ฟรังก์สวิสยังนิ่ง ขณะดอลลาร์สหรัฐทรงตัวท่ามกลางความไม่แน่นอนเกี่ยวกับทิศทางนโยบายของเฟด

USD/CHF เคลื่อนไหวเพียงเล็กน้อย ขณะที่ดอลลาร์สหรัฐแกว่งตัวออกข้างท่ามกลางความไม่แน่นอนเกี่ยวกับแนวโน้มนโยบายของเฟด
เฟดพักการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนตุลาคม แม้เงินเฟ้อยังอยู่ในระดับสูง แต่เจ้าหน้าที่สองรายลงมติคัดค้าน โดยสนับสนุนให้ขึ้นอัตราดอกเบี้ยทันที
ดัชนีคาดการณ์ภาวะเศรษฐกิจ ZEW ของสวิตเซอร์แลนด์ร่วงลงสู่ -15.3 ในเดือนตุลาคม สะท้อนความเชื่อมั่นทางเศรษฐกิจที่ลดลงรายเดือนรุนแรงที่สุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคม 2026

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

USD/CHF ยังคงปรับตัวขึ้น แม้ลดช่วงบวกของวันลง โดยซื้อขายอยู่บริเวณ 0.8280 ในช่วงตลาดเอเชียวันพฤหัสบดี ดอลลาร์สหรัฐ (USD) สูญเสียช่วงบวกที่ทำไว้ก่อนหน้านี้ หลังเฟด (ธนาคารกลางสหรัฐ) คงอัตราดอกเบี้ยตามที่ตลาดคาดการณ์ไว้อย่างกว้างขวาง แต่ให้ความชัดเจนเพียงเล็กน้อยเกี่ยวกับการดำเนินนโยบายครั้งถัดไป

เฟดคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 3.75%–4.00% และระบุว่ากิจกรรมทางเศรษฐกิจยังคงขยายตัว ในแถลงการณ์อย่างเป็นทางการ ธนาคารกลางเน้นย้ำถึงการใช้จ่ายภายในประเทศที่ยังแข็งแกร่ง การลงทุนในสินทรัพย์ทุนที่ขยายตัวอย่างแข็งแกร่ง และการเติบโตของผลิตภาพที่อยู่ในระดับสูง สำหรับพันธกิจด้านตลาดแรงงาน เฟดตั้งข้อสังเกตว่าการจ้างงานที่เพิ่มขึ้นยังสอดคล้องกับการเติบโตของกำลังแรงงาน ขณะที่อัตราการว่างงานแทบไม่เปลี่ยนแปลง

ในด้านเงินเฟ้อ เฟดยอมรับว่าแรงกดดันด้านราคายังคงสูง แต่เลือกพักการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมเพื่อรวบรวมข้อมูลและประเมินทิศทางนโยบายการเงินที่เหมาะสมในระยะข้างหน้า การตัดสินใจครั้งนี้ไม่ได้เป็นมติเอกฉันท์ โดย Lisa Cook ผู้ว่าการเฟด และ Beth Hammack ประธานเฟดสาขาคลีฟแลนด์ ลงมติคัดค้านและสนับสนุนให้ขึ้นอัตราดอกเบี้ยทันที

เควิน วอร์ช ประธานเฟด ยืนยันอีกครั้งถึงความมุ่งมั่นของคณะกรรมการนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ (FOMC) ในการรักษาเสถียรภาพด้านราคาและบรรลุเป้าหมายเงินเฟ้อที่ 2% พร้อมเน้นย้ำว่าปัจจัยพื้นฐานทางเศรษฐกิจยังคงแข็งแกร่ง นอกจากนี้ เขายังกล่าวถึงกำหนดการประชุมที่กำลังจะมาถึง โดยระบุว่าเฟดจะจัดการประชุมแปดครั้งในปีหน้า ซึ่งรวมถึงหนึ่งครั้งที่ไม่มีการลงมติอย่างเป็นทางการ และเขาคาดว่าจะมีการประชุมกำหนดนโยบายหกครั้งในปี 2028

เมื่อวันพุธ ดัชนีคาดการณ์ภาวะเศรษฐกิจจากผลสำรวจ ZEW ของสวิตเซอร์แลนด์ร่วงลงอย่างมากสู่ -15.3 ในเดือนตุลาคม จาก +2.6 ในเดือนกันยายน การลดลงครั้งนี้เป็นการปรับตัวลงรายเดือนของความเชื่อมั่นที่รุนแรงที่สุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคม 2026 ซึ่งเป็นช่วงที่ความเชื่อมั่นได้รับผลกระทบอย่างหนักจากความตึงเครียดในตะวันออกกลาง

