L’or repart à la baisse, les élections de mi-mandat aux États-Unis et les fortes fluctuations des cours du pétrole incitant les investisseurs à la prudence !

Mardi, l’or au comptant est repassé en territoire négatif, les fortes fluctuations des cours du pétrole continuant d’influencer les mouvements du marché. Il a reculé de 0,31 % sur la journée, tout en restant au-dessus de son plus bas intrajournalier. Plus tôt, des informations non confirmées avaient fait état de concessions de la part des États-Unis et de l’Iran concernant le programme nucléaire iranien et le déblocage de fonds gelés. Les cours du pétrole ont brièvement reflué, offrant un certain soutien au rebond de l’or. Le brut a toutefois ensuite effacé une partie de ses pertes. Des informations faisant état de frappes américaines sur l’île iranienne de Qeshm ont poussé les cours du pétrole à la hausse.

Depuis le début du conflit fin février, le lien entre les cours du pétrole et les anticipations de taux d’intérêt constitue un moteur clé du cours de l’or, le métal évoluant souvent dans le sens inverse du pétrole. La hausse des coûts de l’énergie accentue les pressions inflationnistes, incitant les banques centrales, en particulier la Réserve fédérale, à maintenir des taux d’intérêt élevés ou à resserrer davantage leur politique monétaire.

La Fed a relevé ses taux d’intérêt de 25 points de base en septembre, puis a marqué une pause en octobre, tout en réaffirmant son engagement en faveur de la stabilité des prix et en laissant la porte ouverte à de nouvelles hausses de taux. L’outil CME FedWatch évalue à 75 % la probabilité d’une hausse des taux en décembre. L’incertitude au Moyen-Orient, les fortes fluctuations des cours du pétrole et les anticipations d’une orientation restrictive de la politique de la Fed continuent de soutenir le dollar, exerçant une pression baissière supplémentaire sur l’or.

Les investisseurs se tournent désormais vers les élections américaines de mi-mandat, dont les résultats pourraient influencer le dollar et, par ricochet, le cours de l’or. Selon Commerzbank, si les républicains perdent leur majorité à la fois à la Chambre des représentants et au Sénat, le dollar pourrait subir des pressions baissières accrues, à mesure que le soutien politique global à l’administration Trump s’affaiblirait. Même si seule la Chambre changeait de majorité, le dollar resterait soumis à certaines pressions, bien que leur effet soit plus limité. À l’inverse, si les républicains conservent le contrôle des deux chambres, cela soutiendrait le dollar.

Les événements qui suivront les élections de mi-mandat auront également une influence importante sur le dollar. Si Trump intensifie encore le conflit avec l’Iran et lance une nouvelle série de frappes, les prix de l’énergie augmenteraient à court terme, tandis que l’appétit pour le risque sur les marchés évoluerait également. Dans un tel contexte d’aversion accrue au risque, le dollar bénéficierait de son statut de valeur refuge, comme lors des premières phases du conflit avec l’Iran.

Analyse de marché :

Le rapport sur l’emploi non agricole attendu ce vendredi est l’un des indicateurs les plus importants pour déterminer la trajectoire de la politique monétaire de la Fed. Les marchés traversent actuellement une phase classique d’ajustement des positions au gré de l’évolution des anticipations. Si les chiffres de l’emploi sont solides, les marchés reverront à la baisse leurs anticipations de baisses de taux et pousseront les rendements des bons du Trésor américain à la hausse, ce qui mettrait probablement rapidement fin à tout rebond de l’or. À l’inverse, seule une nette dégradation des chiffres de l’emploi, alimentant les anticipations de baisses de taux et affaiblissant le dollar, pourrait apporter à l’or un soutien suffisant pour franchir la résistance à 4 000 $. Parallèlement, la poursuite des achats d’or par les banques centrales du monde entier et le retour progressif des entrées de capitaux dans les ETF sur l’or soutiennent les cours à long terme. Toutefois, ces flux d’investissement évoluent généralement de manière graduelle et sont peu susceptibles de provoquer de brusques mouvements de marché à court terme.