Peso messicano: Banxico dovrebbe lasciare i tassi invariati, con rischi di una svolta accomodante – Commerzbank

Norman Liebke di Commerzbank prevede che Banxico manterrà i tassi invariati dopo tagli per circa 300 punti base lo scorso anno e altri due tagli quest’anno, poiché l’inflazione rimane leggermente al di sopra dell’obiettivo del 3% e il precedente allentamento monetario non ha ancora dispiegato pienamente i suoi effetti. A suo avviso, la soglia per ulteriori tagli è elevata, ma un nuovo rallentamento dell’inflazione potrebbe riaprire la strada all’allentamento e pesare sul peso messicano.

Soglia elevata per nuovi tagli dei tassi di Banxico

«La banca centrale messicana si riunisce questa sera alle 20:00, ora dell’Europa centrale, e annuncerà la propria decisione sui tassi di interesse. Le aspettative sui tassi implicite nei prezzi di mercato suggeriscono che gli operatori si attendono tassi invariati. Anche un’ampia maggioranza degli intervistati nel sondaggio Bloomberg non prevede cambiamenti. Di conseguenza, l’attenzione sarà probabilmente rivolta meno alla decisione sui tassi in sé e più alle prospettive future delineate da Banxico. La vicegovernatrice Galia Borja ha recentemente dichiarato che l’inflazione si stava riavvicinando all’obiettivo del 3% e che questo rappresentava, nel complesso, “un buon segnale”.»

«Ci aspettiamo quindi che, alla luce dell’allentamento già attuato e del contesto geopolitico, la soglia per un ulteriore taglio dei tassi sia sufficientemente elevata da indurre Banxico a mantenerli invariati per il momento. Anche la recente risalita dell’inflazione e il fatto che i precedenti tagli dei tassi non abbiano ancora dispiegato pienamente i loro effetti depongono a favore di un approccio attendista. Inoltre, il recente deprezzamento del peso potrebbe esercitare ulteriori pressioni al rialzo sull’inflazione attraverso l’aumento dei prezzi delle importazioni.»

«Ciò non significa necessariamente, tuttavia, che il ciclo di tagli dei tassi sia terminato. Se nelle prossime settimane e nei prossimi mesi le pressioni inflazionistiche dovessero nuovamente attenuarsi in modo più netto, un ulteriore taglio dei tassi potrebbe diventare più probabile. Questo peserebbe verosimilmente sul peso, poiché una simile mossa non è attualmente scontata dai mercati. Al contrario: le aspettative sui tassi a un anno implicano attualmente due rialzi da 25 punti base ciascuno.»

(Questo articolo è stato realizzato con l’ausilio di uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un redattore. Scopri di più.)