Banca centrale europea: pressioni sull’inflazione di fondo e traiettoria dei tassi – Commerzbank

Il dott. Vincent Stamer di Commerzbank analizza l’inflazione nell’area dell’euro, sottolineando che gli elevati costi energetici si stanno già ripercuotendo sui prezzi di beni e servizi. Il modello quantitativo della banca prevede un’inflazione complessiva prossima al 4% nei prossimi mesi e un’inflazione di fondo in aumento oltre il 3% nell’arco del prossimo anno. Questo andamento suggerisce che la Banca centrale europea potrebbe dover rivedere le proprie previsioni e aumentare nuovamente i tassi di interesse.

L’impatto dell’energia sull’inflazione di fondo e le prospettive per la BCE

«L’inflazione di fondo nell’area dell’euro sta attualmente aumentando solo lentamente. Tuttavia, un esame più approfondito delle componenti dell’inflazione mostra che gli elevati prezzi dell’energia stanno già spingendo al rialzo i prezzi di beni e servizi. Il prossimo anno questo effetto indiretto dovrebbe intensificarsi sensibilmente, determinando un ulteriore aumento del tasso di inflazione di fondo.»

«Il nostro modello quantitativo prevede un graduale aumento del tasso di inflazione di fondo oltre il 3% nei prossimi dodici mesi. In questo caso, la BCE dovrebbe rivedere nuovamente al rialzo le proprie previsioni e probabilmente aumenterebbe ancora i tassi di interesse di riferimento.»

«Come nei mesi scorsi, il modello, basato sui dati disponibili al 16 ottobre, prevede un tasso di inflazione di poco inferiore al 4% per i prossimi mesi. Non si prevede che l’inflazione torni a scendere prima della primavera, quando risentirà degli effetti base e del calo dei prezzi del petrolio.»

«Secondo le nostre previsioni, l’inflazione di fondo dovrebbe salire dall’attuale 2,5% a oltre il 3% entro l’autunno del prossimo anno. Questo perché le imprese sostengono costi energetici elevati da oltre sei mesi e ora li stanno trasferendo in misura crescente sui prezzi.»

«Sulla base delle nostre attuali previsioni, è probabile che la BCE riveda nuovamente al rialzo le proprie aspettative a dicembre. Ciò avvalora la nostra previsione di un aumento dei tassi di interesse da parte della BCE a dicembre.»

(Questo articolo è stato realizzato con l’ausilio di uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un redattore. Scopri di più.)