加元：加息在望——德国商业银行

德国商业银行的Norman Liebke指出，加元表现逊于其他G10货币，但加拿大央行加息预期升温和高油价有望为其提供支撑。他认为，加拿大央行的政策沟通已为加息打开大门，而通胀预期、脆弱的劳动力市场以及与美国的贸易紧张局势，将影响加元表现以及EUR/CAD和USD/CAD的预测走势。

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加拿大央行收紧政策支撑加元

“尽管如此，麦克勒姆的最新言论显著提高了近期加息的可能性，因此我们预计今年年底前将首次加息。市场参与者认为本周加息的概率为85%，鉴于近期的言论更为鹰派，我们也预计会加息，但考虑到核心通胀低迷，我们仍认为此时加息为时过早。市场目前已计入截至2027年9月累计加息四次的预期。”

“虽然明年完全有可能进一步加息，但我们认为这一预期略显激进。不过，利率前景仍对加元构成支撑，尤其是我们的经济学家预计，截至2027年底，美联储和欧洲央行的政策收紧幅度将小于市场目前计入的水平。然而，市场也很可能已在很大程度上消化了加拿大央行的预期紧缩举措，这意味着加元要进一步走强，将越来越取决于加拿大央行是否会采取比市场当前预期更具限制性的政策立场。”

“这使加拿大央行面临越来越艰难的政策平衡。目前出现的疲软迹象可能还不足以排除加息的可能性，尤其是加拿大实体经济一段时间以来持续释放喜忧参半的信号。不过，更强劲的劳动力市场和经济数据将进一步强化继续加息的理由。”

“反之，如果经济活动出现更明显的恶化，加拿大央行进一步收紧政策的空间可能受到限制。此外，利率变化对实体经济的影响存在滞后，因此，如果经济进一步走弱，加拿大央行可能会采取更为谨慎的行动。因此，贸易冲突仍是加元面临的关键风险因素：即使实际关税负担最终的增幅小于预期，持续的不确定性仍可能拖累加拿大的增长前景，从而限制加元的升值潜力。”

（本文借助人工智能工具撰写，并经编辑审核。了解更多。）

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