ฟอรินต์ฮังการี: การฟื้นตัวเมื่อเทียบกับยูโรอาจกลับมาดำเนินต่อ – Commerzbank
Tatha Ghose จาก Commerzbank ระบุว่า ฟอรินต์ฮังการี [HUF] ย่อตัวกลับเพียงบางส่วนจากการปรับขึ้นหลังการเลือกตั้ง และคาดว่าจะฟื้นตัวได้หากภาวะความเสี่ยงทั่วโลกทรงตัว โดยมองว่า EUR/HUF จะกลับเข้าใกล้ระดับ 350–355 ในช่วงหลายเดือนข้างหน้า อย่างไรก็ตาม Ghose เตือนว่า การเติบโตที่ชะลอลง การผ่อนคลายนโยบายของธนาคารกลางอย่างต่อเนื่อง และความกังวลด้านการคลัง อาจกลับมากดดันฟอรินต์ไปจนถึงปี 2027 เนื่องจากแรงหนุนจากอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงลดลง
การฟื้นตัวระยะสั้น แต่เผชิญแรงกดดันระยะยาว
"การปรับขึ้นของฟอรินต์ได้ย่อตัวลงในช่วงเดือนที่ผ่านมา (ดูกราฟ 1) แต่ไม่ควรขยายความสำคัญของการปรับฐานนี้มากเกินไป สกุลเงินนี้เป็นสินทรัพย์เสี่ยงที่มีเบต้าสูงที่สุดในภูมิภาค CEE มาโดยตลอด และด้วยเหตุนี้จึงได้รับผลกระทบมากเป็นพิเศษในช่วงที่ตลาดทั่วโลกอยู่ในภาวะหลีกเลี่ยงความเสี่ยงล่าสุด การผสมผสานของแรงกระแทกด้านพลังงาน ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ และภัยแล้ง กำลังก่อให้เกิดความกังวลเรื่องภาวะเศรษฐกิจชะงักงันพร้อมเงินเฟ้อ — แนวโน้มการเติบโตอ่อนแอลง แต่ความเสี่ยงเงินเฟ้อสูงขึ้น — ซึ่งมักส่งผลลบต่อฟอรินต์มากกว่าซวอตีหรือโครูนา"
"ในแง่นี้ การเคลื่อนไหวล่าสุดสะท้อนการคลายตัวเพียงบางส่วนของการปรับขึ้นอย่างแข็งแกร่งก่อนหน้า มากกว่าจะเป็นการประเมินใหม่ต่อเรื่องราวทางการเมืองของฮังการี เราจะไม่แปลกใจหากเห็น EUR/HUF ค่อย ๆ กลับไปสู่บริเวณ 350-355 หากสถานการณ์ภูมิรัฐศาสตร์และตลาดพลังงานกลับมาทรงตัว"
"โดยสรุป การปรับฐานของฟอรินต์ในระยะสั้นไม่ควรถูกเน้นย้ำมากเกินไป เรื่องราวของการเปลี่ยนผ่านระบอบการเมืองยังไม่ทำให้ผิดหวัง คะแนนนิยมของ Tisza ยังคงแข็งแกร่ง และ Magyar กำลังเดินหน้าการปฏิรูปในหลายด้าน หากภาพรวมความเสี่ยงทั่วโลกทรงตัว ฟอรินต์ก็สามารถฟื้นคืนส่วนหนึ่งของการอ่อนค่าล่าสุดได้ และ EUR/HUF สามารถกลับไปสู่บริเวณ 350-355 ได้"
"อย่างไรก็ตาม ในระยะต่อไป ข้อจำกัดเดิม ๆ จะกลับมาอีกครั้ง การผลักดันให้ GDP เติบโตเร็วขึ้น การออกมาตรการปฏิรูปที่มีนัยสำคัญ และการดำเนินนโยบายการคลังที่เข้มงวดมากขึ้น ล้วนมีความท้าทายและข้อแลกเปลี่ยนที่สำคัญ ปัญหาการเติบโตเชิงแนวโน้มที่ชะลอของฮังการีจะเป็นเรื่องที่แก้ไขได้ยาก"
"ขณะเดียวกัน อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงของฮังการีมีแนวโน้มแคบลง เมื่อ MNB ปรับลดอัตราดอกเบี้ย และเมื่อแรงส่งพื้นฐานของเงินเฟ้อหยุดปรับดีขึ้น การเติบโตที่อ่อนแอและอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงที่แคบลงจะกดดันอัตราแลกเปลี่ยนในช่วงต่อไปของปี 2027"
(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูเพิ่มเติม)
