Sterlina britannica: BoE restrittiva, ma il potenziale di rialzo della sterlina resta limitato – Commerzbank

Michael Pfister di Commerzbank sottolinea che la Banca d’Inghilterra (BoE) ha alzato i tassi con un orientamento restrittivo, ottenendo il sostegno unanime a una stretta monetaria e con un membro favorevole a un rialzo più ampio. Il governatore Andrew Bailey ha segnalato che sono probabili ulteriori rialzi, senza però indicare una tempistica. Commerzbank continua ad attendersi il prossimo aumento a febbraio, anziché a dicembre, e ritiene che nel frattempo la sterlina britannica (GBP) faticherà a salire.

L’unità della BoE non basta a sostenere la sterlina

«Come previsto, ieri la Banca d’Inghilterra ha alzato i tassi di interesse. Tuttavia, a differenza di quanto avvenuto alla Banca nazionale ceca, l’esito del voto ha rivelato un orientamento sorprendentemente restrittivo. Sebbene fossero attesi due voti a favore del mantenimento dei tassi invariati, alla fine tutti i membri del comitato di politica monetaria hanno votato per un rialzo, con Catherine Mann che si è persino espressa a favore di un aumento di 50 punti base. Mann è nota per la variabilità delle sue scelte di voto, il che significa che la prossima volta potrebbe votare per lasciare i tassi invariati, ma nel complesso i membri del comitato appaiono più uniti sui rischi posti dall’inflazione di quanto si pensasse in precedenza.»

«Nel suo intervento, il governatore della BoE Andrew Bailey ha sottolineato che difficilmente questo sarà l’unico rialzo dei tassi di interesse. A meno che la guerra non finisca improvvisamente, vi sono solide ragioni a favore di un ulteriore rialzo.»

«Nonostante questa decisione piuttosto restrittiva, la sterlina ne ha beneficiato solo brevemente e ha poi dovuto cedere i guadagni nel corso della giornata. A prima vista, ciò può apparire poco comprensibile, ma le aspettative prima della riunione erano piuttosto ambiziose, con quasi tre ulteriori rialzi dei tassi già scontati entro la metà del prossimo anno. Inoltre, Bailey non ha fornito indicazioni sulla tempistica dei rialzi successivi al prossimo.»

«Restiamo fermamente convinti che la BoE procederà a un secondo rialzo dei tassi di interesse soltanto a febbraio, anziché a dicembre, poiché un aumento a dicembre sarebbe in contrasto con l’approccio prudente adottato finora. Tuttavia, se entro allora la situazione in Medio Oriente si sarà stabilizzata e le esportazioni energetiche saranno tornate alla normalità, le ragioni a favore di ulteriori rialzi dei tassi saranno meno forti. Fino ad allora, la sterlina probabilmente faticherà a salire ulteriormente.»

(Questo articolo è stato realizzato con l’ausilio di uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un redattore. Scopri di più.)