L’oro scende sotto i 4.000 dollari: le aspettative di un rialzo dei tassi della Fed controbilanciano il calo dei rendimenti obbligazionari e la debolezza del dollaro USA

• L’oro amplia le pesanti perdite della seduta precedente e torna ad avvicinarsi al minimo mensile.
• I timori di un’inflazione alimentata dal petrolio rafforzano le scommesse su un rialzo dei tassi della Fed, mettendo sotto pressione il metallo prezioso.
• Il calo dei rendimenti obbligazionari statunitensi pesa fortemente sul dollaro, senza però sostenere l’oro.

L’oro (XAU/USD) subisce nuove vendite per il secondo giorno consecutivo e scende sotto la soglia psicologica dei 4.000 dollari durante la sessione asiatica di venerdì, in un contesto di aspettative di una politica monetaria restrittiva da parte della Federal Reserve (Fed) statunitense. I dati macroeconomici statunitensi pubblicati giovedì hanno infatti evidenziato una crescita economica resiliente e pressioni persistenti sui prezzi, consolidando le scommesse su un imminente rialzo dei tassi a dicembre. Questo scenario è considerato un fattore penalizzante per l’oro, che non offre rendimenti.

La stima preliminare del prodotto interno lordo (PIL) del terzo trimestre ha mostrato un’accelerazione della crescita economica statunitense a un tasso annualizzato del 3,4%, rispetto al 2,2% del trimestre precedente e al di sopra del 3,2% previsto dal consenso. Inoltre, il Dipartimento del Commercio degli Stati Uniti ha comunicato che l’indice dei prezzi della spesa per consumi personali (PCE) è salito dello 0,5% a settembre e del 3,6% rispetto a un anno prima. L’indice di fondo, che esclude le componenti volatili di alimentari ed energia, è aumentato rispettivamente dello 0,3% su base mensile e del 3,1% su base annua. Questi dati si aggiungono ai timori inflazionistici derivanti dagli elevati rendimenti obbligazionari statunitensi e rafforzano le prospettive di un ulteriore inasprimento della politica monetaria da parte della Fed.

Nel frattempo, i rendimenti dei Treasury statunitensi sono crollati, mentre gli investitori si sono rifugiati nei titoli di Stato dopo che i deboli risultati delle società tecnologiche hanno sollevato dubbi sulla capacità dei crescenti investimenti nell’intelligenza artificiale di generare rendimenti sufficienti. Inoltre, le rinnovate speranze di una soluzione diplomatica che ponga fine ai conflitti in Medio Oriente hanno spinto al ribasso il dollaro statunitense (USD), valuta rifugio, per il terzo giorno consecutivo, senza tuttavia attenuare in modo significativo le pressioni ribassiste sull’oro. Tra gli ultimi sviluppi, il vicepresidente statunitense JD Vance ha inviato una lettera direttamente al segretario del Consiglio supremo per la sicurezza nazionale dell’Iran, Mohsen Rezaei, nel tentativo di riavviare i negoziati di pace. Il Qatar ha inoltre presentato all’Iran una nuova bozza di accordo per porre fine alla guerra con gli Stati Uniti e Israele.

Gli investitori rimangono tuttavia prudenti di fronte all’intensificarsi delle ostilità tra il gruppo Houthi nello Yemen, sostenuto dall’Iran, e l’Arabia Saudita. Inoltre, le minacce degli Stati Uniti e di Israele di riprendere gli attacchi dopo le elezioni statunitensi di metà mandato mantengono ben presente il premio per il rischio geopolitico. Nel frattempo, giovedì la marina iraniana ha affermato che quattro petroliere avevano urtato mine navali nello Stretto di Hormuz, alimentando i timori di interruzioni dell’offerta e sostenendo i prezzi del petrolio. Questo contesto rafforza l’ipotesi di acquisti del dollaro sui ribassi, suggerendo che per l’oro il percorso di minor resistenza sia al ribasso e che eventuali recuperi possano essere sfruttati per vendere. XAU/USD resta comunque avviato a registrare una perdita mensile di circa il 3,5%.

Grafico a 4 ore di XAU/USD

Analisi tecnica

Il metallo prezioso estende il calo all’interno di un canale parallelo discendente ben definito, mantenendo un orientamento negativo nel breve termine. Inoltre, l’oro scambia al di sotto della media mobile esponenziale (EMA) a 100 periodi sul grafico a 4 ore, che rafforza la struttura ribassista e dovrebbe fungere da resistenza dinamica al di sopra delle quotazioni. Anche gli indicatori di momentum confermano il quadro negativo, con l’indice di forza relativa (RSI) vicino a 35 e la linea del Moving Average Convergence Divergence (MACD) in territorio negativo. Ciò suggerisce che le pressioni di vendita restano dominanti, mentre i rimbalzi potrebbero essere frenati dalle resistenze vicine.

Al ribasso, una discesa sotto il precedente minimo relativo mensile, intorno a 3.975 dollari, esporrebbe il successivo supporto di rilievo, rappresentato dal limite inferiore del canale parallelo discendente, intorno a 3.946 dollari. Una rottura decisa al di sotto di questo livello sarebbe interpretata come un nuovo segnale operativo per i trader ribassisti e aprirebbe la strada a perdite più consistenti nelle prossime sedute.

Al rialzo, qualsiasi tentativo di recupero dovrebbe incontrare una prima resistenza nella zona orizzontale dei 4.025-4.030 dollari. Oltre tale area, una fase di ricopertura delle posizioni corte potrebbe spingere l’oro verso l’EMA a 100 periodi, intorno a 4.093 dollari, prima del limite superiore del canale, vicino a 4.126 dollari. Questi livelli delineano una più ampia zona di offerta che dovrebbe essere riconquistata per attenuare le pressioni ribassiste.

(L’analisi tecnica di questo articolo è stata redatta con l’ausilio di uno strumento di intelligenza artificiale. Scopri di più.)