ยูโรแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับปอนด์อังกฤษ แม้จะมีความเสี่ยงจากหนี้สาธารณะของฝรั่งเศส

EUR/GBP ดีดตัวกลับขึ้นมาบริเวณ 0.8485 ในช่วงต้นการซื้อขายยุโรปวันพฤหัสบดี
สหราชอาณาจักรกำลังเผชิญภาพรวมการคลังที่ท้าทาย ซึ่งกดดันเงินปอนด์สเตอร์ลิง
เทรดเดอร์กังวลว่าฐานะการคลังภาครัฐที่เปราะบางของฝรั่งเศสอาจลุกลามไปยังกระทบส่วนอื่นของยุโรป

คู่ EUR/GBP ฟื้นตัวกลับมาบางส่วนสู่บริเวณ 0.8485 ยุติการปรับตัวลงติดต่อกันเก้าวันในช่วงต้นชั่วโมงการซื้อขายยุโรปวันพฤหัสบดี เงินปอนด์สเตอร์ลิง (GBP) อ่อนค่าลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับยูโร (EUR) ท่ามกลางความเสี่ยงด้านการคลังของสหราชอาณาจักร เทรดเดอร์จะจับตางบประมาณฉบับแรกของรัฐมนตรีคลัง John Healey ในวันที่ 28 ตุลาคมอย่างใกล้ชิด

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

หลังจากต้นทุนการกู้ยืมระยะยาวของสหราชอาณาจักรแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่ทศวรรษ 1990 เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ความสนใจยังคงมุ่งไปที่งบประมาณฉบับแรกของ Healey ในช่วงปลายเดือนนี้อย่างชัดเจน Reuters รายงานว่า รัฐมนตรีคลังคาดว่าจะปรับขึ้นภาษีเพื่อฟื้นฟูพื้นที่ในการดำเนินนโยบายการคลังบางส่วนที่ถูกบั่นทอนจากการพุ่งขึ้นทั่วโลกของต้นทุนการกู้ยืมอันเกิดจากสงครามอิหร่าน

"มันจะเป็นงบประมาณที่โน้มเอียงไปทางการคุมเข้มนโยบายการคลัง และท้ายที่สุดจะกระทบต่อการเติบโต" Dominic Bunning หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์ FX กลุ่ม G10 ของ Nomura กล่าว เขาระบุว่า หากมีการขึ้นภาษี เช่น การปรับขึ้นภาษีกำไรจากการลงทุน การลงทุนอาจได้รับผลกระทบ และนั่นอาจกดดันแนวโน้มเชิงวัฏจักรของเงินปอนด์มากกว่าแนวโน้มเชิงโครงสร้าง

ในฝั่งของยูโร ส่วนชดเชยความเสี่ยงของหนี้รัฐบาลฝรั่งเศสพุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่วิกฤตหนี้ยูโรโซน เนื่องจากเทรดเดอร์เทขายพันธบัตรฝรั่งเศสเพื่อหันไปถือพันธบัตรรัฐบาลเยอรมนีที่ปลอดภัยกว่า รัฐบาลเสียงข้างน้อยของนายกรัฐมนตรีฝรั่งเศส Sébastien Lecornu ได้ประกาศแผนประหยัดงบประมาณมูลค่า 5.4 หมื่นล้านยูโรเมื่อเดือนที่แล้ว เพื่อหลีกเลี่ยงการถูกปรับลดอันดับความน่าเชื่อถืออย่างรุนแรงหรือการผิดนัดชำระหนี้ของภาครัฐ

ความกังวลเกี่ยวกับความสามารถของฝรั่งเศสในการควบคุมการขาดดุลงบประมาณ และแรงเทขายอย่างรุนแรงในตลาดพันธบัตรเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ได้เพิ่มความหวาดกลัวต่อความเป็นไปได้ของวิกฤตหนี้ภาครัฐในยูโรโซน ซึ่งในทางกลับกันอาจฉุดให้ EUR อ่อนค่าลงในระยะใกล้

เส้นทางงบประมาณของฝรั่งเศสแคบลง ขณะที่ส่วนชดเชยความเสี่ยงทางการเมืองยังคงอยู่ต่อเนื่องไปจนถึงปี 2027

