Europäische Zentralbank: Noch eine Zinserhöhung, dann längere Zinspause – Commerzbank

Die Volkswirte der Commerzbank erwarten, dass die Europäische Zentralbank (EZB) ihren Einlagenzins im Oktober bei 2,50 % belässt und ihn dann im Dezember angesichts der anhaltend hohen Inflation im Euroraum auf 2,75 % anhebt. Da das Zinsniveau bereits als leicht restriktiv gilt und die Inflation den Prognosen zufolge bis Ende 2027 in Richtung des Zielwerts sinken dürfte, rechnen sie damit, dass der EZB-Einlagenzins im gesamten Jahr 2027 bei 2,75 % bleibt.

Zinsschritt im Dezember vor langer Pause

„Wir erwarten, dass sich die Öllieferungen aus der Region—die in den vergangenen Monaten über sogenannte ‚Dark Transits‘ bereits deutlich zugenommen haben—trotz der jüngsten Rückschläge normalisieren. Mittelfristig dürften die Ölpreise und damit auch die Energiepreise daher wieder sinken.“

„Angesichts der anhaltend hohen Inflation im Euroraum erwarten wir, dass die EZB die Zinsen im Dezember noch einmal anhebt und sie 2027 unverändert lässt.“

„Nach Ansicht einiger EZB-Ratsmitglieder ist dies beim aktuellen Leitzins von 2,5 % bereits der Fall. Auf Grundlage der Äußerungen zum neutralen Zinssatz, die wir in den vergangenen Monaten zusammengetragen haben, dürfte auch ein Einlagenzins von 2,75 % von der Mehrheit der Ratsmitglieder als leicht restriktiv angesehen werden.“

„Gegen weitere Zinserhöhungen im neuen Jahr sprechen unter anderem der von uns erwartete Rückgang der Ölpreise, die dämpfende Wirkung höherer Anleiherenditen und die Einschätzung vieler Notenbanker, dass die Leitzinsen bis dahin bereits restriktiv wirken werden.“

„Obwohl Handlungsbedarf besteht, werden weder die Fed noch die EZB in der kommenden Woche die Zinsen ändern. Dafür sprechen unter anderem Äußerungen von Vertretern beider Zentralbanken.“

(Dieser Artikel wurde mithilfe eines KI-Tools erstellt und von einem Redakteur geprüft. Mehr erfahren.)