เงินเยนญี่ปุ่นพุ่งขึ้น หลังข้อมูลการจ้างงานสหรัฐที่อ่อนแอทำให้เกิดข้อสงสัยต่อการคาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟด

• USD/JPY ร่วงลงสู่บริเวณ 157.40 หลังรายงานการจ้างงานสหรัฐอ่อนแอกว่าคาดอย่างมาก
• ตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐในเดือนกรกฎาคมพลิกติดลบ ขณะที่การปรับทบทวนตัวเลขย้อนหลังลงอย่างมากในเดือนก่อนหน้า ยิ่งตอกย้ำความกังวลเกี่ยวกับตลาดแรงงานที่กำลังชะลอตัว
• การแทรกแซงตลาดฟอเร็กซ์ร่วมกันล่าสุดโดยทางการสหรัฐและญี่ปุ่นยังคงถูกตลาดตั้งคำถาม

USD/JPY ปรับตัวลงสู่บริเวณ 157.40 ในวันศุกร์ โดยลดลง 0.65% ในวันดังกล่าว ณ เวลาที่เขียน เนื่องจากดอลลาร์สหรัฐ (USD) เผชิญแรงขายอย่างหนักหลังการเปิดเผยรายงานการจ้างงานสหรัฐที่อ่อนแอกว่าคาดอย่างมาก ขณะเดียวกัน คู่เงินนี้ยังถูกกดดันจากความแข็งแกร่งของเงินเยนญี่ปุ่น (JPY) เนื่องจากทางการญี่ปุ่นยังคงยืนยันความมุ่งมั่นในการรับมือกับการอ่อนค่ามากเกินไปของสกุลเงินในประเทศ

ข้อมูลที่เผยแพร่โดยสำนักงานสถิติแรงงานสหรัฐ (BLS) แสดงให้เห็นว่า การจ้างงานนอกภาคเกษตร (NFP) ลดลง 23K ตำแหน่งในเดือนกรกฎาคม เทียบกับที่ตลาดคาดว่าจะเพิ่มขึ้น 80K ขณะที่การปรับทบทวนตัวเลขย้อนหลังของเดือนก่อนหน้ายิ่งทำให้ภาพรวมมืดมนลง โดยตัวเลขเดือนมิถุนายนถูกปรับลดจาก 57K เหลือ 20K และเดือนพฤษภาคมจาก 129K เหลือ 63K ส่งผลให้มีการปรับลดรวมกัน 103K ตำแหน่ง

แม้การเติบโตของการจ้างงานจะทรุดตัวลงอย่างมาก แต่อัตราการว่างงานกลับขยับลดลงสู่ 4.1% จาก 4.2% ขณะเดียวกัน อัตราการมีส่วนร่วมในกำลังแรงงานลดลงสู่ 61.4% จาก 61.5% ขณะที่การเติบโตของค่าจ้างเฉลี่ยรายชั่วโมงรายปีชะลอลงสู่ 3.2% จาก 3.4% หลังปรับทบทวนแล้ว ซึ่งยิ่งเพิ่มหลักฐานว่าตลาดแรงงานสหรัฐกำลังค่อย ๆ เย็นตัวลง

ดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลงอย่างมากหลังการประกาศข้อมูลดังกล่าว เนื่องจากนักลงทุนลดคาดการณ์ว่าเฟด (ธนาคารกลางสหรัฐ) จะเริ่มคุมเข้มนโยบายการเงินในเดือนกันยายน ตามข้อมูลจาก CME FedWatch Tool โอกาสที่เฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 เบสิสพอยต์ในการประชุมเดือนกันยายนลดลงอย่างมีนัยสำคัญหลังการประกาศข้อมูล โดยขณะนี้ตลาดมองว่าการคงนโยบายการเงินไว้ตามเดิมมีแนวโน้มมากกว่า

