ผู้เชี่ยวชาญเห็นพ้องกันว่า เฟดจะเดินหน้าตามแนวทางการคุมเข้มนโยบายการเงินต่อไป แม้หลังการประชุมเดือนกันยายนก็ตาม
- ดอลลาร์สหรัฐซื้อขายแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับสกุลเงินคู่แข่ง ก่อนการประกาศนโยบายการเงินของเฟด
- ตลาดคาดการณ์อย่างมากว่าเฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในวันพุธ
- ผู้เชี่ยวชาญในตลาดดูเหมือนจะเห็นพ้องกันต่อการประเมินใหม่อีกครั้งของคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยของเฟด
ดอลลาร์สหรัฐ (USD) ปรับตัวดีกว่าสกุลเงินหลักคู่แข่งในวันอังคาร ตามการพุ่งขึ้นอย่างแข็งแกร่งของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ (US Treasury Yields) ท่ามกลางความคาดหวังว่าธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) จะยังคงเดินหน้าในเส้นทางคุมเข้มนโยบายการเงิน แม้หลังจากปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมนโยบายวันพุธ
ณ เวลาที่รายงาน ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ซึ่งติดตามมูลค่าของเงินดอลลาร์สหรัฐเมื่อเทียบกับ 6 สกุลเงินหลัก ปรับขึ้น 0.16% มาอยู่ใกล้ระดับ 99.62 ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 5.04% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบ 19 ปี
ราคาดอลลาร์สหรัฐวันนี้
ตารางด้านล่างแสดงการเปลี่ยนแปลงเป็นเปอร์เซ็นต์ของดอลลาร์สหรัฐ (USD) เมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักที่ระบุไว้ในวันนี้ โดยดอลลาร์สหรัฐแข็งแกร่งที่สุดเมื่อเทียบกับเยนญี่ปุ่น
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | 0.08% | 0.12% | 0.33% | 0.12% | 0.14% | 0.25% | 0.08% | |
| EUR | -0.08% | 0.04% | 0.21% | 0.06% | 0.05% | 0.15% | -0.00% | |
| GBP | -0.12% | -0.04% | 0.17% | -0.02% | 0.01% | 0.09% | -0.04% | |
| JPY | -0.33% | -0.21% | -0.17% | -0.19% | -0.17% | -0.08% | -0.23% | |
| CAD | -0.12% | -0.06% | 0.02% | 0.19% | 0.02% | 0.12% | -0.04% | |
| AUD | -0.14% | -0.05% | -0.01% | 0.17% | -0.02% | 0.10% | -0.07% | |
| NZD | -0.25% | -0.15% | -0.09% | 0.08% | -0.12% | -0.10% | -0.14% | |
| CHF | -0.08% | 0.00% | 0.04% | 0.23% | 0.04% | 0.07% | 0.14% |
ฮีตแมปแสดงการเปลี่ยนแปลงเป็นเปอร์เซ็นต์ของสกุลเงินหลักเมื่อเทียบกันเอง โดยสกุลเงินฐานจะถูกเลือกจากคอลัมน์ด้านซ้าย ขณะที่สกุลเงินอ้างอิงจะถูกเลือกจากแถวด้านบน ตัวอย่างเช่น หากคุณเลือกดอลลาร์สหรัฐจากคอลัมน์ด้านซ้าย แล้วเลื่อนไปตามแนวนอนไปยังเยนญี่ปุ่น การเปลี่ยนแปลงเป็นเปอร์เซ็นต์ที่แสดงในช่องจะสะท้อน USD (ฐาน)/JPY (อ้างอิง)
ตามเครื่องมือ CME FedWatch ความน่าจะเป็นที่เฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 เบสิสพอยต์ (bps) สู่ระดับ 3.75%-4.00% ในวันพุธอยู่ที่ 92.5% เครื่องมือนี้ยังแสดงให้เห็นโอกาส 78.65% ที่เฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างน้อย 2 ครั้งภายในปีนี้
ในวันพุธ ตลาดคาดการณ์อย่างมากว่าเฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย หลังรายงานดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ของสหรัฐสำหรับเดือนสิงหาคมแสดงให้เห็นว่าเงินเฟ้อในระดับค้าส่งขยายตัวเร็วกว่าคาด และรายงานดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหรัฐในเดือนเดียวกันเผยสัญญาณว่าเงินเฟ้อผู้บริโภคยังคงเหนียวแน่น
ขณะเดียวกัน ผู้เชี่ยวชาญในตลาดการเงินได้ประเมินคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยของเฟดใหม่สำหรับระยะใกล้และระยะกลาง โดยมองว่าจะมีการปรับขึ้นดอกเบี้ยมากขึ้นทั้งในปีนี้และในปี 2027 จากแรงกดดันเงินเฟ้อที่ยังอยู่ในระดับสูง
