidazione forzata. Possono farlo senza preavviso per evitare ulteriori perdite o per non perdere denaro sull’importo prestato.
Come soddisfare una Margin Call
Soddisfi una margin call aumentando l’equity o riducendo il margine utilizzato finché il livello di margine non torna sopra il livello di margin call.
- Deposita fondi aggiuntivi o ulteriore denaro per ripristinare l’equity, il che fa salire immediatamente il livello di margine.
- Chiudi le posizioni in perdita per liberare il loro margine utilizzato, ma la chiusura cristallizza anche la perdita nel tuo saldo.
- Riduci la dimensione della posizione chiudendo una parte della posizione, il che riduce il margine utilizzato e mantiene aperto il resto dell’operazione.
L’hedging, cioè l’apertura di una posizione opposta, è al massimo un’opzione temporanea, perché una copertura non elimina la perdita e gli spread possono comunque allargarsi.
Nei conti azionari, il deposito o la vendita di azioni copre meno del loro valore pieno, e alcuni investitori possono anche utilizzare altre attività se il broker le accetta come garanzia. Ad esempio, una margin call di $6.000 con un requisito del 40% richiede il deposito di $10.000 in azioni oppure la vendita di $15.000 in azioni.
Quanto tempo hai per soddisfare una Margin Call?
Il tempo che hai per soddisfare una margin call dipende dal tipo di conto, dalla struttura di trading a margine del tuo broker’ e dai termini del conto. I broker azionari spesso concedono alcuni giorni, comunemente da 2 a 5 giorni secondo Investopedia, ma i contratti dei broker azionari consentono la vendita senza attendere. Sui conti CFD di solito non esiste una scadenza prestabilita, perché il livello di stop out chiude le posizioni non appena il livello di margine lo raggiunge. In un mercato veloce, il tempo per agire su una margin call CFD può essere di pochi secondi.
Margin Call vs Livello di Stop Out
Una margin call è un avviso, mentre il livello di stop out è il livello di margine al quale il broker chiude automaticamente le posizioni. La margin call arriva per prima, a un livello di margine più alto, e ti dà la possibilità di agire. Lo stop out arriva dopo, a un livello di margine più basso, e lascia la decisione alla piattaforma.
Ogni broker stabilisce il proprio livello di margin call e il proprio livello di stop out, e i livelli possono differire in base al tipo di conto. Uno schema comune è un livello di margin call del 100% e un livello di stop out del 50%, ma considera questi numeri solo come esempi e non dare mai per scontati i livelli di alcun broker'. Alcuni broker usano un unico livello sia per la margin call sia per lo stop out.
| Caratteristica | Margin call | Livello di stop out |
|---|---|---|
| Tipo di evento | Avviso | Chiusura automatica delle posizioni |
| Cosa puoi fare | Aggiungere fondi, chiudere o ridurre posizioni. Le nuove operazioni sono di solito bloccate | Nulla. La piattaforma chiude le posizioni |
| Livello tipico (solo esempi) | Spesso livello di margine del 100%. Alcuni broker usano il 90%, il 70% o altri livelli | Spesso 50%. Alcuni broker usano il 20%, il 30% o altri livelli |
| Quali posizioni vengono chiuse | Nessuna, per il momento | Di solito prima la posizione con la perdita maggiore, finché il livello di margine non si riprende |
Una volta che il livello di margine raggiunge il livello di stop out, l’ordine di chiusura determina quali operazioni vengono chiuse per prime.
Quali posizioni vengono chiuse per prime in uno Stop Out?
In uno stop out, molti broker chiudono prima la posizione con la maggiore perdita flottante. La piattaforma poi ricontrolla il livello di margine e continua a chiudere posizioni finché il livello di margine non torna sopra il livello di stop out. Alcuni broker chiudono invece la posizione che libera più margine, e alcune piattaforme chiudono solo una parte della posizione. L’ordine di chiusura in uno stop out dipende dal broker, e il trader non sceglie quali posizioni vengono chiuse.
Come evitare una Margin Call
Per evitare una margin call, mantieni i livelli di margine comodamente sopra il margine richiesto utilizzando meno leva, posizioni più piccole e uno stop loss. Nessuno di questi accorgimenti elimina il rischio, ma ciascuno lo riduce.
- Usa una leva più bassa in modo che ogni movimento di prezzo abbia un effetto minore sull’equity.
- Usa uno stop loss per chiudere un’operazione in perdita al prezzo da te impostato, prima che il livello di margine si avvicini al livello di margin call. Un normale stop loss non garantisce il prezzo di uscita, perché un gap può eseguire lo stop loss a un prezzo peggiore.
- Dimensiona le posizioni per mantenere margine libero disponibile ad assorbire perdite.
- Monitora il livello di margine, il valore del conto e il valore del portafoglio invece del saldo e imposta un tuo avviso ben al di sopra del livello di margin call, perché il saldo nasconde le perdite sulle operazioni aperte.
