Sarapan Pasar Harian TMGM: 18 September 2026

Ringkasan Pagi

• Bank of Japan menaikkan suku bunga kebijakannya sebesar 25 basis poin menjadi 1,25%, level tertinggi sejak 1995, namun yen melemah tajam karena pasar menyoroti perbedaan pendapat di dewan dan panduan yang hati-hati terkait pengetatan lebih lanjut.
• Kenaikan suku bunga Federal Reserve sebesar 25 basis poin ke kisaran target 3,75%-4,00% terus menopang dolar AS, dengan Ketua Kevin Warsh mengatakan inflasi masih terlalu tinggi dan tren harga inti belum menunjukkan perbaikan yang berarti.
• Bank of England mempertahankan Bank Rate di 3,75% melalui voting 6-3, sembari memperingatkan bahwa risiko inflasi telah meningkat dan menguraikan jalur pengetatan kuantitatif multi-tahun yang lebih lambat untuk kepemilikan gilt.
• Gubernur Reserve Bank of Australia Michele Bullock mengatakan risiko kenaikan inflasi tampaknya mulai terwujud, sementara Deputi Gubernur Andrew Hauser mengatakan pertanyaan utamanya adalah apakah pengetatan sejauh ini akan cukup untuk mengembalikan inflasi ke target dalam jangka waktu yang wajar.
• Presiden ECB Christine Lagarde mengatakan bank sentral akan memutuskan suku bunga dari satu pertemuan ke pertemuan berikutnya, seraya menambahkan bahwa pertumbuhan terlihat sedikit lebih menjanjikan dan masih belum ada tanda-tanda efek inflasi putaran kedua.
• Harga minyak mundur dari level tertinggi baru-baru ini setelah Arab Saudi bergerak untuk memulihkan aliran pipa East-West, kargo tambahan dialihkan ke luar Selat Hormuz, dan upaya diplomatik meredakan sebagian kekhawatiran pasokan dalam waktu dekat.
• Korps Garda Revolusi Islam Iran mengatakan sebuah kapal tanker minyak berbendera Togo terkena serangan saat mencoba melakukan apa yang disebutnya sebagai pelayaran ilegal melalui Selat Hormuz, sehingga risiko pengiriman di kawasan tetap menjadi sorotan.
• SEC memberikan pembebasan bersyarat selama lima tahun bagi platform sekuritas yang ditokenisasi untuk memperdagangkan saham tokenisasi dari sistem pasar nasional AS, membuka jalur yang teregulasi untuk perdagangan ekuitas tokenisasi.
• CFTC mengeluarkan no-action relief bagi penyedia perangkat lunak pasif yang memenuhi syarat yang memfasilitasi akses ke pasar futures teregulasi tanpa registrasi broker, sementara legislasi yang lebih luas mengenai struktur pasar aset digital masih tertahan.
• S&P Global setuju untuk mengakuisisi perusahaan keamanan blockchain OpenZeppelin, menambahkan layanan keamanan smart contract dan alat risiko on-chain ke bisnis aset digitalnya.

Perkembangan Pasar

Valuta Asing

Yen melemah secara luas setelah keputusan Bank of Japan, dengan USD/JPY diperdagangkan di dekat 156,95 sesaat setelah pengumuman, sekitar 157,11 kemudian dalam sesi dan mendekati 158,00 dalam perdagangan Eropa, sementara EUR/JPY naik menuju 181,00, GBP/JPY bergerak melampaui 209,50 dan AUD/JPY diperdagangkan di sekitar 112,60, naik 1,54% pada hari itu. Sterling melemah setelah keputusan Bank of England, dengan GBP/USD di dekat 1,3350 setelah menyentuh 1,3336 dan EUR/GBP bergerak menuju 0,8600. Indeks Dolar AS menguji 100,35, sementara AUD/USD diperdagangkan di sekitar 0,7125 dan NZD/USD di sekitar 0,5720.

Suku Bunga dan Komoditas

Gilt Inggris menguat setelah perombakan pengetatan kuantitatif Bank of England, dengan imbal hasil tenor 30 tahun turun sekitar 12 basis poin. Imbal hasil US Treasury juga melemah seiring harga minyak mundur, dengan imbal hasil Treasury AS tenor 10 tahun turun ke sekitar 4,93% setelah sempat bergerak di atas 5,0% pada awal pekan. Di pasar energi, WTI diperdagangkan di sekitar $96,40 pada jam perdagangan Asia, mendekati $95 kemudian dalam sesi, setelah berfluktuasi dari sekitar $97,50 ke $94,50 dan kembali lagi, setelah mencapai level tertinggi empat bulan di $102,07 pada hari Selasa.