นักกลยุทธ์จาก BNY กล่าวว่า “แม้เราคาดว่าจะมีการขึ้นดอกเบี้ยในสัปดาห์นี้ และอาจมีอีกหนึ่งครั้งในปีนี้ แต่เรามองว่าเส้นทางไปสู่อัตราดอกเบี้ยนโยบายที่สูงกว่านี้ยังเต็มไปด้วยอุปสรรคที่อาจขัดขวางการคุมเข้มนโยบายอย่างมีนัยสำคัญ” ในมุมมองของพวกเขา “การขึ้นดอกเบี้ยเกือบ 100bp ที่ตลาดกำลังกำหนดราคาอยู่ในขณะนี้ (เทียบเท่ากับการขึ้นดอกเบี้ย 4 ครั้ง ครั้งละ 25bp ตามมาตรฐาน) จะเกิดขึ้นจริง”
นักวิเคราะห์จาก MUFG ยังตั้งข้อสังเกตด้วยว่า การประเมินราคาใหม่ล่าสุดในตลาดอัตราดอกเบี้ยสหรัฐได้เปลี่ยนไปในเชิงสายเหยี่ยวอย่างชัดเจนมากขึ้น โดยขณะนี้นักลงทุนคาดการณ์ว่าเฟดจะกลับทิศนโยบายอย่างมีนัยสำคัญในช่วงปีข้างหน้า พวกเขาชี้ว่า “ขณะนี้ตลาดอัตราดอกเบี้ยสหรัฐคาดว่าเฟดจะปรับขึ้นดอกเบี้ยเกือบ 100bps ในปีข้างหน้า ซึ่งเป็นการลบล้างการปรับลดดอกเบี้ยรวม 75bps ของปีที่แล้วทั้งหมด” สะท้อนให้เห็นว่าความคาดหวังได้พลิกกลับไปสู่การคุมเข้มรอบใหม่อย่างรวดเร็วเพียงใด
ในทำนองเดียวกัน นักวิเคราะห์จาก Danske Bank ระบุว่า การประเมินเส้นทางนโยบายของเฟดใหม่ในช่วงที่ผ่านมา ทำให้พวกเขาปรับเพิ่มคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยปลายทางขึ้นเล็กน้อย ขณะนี้ธนาคาร “ยังคงคาดการณ์การปรับขึ้น 25bp ทั้งในการประชุมเดือนธันวาคมและมีนาคม ซึ่งจะทำให้อัตราดอกเบี้ย Fed Funds ไปอยู่ที่ 4.25-4.50% ในช่วงปลายปี 2027 (เดิม: 4.00-4.25%)” Danske Bank เน้นว่าการปรับนี้สะท้อนแนวโน้มที่มีลักษณะสายเหยี่ยวมากกว่าที่เคยประเมินไว้เล็กน้อย ขณะเดียวกันยังคงมองเห็นเส้นทางการคุมเข้มนโยบายอย่างค่อยเป็นค่อยไปในช่วงหลายปีข้างหน้า
คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับเฟด
นโยบายการเงินในสหรัฐถูกกำหนดโดยธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) เฟดมีพันธกิจ 2 ประการ ได้แก่ การรักษาเสถียรภาพด้านราคา และการส่งเสริมการจ้างงานเต็มศักยภาพ เครื่องมือหลักในการบรรลุเป้าหมายเหล่านี้คือการปรับอัตราดอกเบี้ย เมื่อราคาปรับตัวสูงขึ้นเร็วเกินไปและเงินเฟ้อสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของเฟด เฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ทำให้ต้นทุนการกู้ยืมเพิ่มขึ้นทั่วทั้งระบบเศรษฐกิจ ส่งผลให้ดอลลาร์สหรัฐ (USD) แข็งค่าขึ้น เนื่องจากทำให้สหรัฐเป็นสถานที่ที่น่าดึงดูดยิ่งขึ้นสำหรับนักลงทุนต่างชาติในการนำเงินมาพักไว้ เมื่อเงินเฟ้อลดลงต่ำกว่า 2% หรืออัตราการว่างงานสูงเกินไป เฟดอาจปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อกระตุ้นการกู้ยืม ซึ่งจะกดดันค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ
ธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) จัดการประชุมนโยบายปีละ 8 ครั้ง โดยคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ (FOMC) จะประเมินภาวะเศรษฐกิจและตัดสินใจด้านนโยบายการเงิน ผู้เข้าร่วมการประชุม FOMC ประกอบด้วยเจ้าหน้าที่เฟด 12 คน ได้แก่ สมาชิกคณะผู้ว่าการ 7 คน ประธานธนาคารกลางสหรัฐสาขานิวยอร์ก และประธานธนาคารกลางภูมิภาคอีก 4 คนจากทั้งหมด 11 แห่งที่เหลือ ซึ่งจะหมุนเวียนกันดำรงตำแหน่งวาระละ 1 ปี
ในสถานการณ์รุนแรง ธนาคารกลางสหรัฐอาจใช้นโยบายที่เรียกว่า Quantitative Easing (QE) โดย QE คือกระบวนการที่เฟดเพิ่มการไหลเวียนของสินเชื่ออย่างมีนัยสำคัญในระบบการเงินที่ติดขัด นี่เป็นมาตรการนโยบายที่ไม่เป็นแบบแผน ซึ่งใช้ในช่วงวิกฤตหรือเมื่อเงินเฟ้อต่ำมาก และเป็นอาวุธหลักที่เฟดเลือกใช้ในช่วงวิกฤตการเงินครั้งใหญ่ปี 2008 โดยเกี่ยวข้องกับการที่เฟดพิมพ์ดอลลาร์เพิ่มขึ้นและนำไปซื้อพันธบัตรคุณภาพสูงจากสถาบันการเงิน โดยทั่วไป QE มักทำให้ดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลง
Quantitative Tightening (QT) เป็นกระบวนการตรงกันข้ามกับ QE โดยธนาคารกลางสหรัฐจะหยุดซื้อพันธบัตรจากสถาบันการเงิน และจะไม่นำเงินต้นจากพันธบัตรที่ถืออยู่ซึ่งครบกำหนดไถ่ถอนกลับไปลงทุนเพื่อซื้อพันธบัตรใหม่ โดยปกติแล้วสิ่งนี้เป็นบวกต่อมูลค่าของดอลลาร์สหรัฐ
