일본은행, 기준금리 1.25%로 동결 전망

• 일본은행은 금요일 기준금리를 1.25%로 동결할 것으로 예상된다.
• 투자자들의 관심은 일본은행의 향후 금리 경로에 집중될 전망이다.
• USD/JPY는 지난 6주간 156~159 범위에서 횡보해 왔다.

일본은행(BoJ)은 금요일 02:30 GMT경 통화정책 결정을 발표할 예정이다.

금융시장은 미국 연방준비제도(Fed·연준)와 마찬가지로 일본은행도 금리를 동결할 것으로 확신하고 있다. 일본은행은 지난 9월 통화정책회의에서 금리를 25베이시스 포인트(bp) 인상해 1.25%로 올렸다. 이는 일본에서 31년 만에 가장 높은 금리 수준이다. 일본은행은 올해 들어 지금까지 금리를 두 차례에 걸쳐 각각 0.25%포인트 인상했다.

코메르츠방크는 보고서에서 시장이 “익일물 금리 동결을 예상하고 있으며, 블룸버그가 설문조사한 이코노미스트 중 금요일 금리 인상을 예상한 사람은 한 명도 없다”고 밝혔다. 이러한 공통된 전망에 따라 투자자들은 연말까지의 정책 방향을 가늠하기 위해 통화정책 성명, 일본은행의 전망 보고서, 우에다 가즈오 총재의 기자회견에 더욱 주목하고 있다.

AI 수요와 목표에 근접한 인플레이션 속 우에다 총재 매파적 기조

우에다 일본은행 총재는 9월 통화정책회의 이후 발언에서 에너지발 인플레이션 위험에 대한 우려를 드러냈다. 또한 근원 인플레이션을 목표치인 2% 부근에 안착시키는 것이 중요하다고 강조했다. 그는 일본은행이 통화긴축 기조를 유지할 것이라고 여러 차례 거듭 밝혔다.

FXStreet의 Speechtracker는 우에다 총재의 10월 16일 연설에 10점 만점에 8.2점을 부여했다. 이는 우에다 총재의 평균 점수인 7.5점보다 다소 매파적인 기조를 시사한다. 우에다 총재는 기조적 인플레이션이 2%에 “상당히 근접해 있다”며 경제와 물가 흐름이 대체로 전망에 부합한다고 강조했다. 금융 여건이 완화적인 상황에서 “금리 인상을 지속하겠다”는 의지와, 인플레이션이 2%에 근접하고 있다는 평가를 조정할지 논의하겠다는 계획은 점진적 통화정책 정상화 기조를 재확인하며 엔화 강세에 우호적인 여건을 뒷받침했다.

우에다 총재는 AI가 유발하는 인플레이션 압력에 대한 일본은행과 세계 각국 정책 당국자들의 견해 사이에 “큰 차이가 없다”고 말했다. 일부 당국자들이 AI 수요를 더 낙관적으로 보고 있다는 언급과 함께, 이는 긴축 경로를 계속 고려할 근거가 되는 물가 상방 위험을 부각한다. 우에다 총재는 향후 금리 인상의 시기와 속도를 환율, AI 수요, 중동 정세와 명시적으로 연계함으로써 경제지표와 위험에 민감하게 대응하는 정책 기조를 제시했다. 이는 엔화에 점진적으로 우호적인 요인으로 작용하며, 특히 AI 관련 수요와 외부 충격이 인플레이션을 목표치인 2% 부근에서 유지시킬 경우 더욱 그렇다.

이러한 발언은 우에다 일본은행 총재가 통화정책 전망에 대해 매파적 기조를 유지하고, 물가 압력을 중앙은행의 목표치인 2% 부근에 안착시키는 것의 중요성을 강조할 것임을 시사한다.

12월 통화정책회의에 대한 전망은?

로이터통신에 따르면 10월 13~19일 실시한 설문조사에서 이코노미스트 78명 중 54명으로 약 70%가 일본은행이 이번 분기에 정책금리를 1.5%로 인상할 것으로 예상했다. 이는 직전 조사에서의 응답 비중보다 거의 두 배 높아진 수치다. 연말 이전에 추가 금리 인상이 있을 것이라는 전망이 중론이다.

일본은행의 결정에 USD/JPY는 어떻게 반응할까?

시장 참가자들이 정책금리 동결을 강하게 확신하고 있는 만큼 일본은행의 금리 결정 자체는 USD/JPY에 별다른 영향을 주지 않을 것으로 보인다. 영향을 미칠 요인은 일본은행의 통화정책 전망에 담긴 어조와 최종금리를 어느 수준으로 보고 있는지에 대한 단서다.

일본은행이 최종금리에 더 빠르게 접근할 수 있음을 시사한다면 엔화(JPY)에 호재가 될 것이다. 반면 일본은행이 점진적인 통화긴축 경로를 따를 것이라는 신호는 엔화에 별다른 영향을 미치지 않을 수 있다. 따라서 USD/JPY의 위험은 다소 하방으로 기울어 있다.

USD/JPY 기술적 전망: 박스권 거래 속 변동성 축소

추세: 작성 시점에 USD/JPY는 157.80 부근에서 거래되고 있다. USD/JPY는 한 달 넘게 156.08~159.04의 제한된 범위를 유지하고 있다. 20일 지수이동평균선(EMA)은 157.77에서 수평을 이루고 있어 전반적인 추세가 횡보 국면임을 보여준다.

모멘텀: 상대강도지수(RSI)는 한 달 동안 40.00~60.00 범위에 머물렀다. 이는 변동성이 크게 줄었음을 보여주며 현재의 횡보 흐름을 재확인한다.

지지선: 하방에서는 앞서 언급한 박스권 하단인 156.08이 1차 지지선이다. 156.08을 지키지 못하면 9월 14일 고점인 155.00까지 하락할 가능성이 열린다. 

저항선: 상방에서는 횡보 구간 상단인 159.04 부근이 1차 저항선이다. 이를 확실히 돌파하면 160.00, 이어 9월 고점인 160.40 부근까지 추가 상승할 가능성이 커진다.

(이 기사의 기술적 분석은 AI 도구의 도움을 받아 작성되었습니다. 자세히 알아보기.)