BoJ: attesi tassi invariati venerdì dopo che lo yen ha perso metà dei guadagni

USD/JPY recupera circa metà del calo delle ultime due sedute e chiude sopra 157,50.
Nessuno degli economisti interpellati da Bloomberg prevede un rialzo dei tassi della BoJ a ottobre.
L’IPC di Tokyo e la decisione della BoJ arriveranno entrambi dopo il comunicato della Fed di mercoledì.

Il rialzo di lunedì ha permesso a USD/JPY di recuperare circa metà delle perdite registrate il 22 e il 23 ottobre. Gli acquisti di yen nella seduta di Tokyo avevano spinto il cambio sotto 157,00, ai minimi dal 18 settembre. Lunedì il cambio è salito da poco sopra 156,50 a poco sopra 157,50, chiudendo vicino al massimo di seduta, a due giorni dalla decisione della Fed.

TMGM Analysis: Financial Market News, Economic Calendar & Market Insights

A settembre la Banca del Giappone (BoJ) ha alzato il tasso dall’1% all’1,25% e il governatore Ueda ha dichiarato che non sono necessari rialzi in riunioni consecutive. Dopo quello di settembre, un rialzo consecutivo significherebbe intervenire venerdì: non si prevede quindi che la BoJ offra agli operatori sullo yen un nuovo rialzo su cui negoziare. Nessuno degli economisti interpellati da Bloomberg ne prevede uno a ottobre, mentre la maggior parte se lo aspetta a dicembre.

A settembre la decisione è stata approvata con 7 voti favorevoli e 2 contrari, entrambi contrari al rialzo dei tassi. Secondo le analisi in vista della riunione, venerdì eventuali voti dissenzienti dovrebbero provenire dai membri del consiglio della BoJ Takata e Tamura, favorevoli a un rialzo. Un voto in tal senso potrebbe anticipare il rialzo di dicembre atteso dal mercato dello yen.

Il calendario economico

L’indice dei prezzi al consumo (IPC) di Tokyo di ottobre e il tasso di disoccupazione giapponese di settembre saranno pubblicati entrambi giovedì alle 23:30 GMT: saranno gli ultimi dati prima della decisione della BoJ di venerdì. Seguirà la conferenza stampa del governatore Ueda, venerdì alle 06:30 GMT, e le sue indicazioni su dicembre saranno l’ultimo elemento proveniente da Tokyo che USD/JPY dovrà incorporare nei prezzi.

Si prevede che la Fed mantenga invariato l’intervallo dei tassi al 3,75%-4,00% nel comunicato in uscita mercoledì alle 18:00 GMT. Seguiranno giovedì alle 12:30 GMT i dati sulla crescita statunitense del terzo trimestre e l’indice dei prezzi della spesa per consumi personali (PCE) di settembre. Entrambi contribuiranno a definire gli argomenti a favore di un rialzo dei tassi della Fed a dicembre.

Il quadro tecnico

Il massimo di lunedì è rimasto al di sotto di entrambe le medie mobili esponenziali (EMA), a 200 e a 50 giorni, che si trovano poco sotto 158,00. Il calo del 22 ottobre ha segnato la prima chiusura giornaliera sotto 157,00 dal 18 settembre. L’intervallo degli ultimi sei mesi sul grafico va dal minimo dell’8 settembre, poco sotto 153,00, al massimo di luglio, poco sotto 164,00.

Grafico giornaliero di USD/JPY

Domande frequenti sullo yen giapponese

Quali sono i principali fattori che influenzano lo yen giapponese?

Lo yen giapponese (JPY) è una delle valute più scambiate al mondo. Il suo valore dipende in generale dall’andamento dell’economia giapponese, ma più nello specifico risente, tra gli altri fattori, della politica della Banca del Giappone, del differenziale tra i rendimenti obbligazionari giapponesi e statunitensi e della propensione al rischio degli operatori.

In che modo le decisioni della Banca del Giappone influenzano lo yen giapponese?

Tra i mandati della Banca del Giappone rientra il controllo della valuta, quindi le sue mosse sono fondamentali per lo yen. La BoJ è talvolta intervenuta direttamente sui mercati valutari, generalmente per ridurre il valore dello yen, anche se evita di farlo spesso per le preoccupazioni politiche dei suoi principali partner commerciali. Tra il 2013 e il 2024, la politica monetaria ultraespansiva della BoJ ha provocato un deprezzamento dello yen rispetto alle principali altre valute, a causa della crescente divergenza tra le politiche della Banca del Giappone e quelle delle altre maggiori banche centrali. Più di recente, il graduale abbandono di questa politica ultraespansiva ha offerto un certo sostegno allo yen.

In che modo il differenziale tra i rendimenti obbligazionari giapponesi e statunitensi influenza lo yen giapponese?

Nell’ultimo decennio, la scelta della BoJ di mantenere una politica monetaria ultraespansiva ha accentuato la divergenza rispetto alle altre banche centrali, in particolare alla Federal Reserve statunitense. Ciò ha contribuito ad ampliare il differenziale tra i rendimenti dei titoli di Stato decennali statunitensi e giapponesi, favorendo il dollaro USA rispetto allo yen giapponese. La decisione della BoJ del 2024 di abbandonare gradualmente la politica ultraespansiva, unita ai tagli dei tassi di interesse da parte delle altre principali banche centrali, sta riducendo questo differenziale.

In che modo la propensione al rischio sui mercati influenza lo yen giapponese?

Lo yen giapponese è spesso considerato un bene rifugio. Ciò significa che, nei periodi di tensione sui mercati, gli investitori sono più propensi a impiegare il proprio denaro nella valuta giapponese per la sua presunta affidabilità e stabilità. Le fasi di turbolenza tendono a rafforzare lo yen rispetto ad altre valute ritenute investimenti più rischiosi.

Articolo successivo