รูปีอินเดีย: แกว่งตัวในกรอบเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ โดยมีการเติบโตทางเศรษฐกิจช่วยหนุน – Commerzbank

Charlie Lay จาก Commerzbank ชี้ว่าดัชนี PMI รวมของอินเดียอยู่ที่ระดับสูงสุดในรอบ 4 เดือน ตอกย้ำการเติบโตที่แข็งแกร่งและสอดคล้องกับการปรับเพิ่มคาดการณ์ GDP ของธนาคารกลางอินเดีย (RBI) แรงกดดันด้านราคาที่ผ่อนคลายลงอาจเปิดทางให้ RBI พักการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม แม้ยังมีความเป็นไปได้ที่จะคุมเข้มนโยบายเพิ่มเติม USD/INR กลับเข้าสู่กรอบ 94–97 โดยการเติบโตที่แข็งแกร่งเป็นปัจจัยหนุน INR แต่ราคาน้ำมันที่อยู่ในระดับสูงยังคงเป็นแรงกดดันสำคัญ

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

ท่าที RBI และราคาน้ำมันกำหนดทิศทางรูปี

"ดัชนี PMI รวมเบื้องต้นของอินเดียโดย HSBC เพิ่มขึ้นแตะระดับสูงสุดในรอบ 4 เดือนที่ 56.7 ในเดือนตุลาคม จาก 55.9 ในเดือนกันยายน โดยได้แรงหนุนจากกิจกรรมภาคบริการที่แข็งแกร่งขึ้น ดัชนี PMI ภาคบริการเพิ่มขึ้นเป็น 56.2 จาก 55.2 ขณะที่ดัชนี PMI ภาคการผลิตลดลงเล็กน้อยมาอยู่ที่ 54.9 จาก 55.1 แต่ยังคงอยู่ในระดับแข็งแกร่ง ดัชนีย่อยด้านผลผลิตภาคการผลิตยังคงแข็งแกร่ง ขณะที่คำสั่งซื้อส่งออกขยายตัวในอัตราสูงสุดในรอบ 6 เดือน"

"ดัชนี PMI เหล่านี้ตอกย้ำภาพการเติบโตทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่ง สอดคล้องกับการที่ RBI ปรับเพิ่มคาดการณ์การเติบโตของ GDP สำหรับปีงบประมาณ 2026–27 เป็น 7.1% จาก 6.7% เมื่อต้นเดือนนี้ ที่สำคัญ แรงกดดันด้านราคาผ่อนคลายลง โดยผลสำรวจ PMI ระบุว่า อัตราการเพิ่มขึ้นของต้นทุนปัจจัยการผลิตลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบเกือบหนึ่งปี และราคาขายปรับเพิ่มขึ้นในอัตราต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคม 2025"

"ภาวะดังกล่าวอาจเปิดทางให้ RBI พักการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม หลังจากปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 เบสิสพอยต์เป็น 5.5% เมื่อต้นเดือนนี้ นอกจากนี้ RBI ยังปรับท่าทีเชิงนโยบายไปสู่การคุมเข้มอย่างค่อยเป็นค่อยไป ท่ามกลางความกังวลว่าแรงกดดันเงินเฟ้ออาจขยายวงกว้างขึ้น การคุมเข้มนโยบายเพิ่มเติมยังคงเป็นไปได้ ขึ้นอยู่กับแนวโน้มเงินเฟ้อ โดยปัจจัยสำคัญที่จะเป็นตัวกำหนด ได้แก่ ราคาน้ำมัน ราคาอาหาร และการเติบโตของสินเชื่อ"

"USD/INR กลับมาอยู่บริเวณขอบล่างของกรอบการซื้อขาย 94-97 ในช่วง 6 เดือนที่ผ่านมา โดยได้รับแรงหนุนจากการแทรกแซงของ RBI และมาตรการควบคุมอุปสงค์ดอลลาร์สหรัฐ"

"ท่าทีของ RBI ที่เข้มงวดมากขึ้นและการเติบโตที่แข็งแกร่งเป็นปัจจัยหนุน INR แม้ว่าราคาน้ำมันที่อยู่ในระดับสูงยังคงเป็นแรงกดดันสำคัญ โดยทำให้มูลค่าการนำเข้าของอินเดียเพิ่มขึ้นและอาจส่งผลให้การขาดดุลบัญชีเดินสะพัดขยายตัว การฟื้นตัวอย่างต่อเนื่องของ INR น่าจะต้องอาศัยราคาน้ำมันที่ลดลงและกระแสเงินลงทุนในหลักทรัพย์ที่มีเสถียรภาพมากขึ้น เราคาดว่า USD/INR จะเคลื่อนไหวในกรอบ 94-97 ในระยะใกล้"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยใช้เครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ช่วยและผ่านการตรวจทานโดยบรรณาธิการ เรียนรู้เพิ่มเติม)

บทความถัดไป