ในฝั่งญี่ปุ่น กระทรวงการคลังญี่ปุ่น (MoF) ยืนยันว่า สหรัฐอเมริกา (US) และญี่ปุ่นได้ร่วมกันแทรกแซงตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศเพื่อรับมือกับความผันผวนที่มากเกินไปของสกุลเงินญี่ปุ่น นอกจากนี้ ซัตสึกิ คาตายามะ รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังญี่ปุ่น ยังกล่าวเมื่อวันจันทร์ว่า ญี่ปุ่น “จะไม่ลังเลที่จะดำเนินการแทรกแซงตลาดฟอเร็กซ์เพิ่มเติมร่วมกับสหรัฐ” หากจำเป็น

ข้อสงสัยต่อการแทรกแซงของญี่ปุ่นเผชิญกับท่าทีเข้มงวดมากขึ้นของ BoJ

นักวิเคราะห์จาก BBH ระบุว่า ขณะนี้กระทรวงการคลังญี่ปุ่นได้เปิดเผยรายละเอียดการดำเนินการแทรกแซงตลาดฟอเร็กซ์ในช่วงเดือนเมษายนถึงมิถุนายน 2026 แล้ว แต่ย้ำว่า “ประวัติการแทรกแซงของญี่ปุ่นในปีนี้แทบไม่น่าเชื่อถือ” พวกเขาชี้ว่า การแทรกแซงทั้งสามครั้งในช่วงเวลาดังกล่าวกระตุ้นให้ JPY แข็งค่าขึ้นแบบฉับพลันตามปฏิกิริยาระยะสั้นของตลาด แต่ “แทบไม่มีแรงหนุนต่อเนื่องอย่างยั่งยืน” โดยท้ายที่สุด USD/JPY ยังเดินหน้าขึ้นไปแตะ “ระดับสูงสุดในรอบ 40 ปีบริเวณ 164.00 เมื่อวันที่ 23 กรกฎาคม” BBH เสริมว่า ขนาดของการแทรกแซงตลาดฟอเร็กซ์ครั้งล่าสุดของญี่ปุ่นในวันที่ 30 และ 31 กรกฎาคม จะทราบได้ก็ต่อเมื่อถึงสิ้นเดือนสิงหาคม แต่การประเมินในปัจจุบันบ่งชี้ว่า “ญี่ปุ่นใช้วงเงินสูงเป็นประวัติการณ์ราว 14 ล้านล้านเยนเพื่อพยุง JPY” ส่งผลให้ USD/JPY ร่วงลงจาก “ระดับสูงสุดระหว่างวันที่ 163.74 เมื่อวันที่ 30 กรกฎาคม มาสู่ระดับต่ำสุดที่ 155.23 ในวันที่ 3 สิงหาคม (เยนแข็งค่าขึ้น 8.5 เยน)”

ถึงกระนั้น BBH สังเกตว่า “มุมมองของตลาดกำลังกลับไปสู่ความสงสัยอีกครั้งเกี่ยวกับประสิทธิภาพของการแทรกแซงของญี่ปุ่น” ซึ่งพวกเขาเห็นว่าเป็นมุมมองที่ไม่ถูกต้อง “เราคิดว่าความชะล่าใจนั้นเร็วเกินไปด้วยเหตุผลสองประการ” พวกเขาเขียน ประการแรก BBH ชี้ไปที่ “การแทรกแซงร่วมกันระหว่างสหรัฐ-ญี่ปุ่น และคำเตือนจากเจ้าหน้าที่ว่าพร้อมจะดำเนินการอีกครั้ง” ซึ่งในมุมมองของพวกเขา “เพิ่มต้นทุนของการต่อสู้กับเงินเยนที่แข็งค่าขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ และกำหนดเพดานที่แข็งแกร่งยิ่งขึ้นให้กับ USD/JPY” พวกเขาเน้นว่า “ณ สิ้นเดือนกรกฎาคม ญี่ปุ่นมีทุนสำรองเงินตราต่างประเทศ 1.09 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ (173 ล้านล้านเยน) ซึ่งเป็นกำลังสนับสนุนที่เพียงพอสำหรับการหนุนหลังภัยคุกคามในการแทรกแซง” ประการที่สอง BBH เชื่อว่า “ความเสี่ยงเอนเอียงไปทางการปรับคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) ไปในเชิงเข้มงวดมากขึ้น” โดยระบุว่า “อัตราดอกเบี้ยนโยบาย (1.00%) อยู่ใกล้ขอบล่างของช่วงอัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลางของธนาคาร (1.10%-2.50%) ขณะที่เศรษฐกิจกำลังดำเนินอยู่เหนือระดับศักยภาพ” ซึ่ง “เปิดช่องให้ BoJ เร่งจังหวะการปรับนโยบายกลับสู่ภาวะปกติได้อีกมาก”

