Dollar américain : la pause de la Fed laisse ouverte la possibilité d’une hausse des taux en décembre – BBH

Elias Haddad, de Brown Brothers Harriman (BBH), s’attend à ce que la Réserve fédérale (Fed) maintienne le taux des fonds fédéraux à 3,75–4,00 % cette semaine, les marchés à terme n’intégrant qu’une faible probabilité de modification. La solidité des données américaines et l’intensification des pressions inflationnistes plaident pour un nouveau resserrement monétaire, tandis que l’indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE) de septembre et le produit intérieur brut (PIB) du troisième trimestre sont attendus solides. Ce contexte est présenté comme un facteur de soutien durable au dollar américain (USD).

La position de la Fed soutient les perspectives du dollar

« Le FOMC devrait maintenir la fourchette cible du taux des fonds fédéraux à 3,75-4,00 %, après une hausse de 25 points de base en septembre. Les appels à la patience de plusieurs responsables influents de la Fed plaident pour une pause. Les marchés à terme n’intègrent qu’une probabilité de 10 % d’une hausse cette semaine, tandis qu’un relèvement des taux le 9 décembre est presque entièrement intégré dans les cours. »

« Dans l’ensemble, la vigueur de l’activité économique américaine et l’intensification des pressions sur les prix plaident pour de nouvelles hausses du taux des fonds fédéraux, ce qui continue de soutenir l’USD. L’indice PMI composite d’octobre reste compatible avec une croissance très soutenue du secteur privé, tandis que la forte hausse des prix de vente signale un risque de remontée de l’inflation. Les publications de jeudi concernant l’indice PCE de septembre et le PIB réel du troisième trimestre constitueront le prochain test à l’aune des données effectives. »

« L’indice PCE global devrait progresser de 0,5 % sur un mois, contre 0,3 % en août, et sa hausse sur un an devrait accélérer à 3,6 %, contre 3,4 % en août. L’indice PCE sous-jacent devrait augmenter de 0,3 % sur un mois, contre 0,2 % en août, et sa hausse sur un an devrait accélérer à 3,1 %, contre 3,0 % en août. »

« La croissance du PIB réel devrait atteindre 3,2 % en rythme annualisé, contre 2,2 % au deuxième trimestre, portée par les dépenses de consommation et les investissements des entreprises liés à l’IA. Les estimations des modèles GDPNow de la Fed d’Atlanta et GDP Nowcast de la Fed de New York indiquent une croissance au troisième trimestre de respectivement 3,5 % et 2,7 %. »

(Cet article a été rédigé à l’aide d’un outil d’intelligence artificielle et relu par un rédacteur. En savoir plus.)