Makroekonomi & Bank Sentral

Bank of Japan Naikkan Suku Bunga ke 1,25% saat Yen Merosot Meski Kerangka Kebijakan Hawkish

Bank of Japan menaikkan suku bunga kebijakannya sebesar 25 basis poin menjadi 1,25%, sehingga biaya pinjaman mencapai level tertinggi sejak 1995. Langkah ini telah diantisipasi secara luas, namun yen melemah tajam setelah keputusan tersebut, dengan pasar menyoroti perbedaan pendapat di dalam dewan dan apakah panduan Gubernur Kazuo Ueda sejalan dengan ekspektasi agresif untuk pengetatan lebih lanjut.

Keputusan tersebut terbelah, dengan anggota dewan Toichiro Asada dan Ayano Sato menentang kenaikan itu. Pernyataan tersebut menyebutkan bahwa aktivitas ekonomi dan harga di Jepang berkembang secara umum sejalan dengan skenario dasar yang disampaikan dalam prospek Juli 2026, memperkuat kerangka pengetatan bank yang sudah ada. Gubernur Ueda juga memberi sinyal kesiapan untuk menaikkan suku bunga lebih lanjut, namun hal itu tidak mencegah aksi jual yen secara luas.

Reaksi pasar terlihat jelas di berbagai pasangan mata uang silang. USD/JPY melonjak menuju 156,95 setelah pengumuman, diperdagangkan di sekitar 157,11 kemudian dalam sesi dan berada di dekat 158,00 dalam perdagangan Eropa. EUR/JPY naik menuju 181,00, GBP/JPY bergerak melampaui 209,50 dan AUD/JPY naik ke sekitar 112,60. Laporan selama sesi menggambarkan pergerakan ini sebagai kekecewaan bagi investor yang telah mengambil posisi untuk sinyal hawkish yang lebih tegas.

Perdebatan kebijakan juga dipengaruhi oleh komposisi dewan. Laporan menyoroti kekhawatiran bahwa masa jabatan anggota hawkish Hajime Takata dan Tamura berakhir pada Juli tahun depan, sehingga memunculkan pertanyaan tentang bagaimana keseimbangan pandangan di dewan dapat bergeser pada 2027. Data inflasi hari Jumat juga disebut menunjukkan sedikit pelonggaran pada Agustus, sebagian karena distorsi terkait subsidi, meskipun BoJ terus melihat inflasi tetap berada di atas target dalam beberapa tahun mendatang.

Kenaikan Hawkish Federal Reserve Menjaga Dukungan bagi Dolar

Federal Reserve menaikkan kisaran target suku bunga federal funds sebesar 25 basis poin menjadi 3,75%-4,00%, kenaikan pertama sejak Juli 2023 setelah lima kali berturut-turut mempertahankan suku bunga. Keputusan tersebut diambil secara bulat, dan proyeksi yang diperbarui menunjukkan jalur suku bunga kebijakan yang lebih tinggi seiring pertumbuhan yang lebih kuat dan kembalinya inflasi ke target yang lebih lambat.

Ketua Kevin Warsh mengatakan inflasi masih terlalu tinggi dan telah demikian terlalu lama, seraya menambahkan bahwa tren inflasi inti belum membaik secara berarti dan terlalu banyak kategori masih mencatat kenaikan di atas 3% baik dalam ukuran enam bulan maupun 12 bulan. Proyeksi The Fed merevisi naik pertumbuhan PDB riil untuk 2026 dan 2027, menurunkan jalur tingkat pengangguran, dan mendorong mundur waktu kembalinya inflasi PCE ke 2% hingga 2029.

Pesan kebijakan tersebut terus menopang dolar AS. Indeks Dolar menguji 100,35, sementara laporan selama sesi menyebut pasar memberikan probabilitas 54% untuk kenaikan suku bunga pada Oktober dan probabilitas 88% untuk langkah pada Desember. Reaksi langsung pascakeputusan mencakup penguatan dolar dan imbal hasil tenor pendek, sementara laporan selanjutnya mencatat bahwa imbal hasil Treasury tenor 10 tahun telah melemah ke sekitar 4,93% setelah sempat naik di atas 5,0% pada awal pekan.

Bank of England Tahan di 3,75% dan Perlambat Pengetatan Kuantitatif

Bank of England mempertahankan Bank Rate di 3,75% melalui voting 6-3, dengan Huw Pill, Megan Greene, dan Catherine Mann kembali mendukung kenaikan seperempat poin. Keputusan ini menandai penahanan suku bunga keenam berturut-turut, namun Komite Kebijakan Moneter mengatakan latar belakang inflasi telah menjadi lebih menantang dan risiko kenaikan telah meningkat sejak Juli.

