Sarapan Pasar Harian TMGM: 17 September 2026

Ringkasan Pagi

• Federal Reserve secara bulat menaikkan kisaran target suku bunga federal funds sebesar 25 basis poin menjadi 3,75%-4,00%, kenaikan pertama sejak 2023, dan mengisyaratkan bahwa pengetatan lebih lanjut kemungkinan akan dilakukan.
• Proyeksi terbaru The Fed menunjukkan median suku bunga kebijakan sebesar 4,125% pada akhir 2026 dan 2027, dengan 16 dari 18 pembuat kebijakan memperkirakan setidaknya satu kenaikan suku bunga lagi tahun ini.
• Ketua The Fed Kevin Warsh mengatakan tren inflasi belum memenuhi ekspektasi dan menggambarkan langkah tersebut sebagai pengurangan tingkat akomodasi, yang memperkuat pesan hawkish bank sentral.
• Penjualan ritel AS naik 1,2% secara bulanan pada Agustus menjadi $773,9 miliar, berbalik dari penurunan 0,5% pada Juli dan melampaui ekspektasi kenaikan 0,8%.
• Bank of England mempertahankan suku bunga tidak berubah di 3,75% dalam voting 6-3, yang memicu pelemahan luas sterling terhadap mata uang utama.
• Yen Jepang menguat menjelang keputusan Bank of Japan karena pasar memperhitungkan kenaikan seperempat poin menjadi 1,25%, sementara Menteri Keuangan Jepang Satsuki Katayama mengatakan penerbitan utang akan dijaga pada level yang dapat mempertahankan kredibilitas pasar.
• Minyak mentah WTI turun kembali ke bawah $100 dan diperdagangkan di kisaran $96-$97 seiring Arab Saudi berupaya memulihkan aliran melalui pipa East-West yang rusak dan memperluas rute ekspor alternatif.
• Imbal hasil Treasury AS tetap tinggi setelah keputusan The Fed, dengan yield tenor 10 tahun mendekati 5%, sementara dolar mempertahankan penguatannya dan EUR/USD turun di bawah 1,15.
• Emas turun ke level terendah satu bulan di sekitar $4.235 setelah keputusan hawkish The Fed sebelum rebound menuju $4.332 seiring dolar dan imbal hasil turun dari level tertingginya.
• Reuters melaporkan bahwa Presiden Donald Trump diperkirakan akan bertemu para pemimpin Teluk Selasa depan di sela-sela Sidang Umum PBB untuk membahas langkah selanjutnya dalam perang Iran.

Perkembangan Pasar

Suku Bunga & Valuta Asing

Suku bunga AS naik setelah keputusan The Fed, dengan yield Treasury 10 tahun mendekati 5%, swap rate USD tenor 2 tahun naik 10 basis poin dan swap rate USD tenor 10 tahun naik 6 basis poin, sementara Indeks Dolar AS bertahan di atas 100 dan EUR/USD turun di bawah 1,15.

Ekuitas

Futures ekuitas AS bergerak lebih tinggi dalam perdagangan Eropa, dengan futures Dow Jones naik 0,82% ke sekitar 51.930, futures S&P 500 naik 0,82% ke sekitar 7.620 dan futures Nasdaq 100 naik 0,98% ke dekat 29.250, sementara saham Asia bergerak tipis lebih tinggi seiring investor mencerna sikap hawkish The Fed.

Komoditas & Kripto

Minyak mentah WTI diperdagangkan di sekitar $96,60-$97,50 setelah turun untuk hari kedua berturut-turut dari level tertinggi empat bulan di atas $102 pada awal pekan, emas spot turun ke $4.235 sebelum pulih menuju $4.332, perak diperdagangkan di sekitar $62,68 turun 1,56% pada hari itu, dan Bitcoin bertahan di atas $76.000 setelah keputusan FOMC.

