Roupie indienne : consolidation dans une fourchette face au dollar américain, soutenue par la croissance – Commerzbank

Charlie Lay, de Commerzbank, souligne que l’indice PMI composite de l’Inde a atteint son plus haut niveau depuis quatre mois, confirmant la résilience de la croissance et s’inscrivant dans la lignée du relèvement des prévisions de PIB de la Banque de réserve de l’Inde (RBI). L’atténuation des tensions sur les prix pourrait permettre à la RBI de marquer une pause en décembre, même si un nouveau resserrement reste possible. L’USD/INR est revenu dans la fourchette de 94 à 97. La résilience de la croissance soutient la roupie indienne, mais les prix élevés du pétrole restent un frein majeur.

La politique de la RBI et le pétrole orientent la roupie

« L’indice PMI composite préliminaire HSBC de l’Inde a atteint en octobre son plus haut niveau depuis quatre mois, à 56,7 contre 55,9 en septembre, porté par le renforcement de l’activité dans les services. Le PMI des services est passé de 55,2 à 56,2, tandis que le PMI manufacturier a légèrement reculé, de 55,1 à 54,9, tout en restant solide. Le sous-indice de la production manufacturière est resté robuste, tandis que les commandes à l’exportation ont enregistré leur plus forte croissance depuis six mois. »

« Les indices PMI confirment la résilience de la croissance économique, en phase avec le relèvement, par la RBI au début du mois, de sa prévision de croissance du PIB pour l’exercice 2026–2027, de 6,7 % à 7,1 %. Fait important, les tensions sur les prix se sont atténuées : selon les enquêtes PMI, la hausse du coût des intrants est tombée à son plus bas niveau depuis près d’un an, tandis que les augmentations des prix de vente ont été les plus faibles depuis mars 2025. »

« Cela pourrait donner à la RBI la latitude nécessaire pour marquer une pause en décembre, après avoir relevé son taux directeur de 25 points de base, à 5,5 %, au début du mois. La RBI a également réorienté sa politique vers un resserrement mesuré, craignant une généralisation des pressions inflationnistes. Un nouveau resserrement reste possible, selon les perspectives d’inflation. Les principaux facteurs déterminants seront les prix du pétrole, les prix alimentaires et la croissance du crédit. »

« L’USD/INR est revenu vers le bas de la fourchette de 94 à 97 dans laquelle il évolue depuis six mois, sous l’effet des interventions de la RBI et des mesures visant à freiner la demande de dollars américains. »

« Une RBI plus ferme face à l’inflation et la résilience de la croissance soutiennent la roupie indienne, même si les prix élevés du pétrole restent un frein majeur, alourdissant la facture des importations de l’Inde et risquant de creuser le déficit courant. Un redressement durable de la roupie nécessitera probablement une baisse des prix du pétrole et une plus grande stabilité des flux d’investissements de portefeuille. Nous prévoyons une consolidation de l’USD/INR dans la fourchette de 94 à 97 à court terme. »

(Cet article a été rédigé à l’aide d’un outil d’intelligence artificielle et relu par un membre de la rédaction. En savoir plus.)