원유: 불안정한 수급과 재고 – TD Securities

TD Securities의 Ryan McKay는 중동발 원유 공급량이 전쟁 이전 수준으로 회복됐지만 물류 왜곡이 지속되면서 상당한 위험 프리미엄이 반영된 불안정한 글로벌 원유 시장 상황을 설명했다. 고빈도 데이터에 따르면 원유 공급 초과분은 주로 해상에 쌓이는 반면 육상 재고는 감소하고 있다. 석유제품 시장은 여전히 심각한 공급 부족 상태로, 향후 원유 시장의 수급을 다시 빠듯하게 만들 가능성이 크다.

글로벌 원유 수급과 석유제품 공급 부족

“글로벌 에너지 시장은 여전히 불안정한 상태다. 호르무즈 해협과 오만만, 우회 송유관을 통한 중동발 공급량은 전쟁 이전 수준으로 회복됐지만 시장 가격은 여전히 높은 수준을 유지하고 있다. 수요 개선, 여전히 빠듯한 석유제품 수급, 그리고 사우디아라비아 인프라에 대한 후티 반군의 지속적인 공격과 이란 이슬람혁명수비대(IRGC)의 유조선 공격에 따른 확전발 공급 위험 프리미엄이 가격을 높은 수준으로 유지하는 주된 요인이다.”

“오만 연안에서 유조선으로 원유를 실어 나르는 셔틀 운송은 비용이 많이 들고 미 해군의 상시 지원이 필요하다. 선박 간 환적으로 선적 및 운항 시간이 늘어나는 등 물류 차질도 발생하며, 이는 운임이 치솟는 데도 일조했다.”

“수급은 완화됐지만 재고는 감소하고 가격은 상승하고 있다. 당사의 고빈도 원유 수급 데이터에 따르면 최근 공급 초과 규모는 하루 약 200만~300만 배럴로 확대됐다. 그러나 데이터상으로 추정되는 이 초과 공급은 지금까지 해상 원유 물량 증가로만 이어지고 있으며, 육상 상업용 재고는 계속 감소하고 있다.”

“반면 글로벌 석유제품 시장은 여전히 하루 200만 배럴이 넘는 공급 부족 상태인 것으로 추정된다. 이는 석유제품 시장의 수급 압박을 완화하려면 어느 시점에는 원유 시장의 수급이 다시 빠듯해져야 할 가능성이 크다는 점을 시사한다.”

(이 기사는 인공지능 도구의 도움을 받아 작성됐으며 편집자의 검토를 거쳤습니다. 자세히 알아보기.)