Makroekonomi & Bank Sentral

Federal Reserve Memberikan Kenaikan Suku Bunga Pertama Sejak 2023 dan Mengisyaratkan Pengetatan Lebih Lanjut

Federal Reserve secara bulat menaikkan kisaran target suku bunga federal funds sebesar 25 basis poin menjadi 3,75%-4,00%, menandai kenaikan pertama sejak 2023 dan langkah kebijakan pertama sejak pemangkasan pada Desember 2025. Pernyataan kebijakan menyebutkan bahwa aktivitas ekonomi berkembang dengan laju yang solid, belanja domestik tetap tangguh, pengangguran berubah sedikit, dan inflasi tetap tinggi.

Summary of Economic Projections yang diperbarui memperkuat jalur kebijakan yang hawkish. Proyeksi median federal funds untuk akhir 2026 naik menjadi 4,125% dari 3,75% pada Juni, sementara proyeksi akhir 2027 meningkat menjadi 4,125% dari 3,625% dan proyeksi akhir 2028 naik menjadi 3,875% dari 3,375%. Enam belas dari 18 pejabat memproyeksikan setidaknya satu kenaikan lagi tahun ini, dengan 12 memperkirakan satu kenaikan tambahan seperempat poin, empat memperkirakan dua kenaikan lagi, dan dua memperkirakan tidak ada perubahan lebih lanjut.

The Fed juga merevisi proyeksi makroekonominya. Para pembuat kebijakan kini melihat inflasi PCE 2026 di 3,7% dibandingkan 3,6% pada Juni dan inflasi inti PCE di 3,4% dibandingkan 3,3%. Proyeksi tingkat pengangguran untuk akhir 2026 diturunkan menjadi 4,1% dari 4,3%, sementara pertumbuhan PDB 2026 dinaikkan menjadi 2,3% dari 2,2%.

Ketua Kevin Warsh menyampaikan nada tegas setelah keputusan tersebut, dengan mengatakan bahwa tren inflasi belum memenuhi ekspektasi dan menggambarkan langkah itu sebagai pengurangan tingkat akomodasi. Ia mengatakan inflasi terlalu tinggi dan mengindikasikan bahwa pandangan bahwa kebijakan masih akomodatif dibagikan secara luas di seluruh Komite. Futures fed funds kemudian memperhitungkan probabilitas 51% untuk kenaikan 25 basis poin lagi pada Oktober dan total pengetatan sebesar 33 basis poin hingga akhir tahun.

Penjualan Ritel AS Rebound Tajam pada Agustus

Penjualan ritel AS naik 1,2% secara bulanan pada Agustus menjadi $773,9 miliar, menurut Biro Sensus AS. Kenaikan tersebut membalikkan kontraksi 0,5% pada Juli dan melampaui ekspektasi kenaikan 0,8%.

Secara tahunan, penjualan ritel naik 6,0%. Angka yang lebih kuat ini menambah bukti ketahanan permintaan domestik pada saat Federal Reserve mengatakan belanja tetap kuat dalam pernyataan kebijakannya.

Bank of England Menahan Suku Bunga di 3,75% dalam Voting 6-3

Bank of England mempertahankan suku bunga kebijakannya tidak berubah di 3,75%, keputusan yang telah diperkirakan luas namun tetap membebani sterling setelah pengumuman. Hasil voting terbagi 6-3, sesuai dengan ekspektasi dalam pemberitaan pra-keputusan bahwa Monetary Policy Committee masih terpecah mengenai apakah perlu melakukan pengetatan lebih lanjut.

Keputusan untuk menahan suku bunga ini terjadi ketika kekhawatiran inflasi Inggris masih sangat terkait dengan biaya energi. Pemberitaan pra-keputusan menyoroti bahwa CPI Agustus telah dikonfirmasi di 3,1%, di atas ekspektasi sebelumnya dari Bank sebesar 2,8%, sementara lonjakan harga gas alam dan kenaikan batas harga utilitas OFGEM pada Januari dipandang sebagai faktor yang dapat mendorong CPI utama di atas 4,0%.