Bank tersebut mengatakan inflasi harga konsumen kini diperkirakan naik ke sekitar 3,75% pada kuartal keempat dan sedikit di atas 4% pada awal 2027, dengan beberapa laporan menyebut pembacaan 4% pada kuartal pertama 2027. Para pejabat mengaitkan sebagian besar perubahan itu dengan harga energi yang lebih tinggi. Gubernur Andrew Bailey mengatakan bahwa jika konflik Timur Tengah berlanjut untuk periode yang panjang dan risiko efek putaran kedua meningkat, kebijakan kemungkinan perlu diperketat, sambil juga mencatat bahwa sejauh ini hanya ada sedikit bukti efek putaran kedua yang material pada upah dan harga.

BoE juga menetapkan rencana pengetatan kuantitatif multi-tahun yang lebih lambat. Kepemilikan giltnya dijadwalkan turun rata-rata £46 miliar per tahun hingga 2034, termasuk penjualan tahunan sebesar £20 miliar, dan penjualan gilt aktif akan dijeda selama enam bulan. Perubahan ini menopang gilt, dengan imbal hasil tenor 30 tahun turun sekitar 12 basis poin. Sterling melemah setelah keputusan tersebut, dengan GBP/USD di dekat 1,3350 setelah menyentuh 1,3336 dan EUR/GBP bergerak menuju 0,8600.

Pejabat RBA Tetap Membuka Opsi Pengetatan saat Risiko Inflasi Meningkat

Pejabat Reserve Bank of Australia mempertahankan nada hawkish, mendukung dolar Australia dan memperkuat pesan bahwa pengetatan lebih lanjut tetap dimungkinkan jika inflasi tidak cukup mereda. Gubernur Michele Bullock mengatakan kepada komite parlemen bahwa inflasi tetap terlalu tinggi dan perkembangan terbaru menunjukkan beberapa risiko kenaikan harga mulai terwujud, terutama karena ketegangan di Timur Tengah.

Bullock mengatakan risiko terhadap prospek telah condong ke sisi atas pada rapat dewan Agustus dan bahwa komunikasi dengan perusahaan menunjukkan banyak yang meneruskan biaya input yang lebih tinggi. Ia menambahkan bahwa indikator pasar tenaga kerja tetap berada di dekat, namun sedikit lebih ketat daripada, kondisi lapangan kerja penuh, sementara pertumbuhan ekonomi melambat dan kondisi pasar perumahan melemah.

Deputi Gubernur Andrew Hauser mengatakan pertanyaan utamanya adalah apakah pengetatan yang telah dilakukan sejauh ini akan cukup untuk mengembalikan inflasi ke target dalam jangka waktu yang wajar. RBA telah mempertahankan suku bunga kebijakannya tidak berubah di 4,35% setelah tiga kenaikan berturut-turut pada awal tahun ini. Dolar Australia menguat selama sesi, dengan AUD/USD diperdagangkan di sekitar 0,7120 hingga 0,7125.

Lagarde Ulangi Pendekatan ECB dari Satu Pertemuan ke Pertemuan Berikutnya

Presiden ECB Christine Lagarde mengatakan bank sentral akan terus memutuskan suku bunga dari satu pertemuan ke pertemuan berikutnya. Ia juga mengatakan pertumbuhan sedikit lebih menjanjikan daripada yang diperkirakan sebelumnya dan para pembuat kebijakan masih belum melihat efek inflasi putaran kedua.

Pernyataan tersebut tidak memicu reaksi pasar yang signifikan, dengan EUR/USD diperdagangkan di dekat 1,1485 selama sesi.

PBoC Beri Sinyal Tidak Ada Stimulus Berbasis Kredit dalam Waktu Dekat

Gubernur People’s Bank of China Pan Gongsheng memberi sinyal bahwa Beijing tidak sedang menyiapkan respons stimulus berbasis kredit dalam waktu dekat, dengan memandang pertumbuhan pinjaman yang lebih lemah sebagai bagian dari peningkatan struktural ekonomi, bukan sebagai tanda tekanan.

Pernyataan tersebut mengikuti data kredit Agustus yang menunjukkan pembiayaan agregat, ekspansi pinjaman, dan pertumbuhan jumlah uang beredar M2 semuanya melemah lebih dari perkiraan. Laporan menyebut bank sentral tampak nyaman dengan pertumbuhan kredit yang lebih lambat meskipun sektor properti terus membebani neraca dan kepercayaan konsumen tetap lesu.

Sikap ini menunjukkan bahwa beban kebijakan bergeser ke arah diplomasi perdagangan menjelang rencana pertemuan puncak Xi-Trump, alih-alih menuju pelonggaran moneter jangka pendek.