- Considera le operazioni correlate come un unico rischio, perché le operazioni su mercati collegati possono ridurre l’equity nello stesso momento.
- Evita di aggiungere a un’operazione in perdita, perché una nuova posizione aumenta il margine utilizzato mentre l’equity diminuisce.
- Presta particolare attenzione prima di notizie importanti e dei weekend, quando gli spread possono allargarsi e i prezzi possono aprire con gap.
Un buffer di margine libero ti dà tempo per agire. I conti a margine su azioni seguono regole diverse, e la diversificazione tra attività differenti può anche ridurre il rischio di concentrazione. Mantenere liquidità aggiuntiva disponibile può aiutare durante le fasi di ribasso del mercato.
Margin Call nei Conti Azionari vs Trading CFD
I conti azionari misurano l’equity rispetto al valore di mercato, mentre i conti CFD misurano l’equity rispetto al margine utilizzato. In un conto a margine su azioni, il margine è un prestito del broker. Questi conti operano nel mercato azionario e nel più ampio mercato mobiliare, dove il broker concede credito contro i titoli. Un conto di trading e, in alcuni mercati, un conto demat vengono utilizzati per detenere e negoziare titoli. In base al Regulation T, la norma statunitense per l’acquisto di azioni a margine, combini i tuoi fondi con un importo preso in prestito, paghi almeno il 50% del prezzo come margine iniziale e mantieni un debito di margine finché la posizione non viene ridotta o chiusa, mentre le regole FINRA richiedono un margine di mantenimento di almeno il 25%. Una margin call su un conto azionario arriva quando l’equity scende sotto il margine di mantenimento.
Nel trading CFD e forex, il margine è un deposito trattenuto come garanzia, e una margin call arriva quando il livello di margine raggiunge il livello di margin call del broker'. I consigli relativi ai conti azionari, come avere alcuni giorni per agire, non si applicano ai conti CFD.
| Caratteristica | Conto a margine su azioni | Conto CFD e forex |
|---|---|---|
| Che cos’è il margine | Un prestito del broker | Un deposito trattenuto come garanzia |
| Cosa viene misurato | Equity come quota del valore di mercato | Livello di margine (equity diviso per margine utilizzato) |
| Quando arriva la margin call | Sotto il margine di mantenimento, almeno il 25% negli Stati Uniti | Al livello di margin call del broker', spesso con livello di margine del 100% |
| Tempo per agire | Spesso alcuni giorni, ma il broker può vendere prima | Possono essere pochi secondi prima che venga raggiunto il livello di stop out |
| Chi sceglie cosa viene venduto o chiuso | Il broker | La piattaforma, di solito iniziando dalla perdita maggiore |
FAQ
Una Margin Call significa che devi del denaro?
Una margin call non significa di per sé che devi del denaro, perché una margin call è solo un avviso. Movimenti di prezzo rapidi o gap possono chiudere le posizioni a prezzi peggiori del livello di stop out, e le perdite possono superare il tuo deposito.
Cosa succede se ignori una Margin Call?
Se ignori una margin call e il livello di margine continua a scendere, il livello di stop out chiude automaticamente le tue posizioni. La piattaforma di solito inizia dalla posizione con la perdita maggiore e continua a chiudere posizioni finché il livello di margine non torna sopra il livello di stop out.
Un broker può chiudere le tue posizioni senza preavviso?
Sì, un broker può chiudere le tue posizioni senza un avviso separato. Sui conti CFD, lo stop out opera automaticamente una volta che il livello di margine raggiunge il livello di stop out. Nei conti azionari, i broker non sono tenuti ad avvisarti prima di vendere le posizioni detenute per coprire una margin call.
Una Margin Call è positiva o negativa?
Una margin call è un segnale di avvertimento che il tuo conto è vicino al livello di stop out, dove le posizioni vengono chiuse automaticamente. Considera una margin call come un segnale per ridurre il rischio aggiungendo fondi o riducendo le posizioni, e per verificare come leva e dimensione della posizione abbiano portato il conto a quel punto.
Una Margin Call è la stessa cosa di uno Stop Loss?
No, una margin call e uno stop loss sono cose diverse. Uno stop loss è un ordine che imposti per chiudere un’operazione al prezzo che scegli. Una margin call è l’avviso del broker' basato sul livello di margine, e non puoi impostare tu stesso una margin call.
A quale percentuale si riceve una Margin Call?
Nei conti azionari, una margin call arriva quando l’equity scende sotto il margine di mantenimento, il che significa che il margine richiesto si basa sull’equity dell’investitore' come quota del valore di mercato ed è almeno del 25% secondo le regole FINRA. Sui conti CFD, una margin call arriva al livello di margin call stabilito da ciascun broker, spesso con un livello di margine del 100%.
