Britisches Pfund: Eingepreiste BoE-Straffung gilt als überzogen – BBH

Elias Haddad von Brown Brothers Harriman erwartet, dass der britische Verbraucherpreisindex (CPI) für September und die Arbeitsmarktdaten für August entscheidend für die Markterwartungen zur Geldpolitik der Bank of England (BoE) sein werden. Die Märkte preisen bereits eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte auf 4,00 % im November und um insgesamt 100 Basispunkte innerhalb von zwölf Monaten ein. Haddad argumentiert, dass die BoE die Zinsen möglicherweise nicht so stark anheben muss. Er verweist auf ungenutzte Kapazitäten, ein nahezu neutrales Zinsniveau und eine voraussichtlich restriktivere Fiskalpolitik. Diese Einschätzung belastet das britische Pfund (GBP).

Britische Inflation und Löhne im Fokus

„Britischer Verbraucherpreisindex für September (Mittwoch). Die Gesamtinflation wird bei 3,4 % gegenüber dem Vorjahr erwartet (BoE-Prognose: 3,0 %), nach 3,1 % im August. Die Kerninflation dürfte bei 2,8 % gegenüber dem Vorjahr liegen, nach 2,6 % im August. Für die Inflation im Dienstleistungssektor werden 3,6 % prognostiziert (BoE-Prognose: 3,6 %), nach 3,4 % im August.“

„Zuvor stehen am Dienstag die britischen Arbeitsmarktdaten für August an. Das geldpolitisch relevante Wachstum der regulären Löhne im Privatsektor wird bei 3,0 % gegenüber dem Vorjahr erwartet, nach 2,9 % im Juli. Dies entspricht der BoE-Prognose für das dritte Quartal und stützt die Äußerungen von Notenbankchef Andrew Bailey aus der vergangenen Woche, wonach es bislang kaum Anzeichen dafür gibt, dass sich die Inflation in der Lohnfindung verfestigt.“

„Die Swapkurve preist eine Wahrscheinlichkeit von 90 % für eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte auf 4,00 % am 5. November sowie eine Straffung um 100 Basispunkte in den nächsten zwölf Monaten ein. Unserer Ansicht nach muss die BoE die Zinsen möglicherweise nicht so stark anheben, wie die Märkte erwarten, was das GBP belastet. Die britische Wirtschaft arbeitet unterhalb ihrer Kapazitätsgrenze, der Leitzins liegt nahe dem oberen Ende der von der BoE geschätzten neutralen Spanne von 2 % bis 4 %, und die Fiskalpolitik dürfte nach der Vorstellung des britischen Haushalts am 28. Oktober restriktiver werden.“

(Dieser Artikel wurde mithilfe eines KI-Tools erstellt und von einem Redakteur geprüft. Mehr erfahren.)