Valute CEE: orientamento accomodante e shock energetico sotto pressione le valute – ING

Lo strategist di ING Frantisek Taborsky delinea una settimana densa di appuntamenti per i mercati dell’Europa centrale e orientale (CEE), con gli indici PMI e i dati su inflazione e produzione industriale in Turchia, Ungheria e Repubblica Ceca, oltre alle decisioni di politica monetaria in Polonia e della Banca nazionale ceca. Si aspetta che la Banca nazionale polacca (NBP) mantenga i tassi al 3,75% e rinvii i rialzi al 2027, ritiene probabile un aumento di 25 punti base da parte della Banca nazionale ceca (CNB) e continua a ravvisare un orientamento accomodante, mentre l’aumento dei prezzi dell’energia e il rafforzamento del dollaro pesano sulle valute della regione.

Banche centrali dell’Europa centrale e orientale accomodanti a fronte di un dollaro più forte

«La seduta di venerdì ha visto il ritorno dell’avversione al rischio, dopo una breve fase di sollievo seguita alle riunioni della Fed e della Banca centrale europea. La combinazione di prezzi dell’energia in aumento e di un dollaro più forte a livello globale, insieme all’orientamento generalmente accomodante delle banche centrali della regione CEE, continuerà a esercitare pressioni sulle valute locali.»

«Domani saranno pubblicati i dati sull’inflazione di ottobre in Turchia. Le nostre stime indicano un’accelerazione su base mensile dall’1,8% al 2,4%, mentre il dato su base annua dovrebbe scendere leggermente al 29,6%.»

«Mercoledì saranno pubblicati i dati sulla produzione industriale ungherese e sull’inflazione di ottobre nella Repubblica Ceca. Prevediamo un’accelerazione dell’inflazione complessiva dal 2,5% al 2,6% e un ulteriore aumento dell’inflazione di fondo dal 3,1% al 3,3%. Anche la Banca nazionale polacca dovrebbe mantenere i tassi invariati al 3,75% e presentare nuove previsioni. Non ci aspettiamo il primo rialzo dei tassi prima del primo trimestre del 2027.»

«Giovedì sarà il turno della Banca nazionale ceca, che probabilmente aumenterà i tassi di altri 25 punti base, portandoli al 4,00%, e presenterà nuove previsioni.»

«In linea con le nostre aspettative, EUR/CZK è tornato nell’intervallo 24,300–350, che per il momento riteniamo congruo. Sebbene ci aspettiamo un orientamento restrittivo da parte della CNB, la soglia per sorprendere il mercato è elevata, dato che sono già scontati 100 punti base di inasprimento monetario e la corona tende a indebolirsi leggermente dopo le riunioni della CNB. Potremmo vedere il cambio tornare leggermente sopra 24,350.»

(Questo articolo è stato creato con l’ausilio di uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un redattore. Scopri di più.)