นักวิเคราะห์ของ Nomura ชี้ว่า งบประมาณที่ฝรั่งเศสเสนอซึ่งมีเป้าหมายลดการขาดดุลจากระดับที่คาดไว้ “5.4% ของ GDP ในปีนี้ สู่ 5.0% ในปี 2027” กำลังเผชิญบริบททางการเมืองที่ยากลำบาก พวกเขามองว่านี่เป็น “การลดลงที่ค่อนข้างจำกัด” แต่ถึงกระนั้นก็ “ดูท้าทายท่ามกลางแรงต้านจากทั้งภาคการเมืองและสาธารณชนต่อการรัดเข็มขัดเพิ่มเติม”

ในด้านการเมือง Nomura ระบุว่า “ความเห็นล่าสุดจาก Marine Le Pen บ่งชี้ว่าพรรคของเธอน่าจะเปิดกว้างต่อการแก้ไขงบประมาณปีนี้ มากกว่าการขัดขวาง” แต่พวกเขา “เชื่อว่ายังมีความเสี่ยงที่ France Insoumise จะลงมติคว่ำงบประมาณ” ในมุมมองของพวกเขา พรรคฝ่ายค้านในภาพรวม “ท้ายที่สุดอาจตัดสินใจไม่ลงมติเห็นชอบงบประมาณของ Lecornu ทำให้ต้องใช้การผลักดันผ่านโดยอำนาจพิเศษ (มาตรา 49.3) เช่นเดียวกับที่เกิดขึ้นเมื่อปีที่แล้ว”

Nomura มองว่า “ยังมีช่องทางที่นายกรัฐมนตรี Lecornu จะสามารถผลักดันงบประมาณให้ผ่านได้ ไม่ว่าจะผ่านการประนีประนอมกับพรรคฝ่ายค้านหรือการใช้มาตรา 49.3” แต่เตือนว่า “แม้งบประมาณจะผ่านได้สำเร็จ ก็ไม่น่าจะลบส่วนชดเชยความเสี่ยงทางการเมืองของฝรั่งเศสออกไปได้” พวกเขาเสริมว่า “เราคาดว่าพาดหัวข่าวเกี่ยวกับการเลือกตั้งปี 2027 จะยิ่งเพิ่มความระมัดระวังของนักลงทุน” โดยส่วนชดเชยความเสี่ยงทางการเมืองของฝรั่งเศส “ไม่น่าจะหายไป” ก่อนการลงคะแนนครั้งนั้น

Lane ชี้ถึงความไม่แน่นอนด้านพลังงานและการคลัง แต่ยังคงมุมมองต่อยูโรโดยรวมค่อนข้างทรงตัว

คะแนน FXS Speechtracker ของ Lane ที่ 5.4/10 แทบไม่เปลี่ยนแปลงจากค่าเฉลี่ยในอดีตที่ 5.5/10 ซึ่งบ่งชี้ถึงน้ำเสียงเชิงนโยบายที่โดยรวมค่อนข้างทรงตัว การเน้นย้ำถึงผลกระทบของช็อกด้านพลังงานต่อเงินเฟ้อมีนัยเชิงเข้มงวดเล็กน้อย แต่การยอมรับว่าการส่งผ่านผลกระทบไปยังเศรษฐกิจในวงกว้างยังคงไม่แน่นอน ได้ลดทอนอคติไปทางการคุมเข้มที่ชัดเจนลง

การชี้นำล่วงหน้าว่ามาตรการสนับสนุนทางการคลังจะทยอยลดลงหลังปี 2026 บ่งชี้ว่าแรงหนุนต่อการเติบโตจะลดลง ซึ่งมีนัยเชิงผ่อนคลายเล็กน้อยต่อยูโรในระยะกลาง ขณะที่การกล่าวในเชิงบวกถึง AI ที่ช่วยสนับสนุนเศรษฐกิจ ช่วยชดเชยความเสี่ยงขาลงบางส่วน ทำให้ปฏิกิริยาของยูโรยังคงสมดุลอย่างละเอียดอ่อน และมุ่งความสนใจไปที่ข้อมูลพลังงานและเงินเฟ้อที่กำลังจะประกาศ มากกว่าการเปลี่ยนแปลงเชิงนโยบายที่ชัดเจน

