Polnischer Zloty: Politik belastet PLN gegenüber dem Euro – Commerzbank

Tatha Ghose von der Commerzbank hebt hervor, dass sich die CE3-Währungen zwar gemeinsam mit dem Euro stabilisiert haben, der polnische Zloty jedoch weiterhin hinter den anderen Währungen der Gruppe zurückbleibt. Er führt dies auf institutionelle Spannungen zwischen der polnischen Regierung, dem Präsidenten und der Zentralbank bei der Besetzung des NBP-Vorstands zurück. Ghose rechnet mit anhaltender Unsicherheit über die Struktur der NBP, erwartet jedoch keine größeren geldpolitischen Veränderungen. Aus seiner Sicht verlängern die Nachrichten das negative Umfeld für den PLN, ohne es grundlegend zu verändern.

Institutionelle Spannungen und schwächere Währungsentwicklung

„In der vergangenen Woche stabilisierte sich der Euro jedoch etwas, sodass die Währungen der Region ausgehend vom jüngsten Tief einen Teil ihrer Verluste wettmachen konnten. Die Rangfolge ihrer relativen Wertentwicklung blieb allerdings gegenüber der Zeit vor dem Trendwechsel unverändert: Der polnische Zloty bleibt weiterhin hinter der Vergleichsgruppe zurück, die tschechische Krone liegt im Mittelfeld und der ungarische Forint entwickelt sich nach wie vor am stärksten.“

„Die institutionellen Entwicklungen in Polen sind der Entwicklung des Zloty nicht förderlich. Regierung und Zentralbank stehen sich weiterhin konfrontativ gegenüber. Präsident Karol Nawrocki wird Ministerpräsident Donald Tusk erneut vier Nominierungen für den Vorstand der polnischen Nationalbank (NBP) zur Gegenzeichnung vorlegen, nachdem Tusk dieselben Kandidaten im Mai blockiert hatte.“

„Die Angelegenheit könnte dringlicher werden, wenn die Amtszeit von Vizepräsident Adam Lipinski am 4. November endet. Der Vorstand hätte dann nur noch 5 Mitglieder und damit weniger als die gesetzlich vorgeschriebenen 6 (Rechtsexperten erwarten allerdings im Allgemeinen nicht, dass die Beschlüsse der NBP bei 5 Mitgliedern ungültig werden).“

„Die Struktur der NBP könnte daher in absehbarer Zeit mit Unsicherheit behaftet sein. Wir rechnen jedoch nicht mit weitreichenden geldpolitischen Auswirkungen: Die NBP war Anfang dieses Jahres durchaus bereit, die Zinsen zu senken, als dies möglich war – das dürfte frühere Spannungen mit der Regierung entschärft haben. Solche Entwicklungen verlängern somit zwar das negative Umfeld für den Zloty, stellen aber keine wesentlich neuen Belastungsfaktoren dar.“

(Dieser Artikel wurde mithilfe eines KI-Tools erstellt und von einem Redakteur geprüft. Mehr erfahren.)