Chỉ số trung bình công nghiệp Dow Jones đánh mất đà tăng giữa kỳ trước làn sóng phản đối các trung tâm dữ liệu

• DJIA xóa sạch đà tăng của phiên thứ Tư và rơi xuống mức thấp nhất kể từ ngày 14/10 do làn sóng phản đối trung tâm dữ liệu.
• Goldman Sachs và Caterpillar đóng góp khoảng một phần ba số điểm sụt giảm, Nvidia chiếm khoảng 6%.
• Báo cáo việc làm tháng 10 sẽ được công bố vào thứ Sáu lúc 13:30 GMT, dự báo tăng 65 nghìn việc làm sau mức tăng 29 nghìn trong tháng 9.

Thứ Tư là phiên giao dịch tốt nhất của Chỉ số Trung bình Công nghiệp Dow Jones kể từ tháng 4/2025, còn thứ Năm đang trên đà trở thành phiên tồi tệ nhất kể từ cùng tháng đó, đều bắt nguồn từ cùng một kết quả bầu cử. Chỉ số đang giao dịch ngay trên mức 51.500, thấp hơn mức đóng cửa phiên thứ Ba và ở mức thấp nhất kể từ ngày 14/10. Có 29 trong số 30 cổ phiếu thành phần giảm giá, cổ phiếu còn lại là Coca-Cola (KO).

Làn sóng bán tháo bắt đầu từ các nhà sản xuất chip rồi lan rộng ra thị trường. Nasdaq Composite hiện thấp hơn hơn 10% so với mức kỷ lục tháng 10, còn nhóm cổ phiếu chip đang hướng tới phiên giao dịch tồi tệ nhất kể từ tháng 3/2020. Chỉ số Biến động Cboe (VIX) chạm 28, cao nhất kể từ ngày 31/3. Nhà đầu tư đang xem kết quả hôm thứ Ba là một cuộc bỏ phiếu về việc mở rộng xây dựng trung tâm dữ liệu, trong khi Dow có mức độ liên quan đến xu hướng đầu tư này thấp hơn hai chỉ số còn lại.

Goldman Sachs gây sức ép giảm điểm gấp ba lần Nvidia

Dow là chỉ số tính trọng số theo giá, nên mức độ tác động của một cổ phiếu thành phần lên chỉ số phụ thuộc vào thị giá, chứ không phải quy mô doanh nghiệp. Với thị giá khoảng 870 USD/cổ phiếu, Goldman Sachs (GS) chiếm một phần mười chỉ số, và mức giảm khoảng 6% của cổ phiếu này đóng góp khoảng một phần năm số điểm sụt giảm. Nvidia (NVDA), với thị giá khoảng 180 USD, chiếm 2% chỉ số, và mức giảm 9% đóng góp khoảng 6% số điểm mất đi. Một công ty trị giá 4 nghìn tỷ USD giảm mạnh hơn ngân hàng này nhưng chỉ tác động lên Dow bằng khoảng một phần ba.

Caterpillar (CAT) là cổ phiếu gây sức ép giảm điểm lớn thứ hai. Theo báo cáo quý III công bố ngày 29/10, doanh thu mảng phát điện của công ty tăng 30% lên 3,42 tỷ USD, chủ yếu từ tua-bin và động cơ cỡ lớn dành cho trung tâm dữ liệu. Điều này khiến Caterpillar trở thành cổ phiếu thành phần gắn trực tiếp nhất với hoạt động mở rộng xây dựng đang bị đặt dấu hỏi sau cuộc bầu cử. Năm công ty công nghệ lớn nhất của Mỹ có mặt trong chỉ số gồm Apple, Amazon, Alphabet, Microsoft và Nvidia, nhưng tổng cộng chỉ đóng góp chưa đến một phần năm mức giảm. Bốn phần năm còn lại đến từ các ngân hàng, doanh nghiệp công nghiệp, y tế và những cổ phiếu khác trong danh sách.

Các ngân hàng còn đối mặt với vấn đề thứ hai. Quyền lãnh đạo Ủy ban Ngân hàng Thượng viện dự kiến sẽ chuyển sang Thượng nghị sĩ Elizabeth Warren vào tháng 1, và bà đã yêu cầu các cơ quan quản lý rút lại ba đề xuất về vốn ngân hàng. JPMorgan (JPM) giảm khoảng 4%. Theo phương pháp tính trọng số theo giá, JPMorgan và Goldman chiếm khoảng 14% Dow, so với khoảng 2% của S&P 500, vì vậy quan điểm của ủy ban về vốn ngân hàng gây sức ép lên chỉ số này lớn hơn nhiều so với chỉ số thị trường rộng.

Làn sóng phản đối đã được cụ thể hóa bằng dự luật từ tháng 3

Dự luật tạm dừng xây dựng được trình ngày 25/3. Thượng nghị sĩ Bernie Sanders và Hạ nghị sĩ Alexandria Ocasio-Cortez đã đệ trình Đạo luật Tạm dừng Trung tâm Dữ liệu AI nhằm ngừng xây dựng mới cho đến khi Quốc hội thông qua quy định về trí tuệ nhân tạo (AI). Sanders nhắc lại lời kêu gọi này vào thứ Tư sau khi có kết quả bầu cử. Tính đến thời điểm đó, các nhà lập pháp tại ít nhất 11 bang cũng đã đề xuất những biện pháp tạm dừng riêng.

