Euro: Politische Risiken begrenzen Erholung gegenüber dem US-Dollar – Rabobank

Jane Foley, leitende Devisenstrategin bei Rabobank, analysiert EUR/USD und merkt an, dass die Europäische Zentralbank (EZB) die Zinsen voraussichtlich unverändert lassen wird, während eine weitere Zinserhöhung im Dezember wahrscheinlich ist. Als wesentliche Faktoren, die den Euro und EUR/USD unter Druck halten, nennt Foley die wachsenden Renditeabstände zwischen französischen OATs und Bundesanleihen, nachlassende Erwartungen an Zinserhöhungen der EZB sowie zunehmende politische Risiken durch die extreme Rechte in Frankreich und Deutschland. Die Dreimonatsprognose wurde nach unten korrigiert.

Politik und Zinsen setzen Euro unter Druck

„Ökonomen scheinen sich weitgehend einig zu sein, dass die EZB die Zinsen auf ihrer heutigen geldpolitischen Sitzung unverändert lassen wird. Inflationsrisiken bestehen weiterhin, haben aber nicht wesentlich zugenommen. Der jüngste Anstieg der langfristigen Zinsen deutet jedenfalls darauf hin, dass sich die monetären Bedingungen verschärft haben. Zugleich dürften höhere Energiepreise das Wachstumspotenzial belasten, obwohl sich die Wirtschaft des Euroraums in diesem Jahr überraschend widerstandsfähig gezeigt hat.“

„RaboResearch geht wie viele andere davon aus, dass die EZB die Zinsen im Dezember erneut anheben wird. Auch von der Fed wird weithin eine weitere Zinserhöhung im Dezember erwartet, nachdem sie ihre Geldpolitik gestern im Einklang mit den Markterwartungen unverändert belassen hat.“

„Die Verschärfung der monetären Bedingungen, die sich aus dem Anstieg der langfristigen Zinsen im Euroraum ergibt, lässt sich mit nachlassenden Markterwartungen an Zinserhöhungen der EZB in Verbindung bringen. Zu Beginn dieses Monats gingen viele Marktökonomen davon aus, dass noch in diesem Monat eine weitere Zinserhöhung erfolgen würde. Die gesunkenen Erwartungen an eine Zinserhöhung im Oktober haben den EUR belastet, der seit Monatsbeginn die schwächste Entwicklung unter den G10-Währungen verzeichnet.“

„Politische Unsicherheiten in Europa, Befürchtungen hinsichtlich der Auswirkungen hoher Energiepreise und verstärkte Sorgen über die hybride Kriegsführung Russlands deuten allesamt auf schwierige Aussichten für den EUR hin. Zwar dürfte die Gemeinschaftswährung kurzfristig etwas Entlastung erfahren, falls in diesem Jahr ein französischer Haushalt verabschiedet wird, doch sehen wir nur begrenzten Spielraum für eine nachhaltige Erholung. Wir haben unsere Dreimonatsprognose für EUR/USD von 1,13 auf 1,10 gesenkt.“

(Dieser Artikel wurde mithilfe eines KI-Tools erstellt und von einem Redakteur geprüft. Mehr erfahren.)