Energi & Geopolitik

Minyak Turun saat Langkah Pasokan Saudi dan Diplomasi Meredakan Kekhawatiran Gangguan Jangka Pendek

Harga minyak turun dari level tertinggi baru-baru ini ketika pasar menilai kembali skala gangguan pasokan jangka pendek yang terkait dengan konflik AS-Iran dan titik sempit pengiriman regional. WTI diperdagangkan di sekitar $96,40 pada jam perdagangan Asia dan mendekati $95 kemudian dalam sesi, menuju penurunan mingguan pertama dalam tiga minggu setelah mencapai level tertinggi empat bulan di $102,07 pada hari Selasa.

Arab Saudi bergerak untuk memulihkan pipa East-West yang rusak menuju pesisir Laut Merah, dengan laporan menyebut sekitar setengah kapasitasnya dapat kembali dalam hitungan hari. Kargo Saudi juga ditawarkan kepada kilang Asia di luar Selat Hormuz, termasuk melalui Oman, membantu meyakinkan pasar bahwa rute alternatif tetap tersedia.

Sebagian lalu lintas kapal tanker juga tetap berlanjut melalui Selat Hormuz, sementara upaya diplomatik tetap aktif. Laporan menyinggung pembahasan mendatang antara Presiden AS Donald Trump dan para pemimpin Teluk, serta laporan Reuters bahwa Beijing secara pribadi telah meminta Iran membantu menahan militan Houthi setelah permintaan dari Riyadh. Kombinasi penyesuaian pasokan dan diplomasi membantu meredakan sebagian kekhawatiran langsung meskipun latar belakang keamanan kawasan tetap rapuh.

IRGC Sebut Kapal Tanker Berbendera Togo Diserang di Selat Hormuz

Korps Garda Revolusi Islam Iran mengatakan sebuah kapal tanker minyak berbendera Togo terkena serangan saat mencoba melakukan apa yang disebutnya sebagai pelayaran ilegal melalui Selat Hormuz. Serangan yang dilaporkan tersebut menambah kekhawatiran atas keamanan pengiriman di salah satu rute transit minyak terpenting di dunia.

Insiden ini terjadi ketika pasar secara bersamaan menimbang tanda-tanda bahwa sebagian lalu lintas kapal tanker masih bergerak melalui selat tersebut dan bahwa pemerintah kawasan sedang berupaya menstabilkan rute pasokan.

Regulasi & Perkembangan Korporasi

Regulator AS Majukan Kerangka Pasar Tokenisasi

Regulator AS mengambil dua langkah terpisah yang memengaruhi infrastruktur pasar aset digital. Securities and Exchange Commission memberikan exemptive relief bersyarat kepada platform sekuritas tokenisasi selama lima tahun, yang memungkinkan mereka memperdagangkan saham tokenisasi dari sistem pasar nasional dengan mengakses pool likuiditas dalam kerangka yang teregulasi.

Secara terpisah, Commodity Futures Trading Commission mengeluarkan posisi no-action bagi penyedia perangkat lunak pasif yang memenuhi syarat yang memfasilitasi akses ke pasar futures teregulasi. Keringanan tersebut berlaku untuk perangkat lunak yang menghubungkan pengguna dengan futures commission merchants, introducing brokers, dan designated contract markets yang terdaftar, dan berarti divisi tersebut tidak akan merekomendasikan tindakan penegakan hukum semata-mata karena kegagalan untuk mendaftar sebagai introducing broker atau associated person ketika kondisi tertentu terpenuhi.

Langkah CFTC tersebut diposisikan sebagai keringanan regulasi yang terarah sementara legislasi yang lebih luas mengenai struktur pasar aset digital, termasuk CLARITY Act, masih tertahan di Kongres.

S&P Global Sepakat Akuisisi OpenZeppelin

S&P Global setuju untuk mengakuisisi perusahaan keamanan blockchain OpenZeppelin seiring ekspansi kapabilitas aset digital dan penilaian risiko on-chain.

Pustaka smart contract OpenZeppelin menopang lebih dari $37 triliun nilai yang ditransfer dan perusahaan tersebut telah menyelesaikan lebih dari 900 engagement keamanan. S&P Global mengatakan akuisisi ini akan memperkuat kemampuannya untuk menyediakan penilaian keamanan, benchmark, dan intelijen seiring pasar keuangan mengadopsi infrastruktur berbasis blockchain.

OpenZeppelin akan terus beroperasi dengan nama yang ada saat ini, dengan chief executive Demian Brener tetap memimpin unit bisnis tersebut.