โมเมนตัมขาขึ้นของ USD/CHF เริ่มก่อตัว แต่ UOB ยังระมัดระวังต่อการทะลุแนวต้าน

นักกลยุทธ์ของ UOB Group ระบุว่า มุมมองระยะ 1–3 สัปดาห์ต่อ USD/CHF ได้เปลี่ยนไปตามการเคลื่อนไหวของราคาในช่วงการซื้อขายที่ผ่านมา โดยย้อนความว่า “เมื่อสองวันก่อน (26 ต.ค. ขณะอัตราสปอตอยู่ที่ 0.8250) เราระบุว่า USD ‘น่าจะเข้าสู่ช่วงแกว่งตัวในกรอบระหว่าง 0.8200 ถึง 0.8290 แล้ว’” อย่างไรก็ตาม หลังดอลลาร์ปรับขึ้นแตะ 0.8278 UOB ระบุเมื่อวันที่ 27 ตุลาคม ขณะอัตราสปอตอยู่ที่ 0.8270 ว่า “โมเมนตัมขาขึ้นเริ่มก่อตัว และหาก USD ปิดเหนือ 0.8290 ก็อาจปรับขึ้นไปที่ 0.8320” ขณะเดียวกัน นักกลยุทธ์เตือนว่า “เพื่อให้โมเมนตัมที่กำลังก่อตัวดำเนินต่อไป USD ต้องไม่หลุดต่ำกว่า 0.8230 (ระดับ ‘แนวรับสำคัญ’)”

หลังจากให้มุมมองดังกล่าว USD/CHF ก็ “ปรับขึ้นและปิดที่ 0.8290” ในเวลาต่อมา UOB ยอมรับว่า “แม้เราต้องการเห็นราคาปิดเหนือ 0.8290 อย่างชัดเจนกว่านี้ แต่การเคลื่อนไหวของราคาบ่งชี้ว่า USD อาจทดสอบ 0.8320” ถึงกระนั้น นักกลยุทธ์ประเมินว่า “ในขั้นนี้ โอกาสที่จะปรับขึ้นต่อเหนือระดับดังกล่าวยังไม่สูงนัก” และปรับระดับทางเทคนิคให้สอดคล้องกัน โดย “ระดับ ‘แนวรับสำคัญ’ ขณะนี้อยู่ที่ 0.8250 แทน 0.8230”

คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับฟรังก์สวิส

ปัจจัยสำคัญใดบ้างที่ขับเคลื่อนค่าเงินฟรังก์สวิส?

ฟรังก์สวิส (CHF) เป็นสกุลเงินทางการของสวิตเซอร์แลนด์ และเป็นหนึ่งในสิบสกุลเงินที่มีการซื้อขายมากที่สุดในโลก โดยมีปริมาณการซื้อขายสูงกว่าขนาดเศรษฐกิจของสวิตเซอร์แลนด์อย่างมาก มูลค่าของสกุลเงินนี้ถูกกำหนดโดยปัจจัยต่าง ๆ เช่น บรรยากาศโดยรวมของตลาด ภาวะเศรษฐกิจของประเทศ และการดำเนินการของธนาคารกลางสวิตเซอร์แลนด์ (SNB) ระหว่างปี 2011 ถึง 2015 ฟรังก์สวิสถูกตรึงค่าไว้กับยูโร (EUR) ก่อนที่จะมีการยกเลิกการตรึงค่าอย่างกะทันหัน ส่งผลให้ฟรังก์แข็งค่าขึ้นมากกว่า 20% และสร้างความปั่นป่วนให้กับตลาด แม้ปัจจุบันไม่มีการตรึงค่าเงินแล้ว แต่การเคลื่อนไหวของ CHF ยังมีแนวโน้มสัมพันธ์กับยูโรอย่างมาก เนื่องจากเศรษฐกิจสวิตเซอร์แลนด์พึ่งพายูโรโซนซึ่งเป็นภูมิภาคเพื่อนบ้านในระดับสูง

เหตุใดฟรังก์สวิสจึงถูกมองว่าเป็นสกุลเงินปลอดภัย?

