La libra esterlina sube ante las perspectivas de una postura restrictiva del Banco de Inglaterra y la debilidad del dólar estadounidense

• Las expectativas de una postura restrictiva del BoE y las previsiones de subidas de tipos impulsan el avance de la libra esterlina.
• La menor demanda de activos refugio y la distensión en Oriente Medio presionan con fuerza al dólar estadounidense.
• Los sólidos datos del PIB y del mercado laboral de EE. UU. limitan las pérdidas del USD pese a la caída de las probabilidades de una subida de tipos de la Fed.

El GBP/USD prolonga sus ganancias por tercer día consecutivo y cotiza en torno a 1,3400 durante la sesión asiática del viernes. El par se aprecia a medida que la libra esterlina (GBP) gana terreno ante las expectativas de una postura restrictiva en la próxima decisión de política monetaria del Banco de Inglaterra (BoE), prevista para la semana que viene.

Los operadores esperan que el BoE suba los tipos de interés en 25 puntos básicos en noviembre y que aplique otro incremento en febrero. Por su parte, el ministro de Finanzas del Reino Unido, John Healey, anunció planes para elevar los gravámenes sobre los bancos, el juego, los ahorradores, los arrendadores y las compras por internet, además de presentar medidas para combatir los elevados precios de la energía.

El dólar estadounidense (USD) afronta presiones adicionales que refuerzan el impulso alcista del GBP/USD, ya que la menor demanda de activos refugio pesa sobre la divisa ante las esperanzas de unas conversaciones diplomáticas de paz lideradas por Estados Unidos. La distensión en Oriente Medio ha contribuido a contrarrestar las preocupaciones sobre el suministro de petróleo y la inflación, lo que modera las expectativas de una subida de tipos de la Reserva Federal en su reunión de diciembre. Los operadores descuentan ahora una probabilidad cercana al 75 % de un incremento de 25 puntos básicos, frente al 84,2 % del día anterior.

Pese a los recientes factores adversos para el dólar, los últimos datos económicos estadounidenses ponen de manifiesto que la economía mantiene su resiliencia. La lectura preliminar del producto interior bruto mostró un crecimiento interanual del 3,4 %, por encima del 3,2 % previsto y del 2,2 % registrado en el segundo trimestre, impulsado por un sólido aumento del gasto de los consumidores del 3,8 % interanual. Además, el indicador de inflación preferido de la Fed, el índice de precios del gasto en consumo personal subyacente (PCE subyacente), subió un 3,1 % interanual, en línea con las expectativas, mientras que las solicitudes iniciales de prestaciones por desempleo descendieron ligeramente hasta 194.000, lo que refuerza las señales de una economía que se recalienta y un mercado laboral tensionado.

Warsh reafirma su compromiso con la estabilidad de precios y mantiene el interés de los alcistas del dólar

El tono de Warsh en la rueda de prensa es claramente restrictivo. Su puntuación de 7/10 en FXS Speechtracker se sitúa en línea con la media histórica, pero se ve reforzada por sus compromisos reiterados e inquebrantables de lograr la estabilidad de precios con una inflación PCE del 2 %. La insistencia en que «garantizar la estabilidad de precios no depende de una fecha fija en el calendario» y en que la «nueva medicina monetaria» está funcionando, junto con su satisfacción con las expectativas de inflación y el endurecimiento de las condiciones financieras, apunta a una postura dependiente de los datos, pero decididamente contraria a la inflación, que respalda al dólar. Las referencias a la ampliación de los diferenciales de crédito, al impacto de unos tipos más altos sobre la tecnología y la inteligencia artificial, y a la mayor extensión de la inversión en capital sugieren confianza en que la política monetaria está surtiendo efecto sin amenazar todavía la expansión, lo que mantiene la inclinación de la Fed a conservar unas condiciones restrictivas.

El FXS Fed Sentiment Index subió 14,39 puntos hasta 141,89, claramente en terreno restrictivo y muy por encima del umbral neutral de 100, en consonancia con el contundente mensaje contra la inflación recogido por FXS Speechtracker. Este elevado nivel del índice subraya que los mercados deberían interpretar las declaraciones de Warsh como un refuerzo de la perspectiva de unos tipos de interés elevados durante más tiempo, un contexto que suele favorecer al dólar frente al euro y al yen.