Các lá phiếu hôm thứ Ba bao gồm hơn 40 đề xuất cấp địa phương liên quan đến trung tâm dữ liệu, và cử tri ủng hộ các biện pháp hạn chế trong gần như tất cả các đề xuất đó. Đảng Dân chủ giành cả ghế Thượng viện lẫn chức thống đốc tại Texas và Ohio, hai bang tập trung hoạt động xây dựng trung tâm dữ liệu, sau những chiến dịch tranh cử mà trung tâm dữ liệu là một vấn đề được đưa ra thảo luận. Fitch cho biết một phần lớn công suất dự kiến có thể gặp rào cản pháp lý tại Texas, Georgia và Ohio. UBS ước tính việc tạm dừng xây dựng có thể khiến khoảng 30% công suất dự kiến cho năm 2028 gặp rủi ro. Alphabet (GOOGL) công bố một trung tâm dữ liệu trị giá 17 tỷ USD tại Wyoming ngay trong phiên, nhưng cổ phiếu của công ty vẫn giảm cùng thị trường.

Báo cáo việc làm thứ Sáu sắp công bố khi kỳ vọng tháng 12 đã được phản ánh vào giá

Dữ liệu hôm thứ Năm tích cực đối với nền kinh tế nhưng thị trường không phản ứng. Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu giảm xuống 189 nghìn trong tuần kết thúc ngày 31/10, so với dự báo 196 nghìn, ngang mức thấp nhất kể từ năm 1969. Năng suất lao động quý III tăng 3,6%, so với kỳ vọng 2,5%, còn chi phí lao động trên mỗi đơn vị sản phẩm giảm 0,7%, lần giảm đầu tiên kể từ quý II/2025. Dù vậy, lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm vẫn giảm xuống khoảng 4,85%.

Chủ tịch Fed Cleveland Beth Hammack cho biết bà nhận thấy áp lực lạm phát đang lan rộng khắp nền kinh tế và thị trường lao động có khả năng mạnh lên. Chủ tịch Fed Richmond Tom Barkin nhận định lạm phát là rủi ro quan trọng nhất đối với Fed và việc mở rộng hạ tầng AI đã làm gia tăng nhu cầu. Ông cũng nói rằng các trung tâm dữ liệu sử dụng quá ít lao động để hình thành lực lượng cử tri ủng hộ tự nhiên tại những cộng đồng nơi chúng đặt cơ sở. Fed giữ nguyên lãi suất ở mức 3,75%-4,00% vào ngày 28/10, và trước khi phiên giao dịch bắt đầu, thị trường hợp đồng tương lai phản ánh xác suất tăng lãi suất tại cuộc họp ngày 9/12 ở mức gần 80%.

Báo cáo việc làm tháng 10 sẽ được công bố vào thứ Sáu lúc 13:30 GMT, dự báo tăng 65 nghìn việc làm sau mức tăng 29 nghìn trong tháng 9. Tỷ lệ thất nghiệp được dự báo giữ ở mức 4,2% và thu nhập bình quân theo giờ tăng 0,3% so với tháng trước. Kết quả gần với dự báo sẽ duy trì kỳ vọng tăng lãi suất tháng 12, đồng thời bổ sung yếu tố chi phí vay cao hơn vào câu chuyện tốc độ xây dựng chậm lại của phiên thứ Năm. Kết quả thấp hơn dự báo sẽ làm giảm xác suất tăng lãi suất, nhưng thay vào đó là triển vọng kinh tế chậm lại, một lý do khác để bán ra chính chỉ số này. Báo cáo thứ Sáu là báo cáo đầu tiên trong hai báo cáo mà Fed sẽ nhận được trước ngày 9/12, trong khi thị trường hợp đồng tương lai đã phản ánh kỳ vọng về cuộc họp vào giá trước khi cả hai được công bố.

Đường trung bình 200 ngày đang ở trong tầm tiếp cận

Kháng cự: Đường trung bình động hàm mũ (EMA) 50 ngày gần 52.150 là ngưỡng đầu tiên. Phiên thứ Tư ghi nhận lần đầu tiên chỉ số đóng cửa trên đường này kể từ ngày 29/10, nhưng chỉ duy trì được một phiên. Phía trên là đỉnh cuối tháng 10 gần 52.900 và đỉnh trước giờ mở cửa phiên thứ Năm ngay dưới 53.800, nơi đà tăng nhờ kết quả bầu cử kết thúc.

Hỗ trợ: Đáy phiên thứ Năm ngay dưới 51.500 là mức thấp nhất kể từ ngày 14/10, và đáy ngày 14/10 gần 51.400 là ngưỡng kế tiếp bên dưới. Thấp hơn nữa, các đáy đầu tháng 10 gần 51.000 là nền tảng cho nhịp tăng bắt đầu từ ngày 1/10.

Thiên hướng: Ưu tiên vị thế bán chừng nào chỉ số vẫn đóng cửa dưới đường EMA 50 ngày gần 52.150. Mục tiêu đầu tiên là các đáy đầu tháng 10 gần 51.000, và mục tiêu thứ hai là đường EMA 200 ngày gần 50.800, mức chỉ số chưa giao dịch kể từ ngày 7/4. Chỉ báo sức mạnh tương đối ngẫu nhiên (Stoch RSI) trên khung ngày ở gần 57, đã đi được nửa chặng đường giảm từ đỉnh cuối tháng 10 và vẫn tiếp tục đi xuống. Một phiên đóng cửa trở lại trên 52.150 sẽ khiến diễn biến thứ Năm chỉ là sự kiện kéo dài một ngày, giống như thứ Tư, và là tín hiệu kết thúc vị thế bán.

Biểu đồ 5 phút của Chỉ số Trung bình Công nghiệp Dow Jones