
USD/JPY hat den Kursrückgang vom 22. und 23. Oktober weitgehend aufgeholt, und die Zinspause der Fed löste keine weiteren Verluste aus. Im Vorfeld der Fed-Entscheidung notierte das Währungspaar über 158,00 und erreichte zu Beginn der Pressekonferenz von Fed-Chef Warsh sein Tageshoch knapp unter 158,50. Inzwischen liegt es wieder knapp unter 158,00 und damit über dem Tagestief von etwas über 157,50.

Fed-Chef Warsh erklärte, die meisten Fed-Vertreter hielten die US-Wirtschaft nicht für überhitzt. Zudem bedeute ein höheres Wachstum für sich genommen nicht mehr Inflation. Während seiner Antworten gab USD/JPY die Gewinne über 158,00 wieder ab. Zuvor hatte die Fed ihren Leitzins bei 3,75 % bis 4,00 % belassen, gegenüber 1,25 % bei der Bank of Japan (BoJ).
Der Rückgang von USD/JPY am 22. und 23. Oktober ging mit einem weltweiten Ausverkauf bei Technologieaktien einher, als Anleger zuvor geliehene Yen zurückkauften. Mit der Erholung der Chipaktien am Montag und Dienstag legte das Währungspaar wieder zu. Die Fed-Entscheidung und die Pressekonferenz am Mittwoch bewegten USD/JPY innerhalb einer engeren Spanne als die Erholung der Chipaktien am Montag.
Die am Donnerstag um 12:30 Uhr GMT anstehenden US-Daten zum Wachstum im dritten Quartal und zur Preisentwicklung im September sind für die Fed-Seite der Zinsdifferenz bei USD/JPY relevant. Um 23:30 Uhr GMT folgt der Verbraucherpreisindex (VPI) für Tokio im Oktober. Für die Rate ohne frische Lebensmittel werden 2,6 % nach zuvor 2,7 % erwartet. Japans Arbeitslosenquote dürfte unverändert bei 2,5 % liegen.
Für die BoJ-Entscheidung am Freitag steht keine feste Uhrzeit fest. Ihr vierteljährlicher Ausblick wird um 03:00 Uhr GMT veröffentlicht, und BoJ-Gouverneur Ueda stellt sich um 06:30 Uhr GMT den Fragen. Da eine Zinspause mit einer Wahrscheinlichkeit von knapp 86 % eingepreist ist, sind diese Termine für den Zeitpunkt der nächsten Zinserhöhung und damit für die BoJ-Seite der Zinsdifferenz relevant.
Die exponentiellen gleitenden Durchschnitte (EMA) über 50 und 200 Tage liegen etwa ein Fünftel Yen auseinander, und USD/JPY notiert zwischen ihnen. Seit dem 1. Oktober bewegt sich das Währungspaar zwischen etwas über 156,00 und knapp unter 159,00. Das Tief vom 23. Oktober bildet dabei den unteren Rand der Handelsspanne dieses Zeitraums.

Der japanische Yen (JPY) gehört zu den weltweit meistgehandelten Währungen. Sein Wert wird grundsätzlich von der Entwicklung der japanischen Wirtschaft bestimmt. Im Einzelnen spielen unter anderem die Geldpolitik der Bank of Japan, die Renditedifferenz zwischen japanischen und US-amerikanischen Anleihen sowie die Risikobereitschaft der Händler eine Rolle.
Zu den Aufgaben der Bank of Japan gehört die Steuerung des Wechselkurses, weshalb ihre Maßnahmen für den Yen von entscheidender Bedeutung sind. Die BoJ hat gelegentlich direkt am Devisenmarkt interveniert, meist um den Wert des Yen zu senken. Aus Rücksicht auf politische Bedenken ihrer wichtigsten Handelspartner greift sie jedoch nur selten zu diesem Mittel. Die ultralockere Geldpolitik der BoJ zwischen 2013 und 2024 führte zu einer Abwertung des Yen gegenüber den wichtigsten anderen Währungen, da die Geldpolitik der Bank of Japan und anderer großer Zentralbanken zunehmend auseinanderdriftete. In jüngerer Zeit hat die schrittweise Abkehr von dieser ultralockeren Geldpolitik den Yen etwas gestützt.
Im vergangenen Jahrzehnt hat das Festhalten der BoJ an ihrer ultralockeren Geldpolitik zu einer zunehmenden geldpolitischen Divergenz gegenüber anderen Zentralbanken geführt, insbesondere gegenüber der US-Notenbank Federal Reserve. Dies begünstigte eine Ausweitung der Renditedifferenz zwischen zehnjährigen US-amerikanischen und japanischen Anleihen, was den US-Dollar gegenüber dem japanischen Yen stärkte. Die Entscheidung der BoJ im Jahr 2024, sich schrittweise von der ultralockeren Geldpolitik zu verabschieden, trägt zusammen mit Zinssenkungen anderer großer Zentralbanken dazu bei, diese Differenz zu verringern.
Der japanische Yen gilt häufig als sicherer Hafen. Das bedeutet, dass Anleger in Zeiten von Marktstress aufgrund seiner vermeintlichen Verlässlichkeit und Stabilität eher dazu neigen, ihr Geld in der japanischen Währung anzulegen. In turbulenten Zeiten dürfte der Yen daher gegenüber anderen Währungen aufwerten, die als risikoreichere Anlagen gelten.