Sterling melemah secara luas setelah keputusan tersebut. GBP/USD turun ke sekitar 1,3375, GBP/JPY diperdagangkan di dekat 208,23 dan turun 0,40% pada hari itu, dan euro menguat terhadap pound seiring pasar menyerap keputusan BoE untuk tetap menahan suku bunga sementara beberapa bank sentral utama lainnya telah memperketat kebijakan bulan ini.

Keputusan Bank of Japan Semakin Dekat saat Pasar Memperhitungkan Pergerakan ke 1,25%

Perhatian di Asia beralih ke Bank of Japan menjelang keputusan kebijakannya, dengan pasar memperhitungkan kenaikan seperempat poin menjadi 1,25%. Sejumlah laporan menyebut langkah tersebut sebagian besar telah diperhitungkan, sementara yen menguat dalam perdagangan Kamis seiring investor mengambil posisi menjelang hasil keputusan.

USD/JPY diperdagangkan di sekitar 155,75 hingga 155,80 dalam perdagangan Eropa dan Asia setelah mengembalikan sebagian kenaikan sesi sebelumnya, meskipun perdagangan pasca-Fed sebelumnya telah mendorong pasangan ini ke area 155,50-156,50. Yen juga mengungguli sterling menjelang keputusan BoJ.

Menteri Keuangan Jepang Satsuki Katayama mengatakan pemerintah akan meninjau permintaan anggaran dan mengendalikan penerbitan utang pada level yang dapat memperoleh kredibilitas pasar. Katayama juga mengatakan pemerintah mengharapkan BoJ untuk berkoordinasi erat dengan pemerintah dan menjalankan kebijakan moneter yang tepat guna mencapai inflasi 2% yang stabil dan berkelanjutan.

Pejabat ECB Membuka Peluang untuk Langkah Lebih Lanjut

Anggota Governing Council Bank Sentral Eropa Gabriel Makhlouf mengatakan ECB tidak dapat mengesampingkan apa pun pada pertemuan mendatang, sehingga fokus tetap tertuju pada seberapa jauh bank sentral mungkin perlu melangkah setelah kenaikan seperempat poin pekan lalu.

Laporan terpisah mengenai ekspektasi suku bunga kawasan euro menunjukkan pasar uang telah bergerak untuk memperhitungkan lebih dari empat kenaikan ECB tambahan di luar dua kenaikan yang sudah dilakukan, meskipun para pembuat kebijakan digambarkan berhati-hati terhadap pasar yang bergerak lebih cepat daripada fungsi reaksi bank sentral itu sendiri. Laporan juga mengutip indikasi bahwa langkah berikutnya lebih mungkin terjadi pada Desember daripada Oktober.

Energi & Geopolitik

WTI Terkoreksi saat Arab Saudi Memulihkan Rute Ekspor

Minyak mentah WTI turun untuk hari kedua berturut-turut dan diperdagangkan di sekitar $96,60 hingga $97,50, turun dari level tertinggi empat bulan di atas $102 yang dicapai pada awal pekan. Penurunan ini terjadi ketika Arab Saudi meningkatkan upaya untuk memulihkan aliran melalui pipa East-West yang rusak dan memperluas pengaturan ekspor alternatif.

Saudi Aramco dilaporkan sedang berupaya memulihkan sekitar setengah kapasitas pipa yang rusak dalam beberapa hari. Perusahaan juga meningkatkan pengiriman minyak mentah ke kilang Asia melalui transfer kapal-ke-kapal di dekat pelabuhan Sohar, Oman, yang menyediakan rute alternatif untuk ekspor.

Bahkan dengan koreksi ini, pasar minyak tetap sensitif terhadap risiko keamanan regional. Pengiriman melalui Selat Hormuz digambarkan sangat dibatasi, sementara kekhawatiran keamanan di sekitar Laut Merah dan Selat Bab el-Mandeb terus menjaga premi geopolitik tetap tercermin dalam harga.

