El yen japonés amplía las pérdidas frente a un dólar firme mientras los operadores aguardan con gran interés las reuniones de política monetaria de la Fed y el Banco de Japón

El USD/JPY prolonga su recuperación desde un mínimo de un mes ante la continuidad de las compras de USD.
Los operadores esperan las reuniones de la Fed y del BoJ y las principales publicaciones macroeconómicas de EE. UU. en busca de un nuevo impulso.
El contexto fundamental parece favorecer a los alcistas y respalda la posibilidad de nuevas subidas.

El par USD/JPY cotiza con un sesgo positivo por tercer día consecutivo este martes y prolonga su recuperación desde el mínimo de más de un mes registrado la semana pasada, en torno a la zona de 156,00. Sin embargo, las cotizaciones al contado carecen de continuidad compradora y actualmente se sitúan en torno a 157,70, con un avance diario de algo más del 0,10 %, ya que los operadores parecen mostrarse cautelosos ante las próximas citas clave de los bancos centrales.

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La Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) tiene previsto anunciar su decisión el miércoles, al término de una reunión de política monetaria de dos días, aunque la atención se centrará en el comunicado sobre los tipos de interés que la acompañará y en los comentarios del presidente de la Fed, Kevin Warsh, durante la rueda de prensa posterior. Además, la publicación el jueves de la estimación preliminar del PIB estadounidense del tercer trimestre y del índice de precios del gasto en consumo personal (PCE) influirá en las expectativas del mercado sobre la futura trayectoria de la política monetaria de la Fed. Esto, a su vez, marcará la evolución del dólar estadounidense (USD) y aportará cierto impulso al par USD/JPY antes del crucial anuncio de política monetaria del Banco de Japón (BoJ) del viernes.

Mientras tanto, las expectativas de que el BoJ pueda abstenerse de subir los tipos de interés de forma agresiva mantienen activas las llamadas operaciones de carry trade y siguen debilitando al yen japonés (JPY). Por su parte, el USD sigue atrayendo compradores por tercer día consecutivo, ante la creciente convicción de que el banco central estadounidense mantendrá su postura restrictiva debido a los temores inflacionistas derivados de los elevados precios de la energía. Además, la prima de riesgo geopolítico sigue presente ante las tensiones en Oriente Medio, lo que brinda un apoyo adicional al dólar como activo refugio y refuerza la posibilidad de que el par USD/JPY siga apreciándose.

Gráfico de 4 horas del USD/JPY

Análisis técnico

El par USD/JPY mantiene sus avances limitados y permanece por debajo de la media móvil exponencial (EMA) de 200 periodos, situada en 157,81. No obstante, el cercano retroceso de Fibonacci del 23,6 %, en 157,63, ofrece un soporte inicial y delimita el extremo superior de una zona de retroceso correctivo.

A continuación se encuentra una zona de mayor concentración de retrocesos, entre el nivel del 38,2 %, en 156,74, y el del 50,0 %, en 156,02, con soportes más profundos en 155,30 y 154,28. Al alza, una superación de la EMA de 200 periodos, en 157,81, abriría el camino hacia el máximo del ciclo, cerca de 159,07, nivel que sería necesario recuperar para aliviar el sesgo bajista actual.

(El análisis técnico de este artículo se elaboró con la ayuda de una herramienta de IA. Más información.)

Preguntas frecuentes sobre el Banco de Japón

¿Qué es el Banco de Japón?

El Banco de Japón (BoJ) es el banco central japonés, encargado de establecer la política monetaria del país. Su mandato consiste en emitir billetes y ejercer el control monetario y cambiario para garantizar la estabilidad de precios, lo que se traduce en un objetivo de inflación de alrededor del 2 %.

¿Cuál ha sido la política del Banco de Japón?

El Banco de Japón adoptó una política monetaria ultralaxa en 2013 para estimular la economía e impulsar la inflación en un entorno de baja inflación. La política del banco se basa en la flexibilización cuantitativa y cualitativa (QQE), es decir, en la emisión de dinero para comprar activos, como bonos públicos o corporativos, con el fin de proporcionar liquidez. En 2016, el banco redobló su estrategia y relajó aún más su política, primero mediante la introducción de tipos de interés negativos y después mediante el control directo del rendimiento de los bonos públicos japoneses a 10 años. En marzo de 2024, el BoJ subió los tipos de interés, dejando atrás en la práctica su postura de política monetaria ultralaxa.

¿Cómo influyen las decisiones del Banco de Japón en el yen japonés?

Los enormes estímulos del banco provocaron la depreciación del yen frente a las principales divisas. Este proceso se intensificó en 2022 y 2023 debido a la creciente divergencia entre la política del Banco de Japón y la de otros grandes bancos centrales, que optaron por subir los tipos de interés de forma pronunciada para combatir unos niveles de inflación no vistos en décadas. La política del BoJ amplió el diferencial de tipos de interés con otras divisas, lo que lastró el valor del yen. Esta tendencia se revirtió parcialmente en 2024, cuando el BoJ decidió abandonar su postura monetaria ultralaxa.

¿Por qué decidió el Banco de Japón empezar a retirar su política ultralaxa?

La debilidad del yen y el fuerte aumento de los precios mundiales de la energía provocaron un repunte de la inflación en Japón, que superó el objetivo del 2 % del BoJ. La perspectiva de un aumento de los salarios en el país, un factor clave que impulsa la inflación, también contribuyó a esta decisión.

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