Won sudcoreano: aumentano i rischi di un indebolimento verso quota 1400 contro il dollaro USA – TD Securities

Gli strategist di TD Securities ritengono che il calo di circa il 14% di USD/KRW dal picco di giugno abbia portato la coppia al limite inferiore dell’intervallo di oscillazione degli ultimi due anni. Le dinamiche storiche di ritorno alla media, le valutazioni del KRW in territorio di ipercomprato e l’affievolirsi degli afflussi verso il mercato azionario avvalorano l’ipotesi di un rialzo di USD/KRW verso 1375 entro la fine del 2026 e 1400 nel primo trimestre del 2027.

Il rally del KRW è visto in perdita di slancio

«Dopo il prolungato calo di USD/KRW dal picco di giugno, i precedenti storici indicano un’elevata probabilità di un rimbalzo a breve termine. Anche le attuali valutazioni valutarie e il minore sostegno dei flussi di portafoglio rafforzano l’ipotesi di un rialzo di USD/KRW verso 1400».

«USD/KRW si trova al limite inferiore dell’intervallo di oscillazione degli ultimi due anni, nonostante l’attivazione del meccanismo di sospensione degli scambi sul KOSPI la scorsa settimana. La coppia ha ora perso circa il 14% dal picco, collocando l’attuale flessione tra le più ampie dal 1999. Storicamente, cali di entità analoga sono stati relativamente rari».

«I precedenti storici indicano una tendenza al ritorno alla media. Nei sei casi precedenti dal 1999 in cui USD/KRW ha registrato una flessione di circa il 14% o più rispetto al massimo mobile a un anno, la coppia ha generalmente recuperato nei successivi orizzonti di 1, 3 e 6 mesi. Ciò suggerisce che cali di questa entità abbiano spesso segnato l’inizio del ritracciamento. Su ciascuno dei tre orizzonti temporali, USD/KRW è risultato in rialzo in 5 casi su 6 (una frequenza di rialzo dell’83%)».

«Il nostro modello di fair value ad alta frequenza (HFFV) mostra che il KRW è in ipercomprato e rafforza l’idea che USD/KRW dovrebbe infine tornare verso il fair value di breve termine, attualmente intorno a 1400. Questo livello è in linea con l’entità storica dei rialzi di USD/KRW emersa dall’analisi retrospettiva e con le nostre previsioni ufficiali sui cambi (1375 per la fine del 2026 e 1400 per il primo trimestre del 2027)».

«Gli investitori che hanno assunto una visione più rialzista sull’USD dovrebbero valutare un rialzo di USD/KRW, su cui il posizionamento in USD probabilmente non è ancora lungo. Ravvisiamo inoltre margini per un indebolimento del KRW rispetto ad altre valute della regione, come JPY e CNY. JPY/KRW continua a essere scambiato vicino ai minimi pluridecennali, mentre il CNY è sostenuto dai regolamenti valutari e da dati cinesi superiori alle attese».

(Questo articolo è stato realizzato con l’ausilio di uno strumento di intelligenza artificiale e revisionato da un redattore. Scopri di più.)