Trump Diperkirakan Mengadakan Pembicaraan soal Perang Iran dengan Para Pemimpin Teluk di UNGA

Presiden Donald Trump diperkirakan akan bertemu para pemimpin Teluk Selasa depan di sela-sela Sidang Umum Perserikatan Bangsa-Bangsa di New York untuk membahas langkah selanjutnya dalam perang Iran, lapor Reuters.

Pertemuan yang direncanakan ini membuat risiko geopolitik tetap menjadi fokus bagi pasar energi dan sentimen investor yang lebih luas karena konflik terus memengaruhi rute pengiriman dan kekhawatiran pasokan di seluruh Timur Tengah.

Dampak Pasar

Dolar Mempertahankan Penguatan dan Imbal Hasil Treasury Tetap Tinggi Setelah Keputusan The Fed

Dolar AS tetap kuat setelah keputusan hawkish The Fed, dengan Indeks Dolar AS bertahan di atas 100,00 dan memperpanjang reli enam sesi dalam perdagangan Asia. EUR/USD turun di bawah 1,15 dan diperdagangkan di sekitar 1,1460, sementara USD/CAD bertahan tepat di bawah 1,4000 dan franc Swiss mengonsolidasikan pelemahan pada level terendah 16 bulan terhadap dolar setelah turun lebih dari 2% selama lima hari perdagangan sebelumnya.

Suku bunga juga tetap tinggi. Yield Treasury 10 tahun berada di dekat 5%, sementara laporan pasar swap menunjukkan swap rate USD tenor 2 tahun naik 10 basis poin dan swap rate USD tenor 10 tahun naik 6 basis poin setelah keputusan The Fed. Pergerakan ini mencerminkan repricing menuju jalur kebijakan AS yang lebih tinggi untuk jangka waktu lebih lama.

Emas Rebound Setelah Turun ke Level Terendah Satu Bulan

Emas berada di bawah tekanan besar setelah keputusan The Fed, turun dari level tertinggi intraday di $4.366 ke level terendah satu bulan di $4.235 sebelum stabil. Emas spot kemudian dikutip di sekitar $4.250 pada akhir perdagangan Rabu dan sekitar $4.332 pada Kamis seiring dolar dan yield Treasury turun dari level tertinggi sesaat setelah keputusan The Fed.

Perak juga melemah setelah pengumuman The Fed, diperdagangkan di sekitar $62,68 dan turun 1,56% pada hari itu. Pergerakan ini mencerminkan tekanan pada logam non-yielding akibat dolar yang lebih kuat dan yield AS yang lebih tinggi setelah panduan hawkish The Fed.

Futures Ekuitas Naik Sementara Bitcoin Bertahan di Atas $76.000

Futures ekuitas AS bergerak lebih tinggi dalam perdagangan Eropa meskipun ada pesan hawkish dari The Fed. Futures Dow Jones naik 0,82% ke dekat 51.930, futures S&P 500 naik 0,82% ke sekitar 7.620 dan futures Nasdaq 100 menguat 0,98% ke dekat 29.250. Saham Asia juga bergerak tipis lebih tinggi, meskipun kenaikan dibatasi oleh yield yang tinggi dan ketegangan geopolitik.

Di aset digital, Bitcoin diperdagangkan di atas $76.000 setelah keputusan FOMC. Pergerakan ini digambarkan terbatas, dengan pasar sebagian besar telah memperhitungkan kenaikan seperempat poin.

Agenda Penting Mendatang

• Keputusan Kebijakan Bank of Japan — semalam: Bank of Japan dijadwalkan memutuskan suku bunga kebijakannya, dengan pasar memperhitungkan kenaikan seperempat poin menjadi 1,25% dan data CPI Agustus juga menjadi fokus menjelang pertemuan.
• Pertemuan Pemimpin AS-Teluk soal Perang Iran — Selasa depan: Presiden Donald Trump diperkirakan akan bertemu para pemimpin Teluk di sela-sela Sidang Umum PBB di New York untuk membahas langkah selanjutnya dalam perang Iran.