한국 원화: 증시 강세에도 미 달러 대비 원화 강세로 이어지지 못해 – OCBC

OCBC의 Sim Moh Siong과 Christopher Wong은 반도체주가 주도한 코스피의 강한 상승세가 원화(KRW) 강세로 이어지지 않는 등 한국 주식과 원화 간 뚜렷한 괴리가 나타나고 있다고 지적했다. 외국인의 대규모 미국 달러 선물 매수와 앞서 나타난 해외 주식 투자 자금 흐름이 USD/KRW를 지지했다. OCBC는 원화가 안정세를 되찾을 수 있을지 판단하기 위해 전반적인 달러 방향성과 선물 수요의 지속 여부를 주시하며 신중한 입장을 유지하고 있다.

달러 선물 자금 흐름이 USD/KRW 움직임 주도

“한국 증시의 강한 반등에도 원화는 급격한 약세를 보였다. 코스피는 반도체주 주도로 6.6% 급등했으며, 외국인 투자자도 순매수로 돌아섰다. 그러나 USD/KRW는 서울 외환시장 마감 기준 14원 오른 1337.7을 기록했고, 이후 야간 거래에서 상승폭을 확대해 장중 1344까지 올랐다.”

“특히 AI 관련 투자 심리가 개선되고 있다는 점에서 주식과 외환시장의 괴리는 두드러진다. 연합인포맥스에 따르면 외국인 투자자는 역대 최대인 14만 4300계약의 달러 선물을 순매수한 것으로 알려졌다. 명목금액으로 약 14억 4000만 달러 규모다. 시장에서는 달러 숏커버링과 함께 외국인 투자자의 한국 주식 익스포저 확대에 따른 환헤지 수요 가능성이 거론됐다.”

“한국 대기업의 주주환원 발표 이후 예상되는 배당금의 본국 송금에 대한 우려도 영향을 미쳤을 수 있다. 대규모 달러 선물 매수는 이러한 자금 흐름이 주식 자금 유입에 따른 원화 지지 효과를 압도했을 가능성을 시사한다. 이는 한국 증시 강세가 반드시 원화 절상으로 이어지는 것은 아니라는 점도 다시 일깨워준다.”

“USD/KRW는 반등했으며, 이는 최근 가격 흐름에서 원화 강세 동력의 소진 징후가 나타나고 있다는 당사의 경계와 부합한다. 현물환율은 최근 1341 수준이다. 일간 모멘텀은 완만한 강세로 전환했고 상대강도지수(RSI)도 상승했다. 이번 반등에 매도로 대응하는 전략을 선호하지만, 추가적인 숏스퀴즈 가능성도 배제할 수 없다. 저항선은 1348과 1354(50일 이동평균선)이며, 지지선은 1332와 1321(최근 저점)이다.”

“2026년 상반기에는 거주자의 해외 주식 매수가 달러 수요의 주요 원천이었지만, 이번 자금 흐름의 양상은 다른 것으로 보인다. 단기적으로는 하루의 거래만으로 추세를 판단하는 데 여전히 신중한 입장이다. 원화가 안정세를 되찾을 수 있을지 판단하는 데는 전반적인 달러 방향성과 외국인의 달러 선물 매수가 지속되는지가 중요할 것이다.”

(이 기사는 인공지능 도구의 도움으로 작성되었으며 편집자의 검토를 거쳤습니다. 자세히 알아보기.)