ดอลลาร์แคนาดา: ความแข็งแกร่งของตลาดแรงงานและท่าทีของ BoC – TD Securities
นักเศรษฐศาสตร์ของ TD Securities ได้แก่ Robert Both และ Emma Lawrence ชี้ให้เห็นถึงตลาดแรงงานแคนาดาที่แข็งแกร่ง โดยการจ้างงานในเดือนกรกฎาคมเพิ่มขึ้น 75,000 ตำแหน่ง และอัตราการว่างงานอยู่ที่ 6.4% แม้ว่าการจ้างงานจะเติบโตเร็วกว่าการเพิ่มขึ้นของประชากร และอัตราการจ้างงานจะอยู่ในระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ 2025 แต่พวกเขาคาดว่า Bank of Canada จะยังคงตรึงอัตราดอกเบี้ยตลอดปี 2026 ก่อนกลับสู่นโยบายการเงินระดับเป็นกลางในช่วงต้นปี 2027
การจ้างงานเติบโตเร็วกว่าประชากร ขณะที่ BoC ยังอดทนรอ
"ตลาดแรงงานแคนาดาเดินหน้าอย่างแข็งแกร่งในเดือนกรกฎาคม โดยมีการจ้างงานเพิ่มขึ้นอีก 75,000 ตำแหน่ง สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้อย่างชัดเจน (TD & market) ซึ่งคาดว่าจะเพิ่มขึ้นเพียง 20,000 ตำแหน่ง ขณะที่อัตราการว่างงานลดลงอีก 0.1 จุดเปอร์เซ็นต์ สู่ 6.4% (ต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 2024) แม้อัตราการมีส่วนร่วมในกำลังแรงงานจะเพิ่มขึ้น 0.1 จุดเปอร์เซ็นต์"
"รายละเอียดออกมาในเชิงบวก โดยภาคเอกชนนำการเติบโตของการจ้างงาน และการจ้างงานเต็มเวลา/นอกเวลาเพิ่มขึ้นในสัดส่วนที่เท่ากัน ชั่วโมงการทำงานเพิ่มขึ้น 0.6% เมื่อเทียบรายเดือน ขณะที่การเติบโตของค่าจ้างชะลอลงสู่ 3.0% เมื่อเทียบรายปี โดยได้รับแรงหนุนจากผลของฐานเปรียบเทียบ"
"Bank of Canada ยังไม่เต็มใจที่จะยอมรับการทรงตัวล่าสุดในการตัดสินใจด้านนโยบายครั้งก่อน โดยแม้จะยอมรับการเติบโตของการจ้างงานในช่วงเดือนพฤษภาคม/มิถุนายน แต่ก็ยังย้ำว่าภาวะตลาดแรงงานยังคงอ่อนแอ ด้วยการเติบโตของการจ้างงานที่แซงหน้าการเพิ่มขึ้นของประชากรในช่วงหกเดือนที่ผ่านมา เราอาจเห็นธนาคารกลางปรับโทนการสื่อสารในเดือนกันยายน"
"อย่างไรก็ตาม เศรษฐกิจยังคงมีกำลังการผลิตส่วนเกินอยู่มาก แม้อัตราการว่างงานจะอยู่ที่ 6.4% และเมื่อเงินเฟ้อพื้นฐานเคลื่อนไหวต่ำกว่า 2% ธนาคารกลางจึงสามารถอดทนรอได้ต่อไป เรายังคงคาดว่า Bank of Canada จะตรึงอัตราดอกเบี้ยตลอดปี 2026 และกลับสู่นโยบายระดับเป็นกลางในช่วงต้นปี 2027"
"ในฝั่ง CAD พัฒนาการล่าสุดของเศรษฐกิจแคนาดาโดยรวมเป็นไปตามประมาณการของเรา แม้ว่าข้อมูลที่ออกมาดีกว่าคาดจะกดให้ USD/CAD หลุดต่ำกว่าระดับแนวรับ 1.40 ชั่วคราว แต่เรามองว่าโมเมนตัมขาลงของ USD อาจไม่ยั่งยืน เว้นแต่ว่า US CPI จะออกมาต่ำกว่าคาดเช่นกัน จนทำให้ตลาดตัดความเป็นไปได้ของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดในระยะใกล้ออกไป"
"การตอบสนองอย่างรุนแรงของ USD/CAD ต่อผลตัวเลขการจ้างงานที่แตกต่างกัน สะท้อนว่าตลาดยังคงให้ความสำคัญกับทั้งความแตกต่างของแนวนโยบายธนาคารกลางและแนวโน้มเศรษฐกิจภายในประเทศของแคนาดา ในฝั่ง USD รายงาน US CPI ในสัปดาห์หน้าจะเป็นบททดสอบสำคัญถัดไปสำหรับการคาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดในระยะใกล้"
(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูเพิ่มเติม)
