هاماك من الاحتياطي الفيدرالي: الرفع التدريجي لأسعار الفائدة هو المسار الأمثل للسياسة النقدية

رأت بيث هاماك، رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند، يوم الخميس أن رفع أسعار الفائدة تدريجيًا أقل إرباكًا للاقتصاد والنظام المالي، بحسب رويترز.

أبرز التصريحات

«تحتاج السياسة النقدية إلى تبني نهج تقييدي».

«مسار الرفع التدريجي لأسعار الفائدة هو أفضل سبيل للمضي قدمًا في السياسة النقدية».

«استقلالية البنك المركزي الأمريكي ضرورية لخفض التضخم إلى 2%».

«رفع أسعار الفائدة تدريجيًا هو أفضل وسيلة لضمان إعادة البنك المركزي الأمريكي التضخم إلى 2%».

«التضخم مرتفع أكثر من اللازم، ويتحرك في الاتجاه الخاطئ».

«لا يزال الدولار عملة الاحتياط الأولى عالميًا».

TMGM Analysis: Financial Market News, Economic Calendar & Market Insights

هاماك تؤيد الرفع التدريجي للفائدة ونهجًا تقييديًا، ما يبقي نبرة الاحتياطي الفيدرالي متشددة بوضوح

وجهت هاماك، المسؤولة في الاحتياطي الفيدرالي، رسالة متشددة بوضوح، إذ سجل تقييم خطابها على مقياس FXS Speechtracker مستوى 8.1/10، متجاوزًا المستوى المرجعي المعتمد البالغ 7.6/10، ما يؤكد ميلًا إلى التشديد أقوى من المعتاد. فالتأكيد على أن «رفع أسعار الفائدة تدريجيًا» «أقل إرباكًا»، لكنه يظل ضروريًا لنقل السياسة إلى «نهج تقييدي»، إلى جانب التحذير من أن التضخم «مرتفع أكثر من اللازم» و«يتحرك في الاتجاه الخاطئ»، يشير إلى تفضيل واضح لمواصلة التشديد بدلًا من التوقف مؤقتًا.

ارتفع مؤشر FXS لنبرة الاحتياطي الفيدرالي بمقدار 1.05 نقطة إلى 145.23، ما يؤكد أن تصريحات هاماك تدفع النبرة العامة للاحتياطي الفيدرالي إلى مزيد من التشدد. ومع بقاء المؤشر أعلى بكثير من مستوى الحياد البالغ 100، يتسق الخطاب مع مسار للسياسة يميل إلى مزيد من رفع أسعار الفائدة والإبقاء على السياسة التقييدية، بما ينسجم مع القراءة المرتفعة لمقياس FXS Speechtracker.

أسئلة شائعة حول الاحتياطي الفيدرالي

ما دور الاحتياطي الفيدرالي، وكيف يؤثر في الدولار الأمريكي؟

يحدد الاحتياطي الفيدرالي السياسة النقدية في الولايات المتحدة. ويضطلع بمهمتين: تحقيق استقرار الأسعار وتعزيز التوظيف الكامل. وتتمثل أداته الرئيسية لتحقيق هذين الهدفين في تعديل أسعار الفائدة. عندما ترتفع الأسعار بوتيرة سريعة للغاية ويتجاوز التضخم هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%، يرفع البنك أسعار الفائدة، ما يزيد تكاليف الاقتراض في مختلف قطاعات الاقتصاد. ويؤدي ذلك إلى ارتفاع قيمة الدولار الأمريكي (USD)، إذ يجعل الولايات المتحدة وجهة أكثر جاذبية للمستثمرين الدوليين لتوظيف أموالهم. وعندما ينخفض التضخم دون 2% أو يرتفع معدل البطالة أكثر من اللازم، قد يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة لتشجيع الاقتراض، ما يضغط على الدولار الأمريكي.

كم مرة يعقد الاحتياطي الفيدرالي اجتماعات السياسة النقدية؟

يعقد الاحتياطي الفيدرالي ثمانية اجتماعات للسياسة النقدية سنويًا، تقيّم خلالها اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) الأوضاع الاقتصادية وتتخذ قرارات السياسة النقدية. ويشارك في اجتماعات اللجنة اثنا عشر مسؤولًا من الاحتياطي الفيدرالي، وهم الأعضاء السبعة في مجلس المحافظين، ورئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، وأربعة من رؤساء بنوك الاحتياطي الفيدرالي الإقليمية الأحد عشر الآخرين، يتناوبون على عضوية اللجنة لمدة عام واحد.

ما التيسير الكمي (QE)، وكيف يؤثر في الدولار الأمريكي؟

في الظروف الاستثنائية، قد يلجأ الاحتياطي الفيدرالي إلى سياسة تُسمى التيسير الكمي (QE). وهي عملية يزيد من خلالها الاحتياطي الفيدرالي تدفق الائتمان بدرجة كبيرة في نظام مالي يعاني من الجمود. وهي أداة غير تقليدية للسياسة النقدية تُستخدم أثناء الأزمات أو عندما يكون التضخم منخفضًا للغاية. وكانت الأداة التي فضّلها الاحتياطي الفيدرالي خلال الأزمة المالية العالمية الكبرى عام 2008. وتنطوي على طباعة الاحتياطي الفيدرالي مزيدًا من الدولارات واستخدامها لشراء سندات عالية الجودة الائتمانية من المؤسسات المالية. وعادةً ما يؤدي التيسير الكمي إلى إضعاف الدولار الأمريكي.

ما التشديد الكمي (QT)، وكيف يؤثر في الدولار الأمريكي؟

التشديد الكمي (QT) هو العملية المعاكسة للتيسير الكمي، إذ يتوقف الاحتياطي الفيدرالي عن شراء السندات من المؤسسات المالية، ولا يعيد استثمار أصل المبالغ المستردة من السندات التي يحوزها عند استحقاقها في شراء سندات جديدة. وعادةً ما يدعم ذلك قيمة الدولار الأمريكي.

المقال التالي