TD Securities สะท้อนมุมมองเช่นกันว่า นโยบายการเงินอาจกลายเป็นปัจจัยขับเคลื่อนที่สำคัญมากขึ้นสำหรับ JPY โดยระบุว่า “ผู้ว่าการ Ueda ส่งสัญญาณเข้มงวดมากที่สุดในรอบนานในการแถลงข่าวของ BoJ เดือนกรกฎาคม” ธนาคารกล่าวว่า “เราจะพิจารณารายงานสรุปอย่างละเอียดเพื่อประเมินว่าคณะกรรมการมีจุดยืนสอดคล้องกับท่าทีเข้มงวดดังกล่าวหรือไม่ และพร้อมจะขึ้นดอกเบี้ยเร็วกว่าจังหวะการขึ้นดอกเบี้ยทุกครึ่งปีตามปกติในช่วงสองปีที่ผ่านมา” อย่างไรก็ตาม TD Securities เตือนว่า “เราสงสัยว่าสมาชิกส่วนใหญ่จะมีท่าทีเข้มงวดถึงระดับนั้น และคาดว่าการขึ้นดอกเบี้ยครั้งถัดไปจะเกิดขึ้นในเดือนธันวาคม” ซึ่งบ่งชี้ว่า แม้ฉากหลังด้านนโยบายกำลังเปลี่ยนแปลง แต่จังหวะการปรับนโยบายกลับสู่ภาวะปกติของ BoJ อาจยังไม่เร็วเท่ากับที่ตลาดคาดการณ์ในเชิงรุกที่สุด

การวิเคราะห์ทางเทคนิคของ USD/JPY

ในกราฟรายชั่วโมง USD/JPY เคลื่อนไหวที่ 157.39 โดยยังคงมีโทนเชิงลบในระยะสั้น เนื่องจากเคลื่อนไหวต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่อย่างง่าย (SMA) 100 ช่วงที่ 157.73 และ SMA 200 ช่วงที่ 159.60 คู่เงินนี้ปรับตัวลงอย่างรวดเร็วจากระดับสูงล่าสุด และดัชนี Relative Strength Index (14) ขณะนี้อยู่ในเขตขายมากเกินไปใกล้ระดับ 24 ซึ่งบ่งชี้ว่า แม้แรงกดดันขาลงยังคงเป็นปัจจัยหลัก แต่โมเมนตัมการขายอาจตึงตัวเกินไปในระยะสั้น

ในด้านบน แนวต้านแรกอยู่ที่ SMA 100 ช่วงบริเวณ 157.73 ตามด้วยแนวต้านแนวนอนที่ 158.57 และถัดไปคือ SMA 200 ช่วงที่ 159.60 ส่วนด้านล่าง แนวรับสำคัญถัดไปอยู่ที่ระดับแนวนอนที่เคยระบุไว้ก่อนหน้านี้ใกล้ 155.23 ซึ่งผู้ซื้ออาจพยายามชะลอการปรับตัวลง หากลำดับการเคลื่อนไหวเชิงลบในปัจจุบันยังคงต่อเนื่อง

(การวิเคราะห์ทางเทคนิคของบทความนี้เขียนขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือ AI ดูเพิ่มเติม)