Greene della BoE teme che «l’orientamento di politica monetaria non sia sufficientemente restrittivo»

Megan Greene, membro del Comitato di politica monetaria (MPC) della Banca d’Inghilterra (BoE), ha dichiarato martedì di essere preoccupata «per la stima della BoE sulla crescita salariale compatibile con l’obiettivo d’inflazione», aggiungendo che è necessario un ulteriore rallentamento della dinamica salariale per raggiungere l’obiettivo relativo all’indice dei prezzi al consumo (CPI).

Greene teme che l’orientamento della politica monetaria «non sia sufficientemente restrittivo» e ha aggiunto che «le aspettative d’inflazione sono ancorate su livelli superiori alla norma».

Punti salienti:

Preoccupazioni per la stima della BoE sulla crescita salariale compatibile con l’obiettivo d’inflazione

Una crescita salariale del 3% è compatibile con un’inflazione al 2%

Serve un ulteriore rallentamento della dinamica salariale per raggiungere l’obiettivo del CPI

Le persone percepiscono l’inflazione quando supera il 3%

Continueranno a verificarsi numerosi shock dell’offerta

Occorre preoccuparsi del rischio che l’orientamento della politica monetaria non sia sufficientemente restrittivo

Le aspettative d’inflazione sono ancorate su livelli superiori alla norma

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Domande frequenti sull’inflazione

Che cos’è l’inflazione?

L’inflazione misura l’aumento dei prezzi di un paniere rappresentativo di beni e servizi. L’inflazione complessiva viene solitamente espressa come variazione percentuale su base mensile (MoM) e annua (YoY). L’inflazione di fondo esclude le componenti più volatili, come alimentari e carburanti, i cui prezzi possono oscillare a causa di fattori geopolitici e stagionali. L’inflazione di fondo è il dato su cui si concentrano gli economisti e quello a cui fanno riferimento gli obiettivi delle banche centrali, il cui mandato prevede di mantenere l’inflazione a un livello gestibile, solitamente intorno al 2%.

Che cos’è l’indice dei prezzi al consumo (CPI)?

L’indice dei prezzi al consumo (CPI) misura la variazione dei prezzi di un paniere di beni e servizi in un determinato periodo di tempo. Viene solitamente espresso come variazione percentuale su base mensile (MoM) e annua (YoY). Il CPI di fondo è il dato a cui fanno riferimento gli obiettivi delle banche centrali, poiché esclude le componenti volatili degli alimentari e dei carburanti. Quando il CPI di fondo supera il 2%, ciò si traduce solitamente in tassi di interesse più elevati; viceversa, quando scende al di sotto del 2%, i tassi tendono a diminuire. Poiché tassi di interesse più elevati favoriscono una valuta, un’inflazione più alta si traduce generalmente in un rafforzamento della valuta. Quando l’inflazione scende, accade il contrario.

Qual è l’impatto dell’inflazione sul mercato dei cambi?

Sebbene possa sembrare controintuitivo, un’inflazione elevata in un Paese fa aumentare il valore della sua valuta, mentre un’inflazione più bassa produce l’effetto opposto. Questo perché la banca centrale di norma aumenta i tassi di interesse per contrastare l’inflazione più elevata, attirando così maggiori afflussi di capitali internazionali da parte di investitori alla ricerca di una destinazione redditizia per il proprio denaro.

In che modo l’inflazione influenza il prezzo dell’oro?

In passato, l’oro era il bene verso cui gli investitori si orientavano nei periodi di inflazione elevata perché conservava il proprio valore. Sebbene gli investitori continuino spesso ad acquistare oro per le sue caratteristiche di bene rifugio nei momenti di estrema turbolenza dei mercati, nella maggior parte dei casi non è più così. Questo perché, quando l’inflazione è elevata, le banche centrali aumentano i tassi di interesse per contrastarla. Tassi di interesse più elevati penalizzano l’oro perché aumentano il costo opportunità di detenerlo rispetto a un’attività che genera interessi o al versamento del denaro su un conto di deposito. Al contrario, un’inflazione più bassa tende a favorire l’oro, poiché fa scendere i tassi di interesse, rendendo il metallo prezioso un’alternativa d’investimento più interessante.

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