ฟรังก์สวิส (CHF) ถูกมองว่าเป็นสินทรัพย์ปลอดภัย หรือสกุลเงินที่นักลงทุนมักเข้าซื้อในช่วงที่ตลาดเผชิญแรงกดดัน เนื่องจากสถานะของสวิตเซอร์แลนด์ในสายตาประชาคมโลก ทั้งเศรษฐกิจที่มีเสถียรภาพ ภาคการส่งออกที่แข็งแกร่ง เงินสำรองของธนาคารกลางที่มีขนาดใหญ่ และจุดยืนเป็นกลางต่อความขัดแย้งระหว่างประเทศที่ยึดถือมาอย่างยาวนาน ล้วนทำให้สกุลเงินของประเทศนี้เป็นทางเลือกที่ดีสำหรับนักลงทุนที่ต้องการหลีกเลี่ยงความเสี่ยง ในช่วงที่เกิดความปั่นป่วน CHF มีแนวโน้มแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับสกุลเงินอื่นที่ถูกมองว่ามีความเสี่ยงในการลงทุนสูงกว่า

การตัดสินใจของธนาคารกลางสวิตเซอร์แลนด์ส่งผลต่อฟรังก์สวิสอย่างไร?

ธนาคารกลางสวิตเซอร์แลนด์ (SNB) ประชุมเพื่อกำหนดนโยบายการเงินปีละสี่ครั้ง หรือไตรมาสละครั้ง ซึ่งน้อยกว่าธนาคารกลางรายใหญ่อื่น ๆ ธนาคารตั้งเป้าให้อัตราเงินเฟ้อรายปีต่ำกว่า 2% เมื่อเงินเฟ้อสูงกว่าเป้าหมาย หรือมีการคาดการณ์ว่าจะสูงกว่าเป้าหมายในอนาคตอันใกล้ ธนาคารจะพยายามควบคุมการเพิ่มขึ้นของราคาด้วยการขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย โดยทั่วไป อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นเป็นผลบวกต่อฟรังก์สวิส (CHF) เพราะทำให้อัตราผลตอบแทนสูงขึ้น และเพิ่มความน่าสนใจของประเทศในสายตานักลงทุน ในทางกลับกัน อัตราดอกเบี้ยที่ลดลงมักทำให้ CHF อ่อนค่าลง

ข้อมูลเศรษฐกิจส่งผลต่อมูลค่าฟรังก์สวิสอย่างไร?

การเผยแพร่ข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคของสวิตเซอร์แลนด์มีความสำคัญต่อการประเมินภาวะเศรษฐกิจ และอาจส่งผลต่อมูลค่าฟรังก์สวิส (CHF) โดยรวมแล้วเศรษฐกิจสวิตเซอร์แลนด์มีเสถียรภาพ แต่การเปลี่ยนแปลงอย่างฉับพลันของการเติบโตทางเศรษฐกิจ เงินเฟ้อ ดุลบัญชีเดินสะพัด หรือเงินสำรองระหว่างประเทศของธนาคารกลาง อาจกระตุ้นให้ CHF เคลื่อนไหวได้ โดยทั่วไป การเติบโตทางเศรษฐกิจที่สูง อัตราการว่างงานที่ต่ำ และความเชื่อมั่นที่สูง เป็นผลดีต่อ CHF ในทางกลับกัน หากข้อมูลเศรษฐกิจบ่งชี้ว่าโมเมนตัมกำลังอ่อนแรงลง CHF ก็มีแนวโน้มอ่อนค่า

นโยบายการเงินของยูโรโซนส่งผลต่อฟรังก์สวิสอย่างไร?

ในฐานะประเทศที่มีเศรษฐกิจขนาดเล็กและเปิดกว้าง สวิตเซอร์แลนด์พึ่งพาความแข็งแกร่งของเศรษฐกิจประเทศเพื่อนบ้านในยูโรโซนอย่างมาก สหภาพยุโรปโดยรวมเป็นคู่ค้าทางเศรษฐกิจหลักและพันธมิตรทางการเมืองที่สำคัญของสวิตเซอร์แลนด์ ดังนั้น เสถียรภาพด้านเศรษฐกิจมหภาคและนโยบายการเงินในยูโรโซนจึงมีความสำคัญอย่างยิ่งต่อสวิตเซอร์แลนด์ และต่อฟรังก์สวิส (CHF) ด้วย จากการพึ่งพาดังกล่าว แบบจำลองบางส่วนชี้ว่าความสัมพันธ์ระหว่างการเคลื่อนไหวของยูโร (EUR) กับ CHF สูงกว่า 90% หรือเกือบจะสัมพันธ์กันอย่างสมบูรณ์

บทความถัดไป