CEE-Devisen: Ungarns Haushalt und Zinssenkungen in der Türkei – ING

Frantisek Taborsky von ING hebt den ungarischen Haushaltsentwurf als entscheidenden Faktor für die Anleihemärkte der Region hervor. Dabei sei bereits viel Optimismus hinsichtlich eines Defizits von unter 5 % des BIP eingepreist. Er erwartet, dass die ungarische Nationalbank die Zinsen bei 5,50 % belässt, die türkische Zentralbank ihre Zinssenkungen mit einem Schritt auf 36,00 % wieder aufnimmt und sich EUR/RON bei etwa 5,340 stabilisiert. Für November rechnet er unterdessen mit einer weiteren Zinserhöhung in Tschechien.

Ungarn, die Türkei und Rumänien bestimmen die Marktbewegungen in der Region

„Heute steht Ungarns Haushaltsentwurf für das kommende Jahr im Fokus. Ungarische Anleihen haben in den vergangenen Wochen deutlich zugelegt, da zunehmend erwartet wird, dass der Plan ein Defizit von unter 5 % des BIP vorsieht. Allerdings scheinen die guten Nachrichten inzwischen weitgehend eingepreist zu sein. Bleibt die Regierung hinter den Erwartungen zurück, drohen daher Kursverluste. Dennoch bleiben die übergeordneten Aussichten für Anleihen positiv, insbesondere im Vergleich zum diesjährigen Defizit von 7,0–7,5 %. Wir erwarten deshalb, dass Anleger Kursrückgänge nach einem Ausverkauf zum Kauf nutzen werden.“

„Die ersten Konjunkturdaten aus der Region werden am Dienstag mit den polnischen Zahlen zu Löhnen, Erzeugerpreisen und Industrieproduktion veröffentlicht. Im Mittelpunkt steht jedoch die Sitzung der ungarischen Nationalbank. Wir erwarten unveränderte Zinsen von 5,50 %, womit sich die Aufmerksamkeit auf die geldpolitischen Signale zum weiteren Zinskurs richten dürfte. Obwohl die Zentralbank den Haushaltsplan als einen entscheidenden Faktor für künftige Lockerungen bezeichnet hat, halten wir Zinssenkungen weiterhin für verfrüht. Sofern die globalen Rahmenbedingungen es zulassen, dürften sie frühestens Ende dieses Jahres oder im nächsten Jahr erfolgen.“

„Für Donnerstag erwarten wir, dass die türkische Zentralbank ihren Lockerungszyklus erstmals seit Beginn des Konflikts zwischen den USA und dem Iran wieder aufnimmt und die Zinsen um 100 Basispunkte auf 36,00 % senkt. Die Inflationsdaten für September lieferten ein positives Signal, während die Entwicklungen bei Investmentfonds auf Abwärtsrisiken für die Wirtschaft im Schlussquartal hindeuten. Obwohl die stark besetzten Long-Positionen in TRY immer geringere Zinserträge bieten, bleiben sie an den Schwellenländermärkten beliebt. Wir erwarten, dass diese Nachfrage trotz erneuter Zinssenkungen in den kommenden Monaten anhält.“

„Über die anstehenden Termine hinaus beobachten wir die politischen Entwicklungen in Rumänien, wo die neue Regierung eine Vertrauensabstimmung mit sehr hoher Wahrscheinlichkeit gewinnen dürfte. Dies sollte dazu beitragen, EUR/RON nach dem Rückgang Ende vergangener Woche zu stabilisieren. Wir erwarten, dass sich das Währungspaar bei etwa 5,340 einpendelt. In Tschechien könnte die Tschechische Nationalbank im Vorfeld der November-Sitzung erste Signale geben. Für diese Sitzung rechnen wir mit einer weiteren Zinserhöhung.“

(Dieser Artikel wurde mithilfe eines KI-Tools erstellt und von einem Redakteur geprüft. Mehr erfahren.)