ญี่ปุ่น: กระแสเงินทุนไหลออกจากพันธบัตรกำลังปรับโฉมอัตราผลตอบแทนทั่วโลก - Commerzbank

Volkmar Baur แห่ง Commerzbank ชี้ให้เห็นถึงการขายสุทธิพันธบัตรต่างประเทศของนักลงทุนญี่ปุ่น และผลกระทบที่มีต่ออัตราผลตอบแทนทั่วโลก แม้ว่านักลงทุนญี่ปุ่นจะกลับมาเป็นผู้ซื้อพันธบัตรฝรั่งเศสอีกครั้งในช่วงที่ผ่านมา แต่การขายพันธบัตรสหรัฐของพวกเขาได้ช่วยพยุงค่าเงินยูโรเมื่อเทียบกับดอลลาร์อยู่บ้าง

กระแสเงินทุนจากญี่ปุ่นและแรงหนุนต่อยูโร

"ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา นักลงทุนญี่ปุ่นขายสุทธิพันธบัตรต่างประเทศมากกว่าที่ซื้อเป็นมูลค่า 5 ล้านล้านเยน (ราว 30 พันล้านยูโร) ตลอด 20 ปีที่ผ่านมา มีเพียงสามช่วงเท่านั้นที่นักลงทุนญี่ปุ่นเป็นผู้ขายสุทธิพันธบัตรต่างประเทศอย่างมีนัยสำคัญในกรอบคำนวณแบบต่อเนื่อง 12 เดือน ได้แก่ ในปี 2013-14 ในช่วงหลังการระบาดใหญ่ในปี 2022-23 และในช่วงสามเดือนที่ผ่านมา"

"อย่างไรก็ดี ในทางอ้อม ประเด็นนี้มีความสำคัญอย่างชัดเจนต่อตลาดพันธบัตรทั่วโลก ว่านักลงทุนญี่ปุ่นจะเป็นผู้ซื้อพันธบัตรต่างประเทศที่เชื่อถือได้อย่างต่อเนื่องเดือนแล้วเดือนเล่า หรือจะเปลี่ยนมาเป็นผู้ขายสุทธิอย่างที่เกิดขึ้นในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา มีความเป็นไปได้ว่าการปรับขึ้นของอัตราผลตอบแทนทั่วโลกมีความเชื่อมโยงกับความลังเลที่เพิ่มขึ้นของนักลงทุนญี่ปุ่นในการจัดสรรเงินไปยังต่างประเทศ"

"แม้ว่านักลงทุนญี่ปุ่นจะเป็นผู้ขายสุทธิพันธบัตรฝรั่งเศสระยะยาวในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา และยอดซื้อสุทธิสะสมตั้งแต่ต้นปี 2014 จะลดลงอย่างเห็นได้ชัดนับตั้งแต่ช่วงการระบาดใหญ่ แต่ในช่วงสามเดือนที่ผ่านมา พวกเขาได้กลับมาเป็นผู้ซื้ออีกครั้งแล้ว ดังนั้นจึงดูไม่น่าเป็นไปได้ที่นักลงทุนญี่ปุ่นจะเป็นสาเหตุ หรือแม้แต่มีส่วนสำคัญ ต่อความผิดปกติที่เกิดขึ้นล่าสุดในตลาดพันธบัตรฝรั่งเศส"

"อย่างไรก็ตาม ที่น่าสนใจคือ ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา นักลงทุนญี่ปุ่นขายพันธบัตรสหรัฐเป็นหลัก จากมุมมองดังกล่าว กระแสเงินทุนในตลาดพันธบัตรของญี่ปุ่นได้ช่วยหนุนค่าเงินยูโรเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐอยู่บ้างในระยะหลัง"

(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูเพิ่มเติม)