ดอลลาร์แคนาดา: ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อและท่าทีของธนาคารกลางแคนาดา – TD Securities

Robert Both นักเศรษฐศาสตร์จาก TD Securities คาดว่าดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของแคนาดาจะเพิ่มขึ้นเป็น 3.2% เมื่อเทียบรายปีในเดือนกันยายน โดยมีแรงขับเคลื่อนหลักจากราคาพลังงานและน้ำมันเบนซินที่สูงขึ้น ขณะที่มาตรวัดเงินเฟ้อพื้นฐาน เช่น CPI-trim และ CPI-median ยังคงอยู่ใกล้ระดับ 1.9% เงินเฟ้อพื้นฐานที่อยู่ในระดับต่ำเช่นนี้น่าจะทำให้ธนาคารกลางแคนาดามีการตอบสนองอย่างจำกัด แม้จะปรับเพิ่มประมาณการเงินเฟ้อทั่วไปในรายงานนโยบายการเงิน (MPR) ฉบับเดือนตุลาคมก็ตาม

เงินเฟ้อทั่วไปสูงขึ้น ขณะที่เงินเฟ้อพื้นฐานยังอยู่ในระดับต่ำ

“เราคาดว่าอัตราเงินเฟ้อ CPI จะขยับขึ้น 0.1 จุดเปอร์เซ็นต์ มาอยู่ที่ 3.2% เมื่อเทียบรายปีในเดือนกันยายน (+0.2% เมื่อเทียบรายเดือน) โดยพลังงานจะเป็นปัจจัยหนุนสำคัญอีกครั้ง ส่วน CPI พื้นฐานไม่น่าจะสะท้อนการขยายตัวของแรงกดดันด้านราคาในวงกว้างอย่างมีนัยสำคัญ โดยคาดว่า CPI-trim/median จะขยับลงเล็กน้อยมาอยู่ที่ 1.9% เมื่อเทียบรายปี”

“CPI พื้นฐานที่ยังอยู่ในระดับต่ำน่าจะช่วยให้ธนาคารกลางแคนาดา (BoC) ส่งสัญญาณที่สมดุลมากขึ้นในเดือนตุลาคม โดยการส่งผ่านผลกระทบจากราคาน้ำมันที่สูงจะมีอยู่อย่างจำกัด”

“อัตราเงินเฟ้อ CPI ทั่วไปมีแนวโน้มสูงกว่ากรอบเป้าหมายมากขึ้น โดยจะเพิ่มขึ้น 0.1 จุดเปอร์เซ็นต์ มาอยู่ที่ 3.2% เมื่อเทียบรายปีในเดือนกันยายน ขณะที่ราคาเพิ่มขึ้น 0.2% เมื่อเทียบรายเดือน”

“ตามประมาณการของเรา CPI-trim จะทรงตัวที่ 1.9% เมื่อเทียบรายปีในเดือนกันยายน ขณะที่ค่ามัธยฐานถ่วงน้ำหนักจะลดลงเล็กน้อย 0.1 จุดเปอร์เซ็นต์ มาอยู่ที่ 1.9% ซึ่งจะทำให้ CPI-trim/median กลับสู่ระดับต่ำสุดของปี 2026 แม้อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานในช่วง 3 เดือนที่ 2.7% จะสะท้อนภาพที่สนับสนุนการดำเนินนโยบายการเงินแบบเข้มงวดมากกว่าก็ตาม”

“แม้ธนาคารกลางจะเคยให้น้ำหนักกับอัตราเงินเฟ้อ CPI พื้นฐานในช่วง 3 เดือนดังกล่าวในช่วงก่อน ๆ ที่แรงส่งเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว แต่เราไม่คิดว่าระดับ 2.7% จะสูงถึงเกณฑ์ที่ทำให้ BoC ต้องตอบสนอง โดยเฉพาะหลังจากตลาดแรงงานกลับมาอ่อนแอลงอีกครั้ง”

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยใช้เครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ช่วยในการเขียน และผ่านการตรวจทานโดยบรรณาธิการ อ่านเพิ่มเติม)