Euro: Unterbewertung und Nachfolge an der EZB-Spitze – ING

Francesco Pesole von ING hält den jüngsten Rückgang von EUR/USD im Verhältnis zu den kurzfristigen Zinsdifferenzen für zu stark. Den Modellen von ING zufolge ist das Währungspaar um rund 2,1–2,3 % unterbewertet. Er führt dies auf die verringerten Zinsabstände am kurzen Ende zurück, trotz der Risikoaversion an den Aktienmärkten, und erwartet, dass EUR/USD wieder über 1,120 steigt. Die Diskussionen über die Nachfolge an der EZB-Spitze dürften hingegen nur begrenzte und kurzlebige Auswirkungen auf den Euro haben.

Euro gegenüber dem Dollar als unterbewertet eingeschätzt

„Der Rückgang von EUR/USD erscheint im Verhältnis zur kurzfristigen Zinsdifferenz zu stark. Wir schätzen die kurzfristige Unterbewertung auf rund 2,1–2,3 %. Das übersteigt das Maß, das durch die französische Risikoprämie gerechtfertigt wäre. Dies liegt vor allem daran, dass sich die Zinsdifferenzen am kurzen Ende infolge der Turbulenzen an den Aktienmärkten tatsächlich verringert und damit die verschlechterte Risikostimmung ausgeglichen haben.“

„Sofern die Risikostimmung in dieser Woche nicht erneut ins Wanken gerät, erwarten wir, dass EUR/USD wieder über 1,120 steigt.“

„Insgesamt könnten sich die Auswirkungen auf den Euro als relativ begrenzt und kurzlebig erweisen. Bei geldpolitischen Entscheidungen der EZB gibt es 21 Stimmrechte, und wir sehen keinen Kandidaten, der in dieser Phase erhöhter Unsicherheit tiefgreifende Veränderungen herbeiführen möchte.“

(Dieser Artikel wurde mithilfe eines KI-Tools erstellt und von einem Redakteur geprüft. Mehr erfahren.)