บทวิเคราะห์ทางเทคนิค: มุมมองเชิงลบของ EUR/GBP ยังคงอยู่

ในกราฟรายวัน EUR/GBP ขยายการปรับตัวลงต่อเนื่องต่ำกว่าระดับบ่งชี้แนวโน้มสำคัญ และยังคงอคติระยะใกล้ในเชิงขาลง คู่เงินนี้ถูกจำกัดการฟื้นตัวโดยเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่อย่างง่าย 100 วัน (SMA) และเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่อย่างง่ายกึ่งกลาง 20 วันของ Bollinger Bands ซึ่งตอกย้ำโครงสร้างที่เอนเอียงลงหลังจากการหลุดลงล่าสุด ดัชนี Relative Strength Index ระยะ 14 วันบริเวณ 30 เคลื่อนไหวใกล้เขตขายมากเกินไป ซึ่งบ่งชี้ว่าแม้ฝั่งหมีจะยังคงควบคุมตลาด แต่จังหวะการปรับลงอาจเริ่มชะลอลง มากกว่าจะเร่งตัวลงอย่างรุนแรง

ในฝั่งขาลง แนวรับแรกอยู่ที่ขอบล่างของ Bollinger Band ใกล้ 0.8465 ซึ่งผู้ขายอาจเริ่มปิดทำกำไรหากสัญญาณขายมากเกินไปทวีความรุนแรงขึ้น ส่วนด้านบน หากมีการดีดตัวกลับ แนวต้านแรกจะอยู่ที่เส้นกึ่งกลาง 20 วันของ Bollinger ที่ 0.8550 ตามด้วยเส้น SMA 100 วันที่ 0.8575 ก่อนที่จะเห็นแนวต้านสำคัญมากขึ้นที่ขอบบนของ Bollinger Band บริเวณ 0.8635

(บทวิเคราะห์ทางเทคนิคของข่าวนี้เขียนขึ้นด้วยความช่วยเหลือจากเครื่องมือ AI ดูข้อมูลเพิ่มเติม)

คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับยูโร

ยูโรคืออะไร?

ยูโรเป็นสกุลเงินของ 20 ประเทศสมาชิกสหภาพยุโรปที่อยู่ในยูโรโซน และเป็นสกุลเงินที่มีการซื้อขายมากเป็นอันดับสองของโลก รองจากดอลลาร์สหรัฐ ในปี 2022 ยูโรคิดเป็น 31% ของธุรกรรมแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศทั้งหมด โดยมีมูลค่าการซื้อขายเฉลี่ยต่อวันมากกว่า 2.2 ล้านล้านดอลลาร์ต่อวัน EUR/USD เป็นคู่สกุลเงินที่มีการซื้อขายมากที่สุดในโลก คิดเป็นสัดส่วนราว 30% ของธุรกรรมทั้งหมด ตามมาด้วย EUR/JPY (4%), EUR/GBP (3%) และ EUR/AUD (2%)

ECB คืออะไร และมีผลกระทบต่อยูโรอย่างไร?

ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ในเมืองแฟรงก์เฟิร์ต ประเทศเยอรมนี เป็นธนาคารกลางของยูโรโซน ECB เป็นผู้กำหนดอัตราดอกเบี้ยและบริหารนโยบายการเงิน พันธกิจหลักของ ECB คือการรักษาเสถียรภาพด้านราคา ซึ่งหมายถึงการควบคุมเงินเฟ้อหรือกระตุ้นการเติบโต เครื่องมือหลักของ ECB คือการปรับขึ้นหรือลดอัตราดอกเบี้ย อัตราดอกเบี้ยที่อยู่ในระดับค่อนข้างสูง หรือการคาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยจะสูงขึ้น มักเป็นปัจจัยบวกต่อยูโร และในทางกลับกัน คณะกรรมการกำหนดนโยบายของ ECB จะตัดสินใจด้านนโยบายการเงินในการประชุมที่จัดขึ้นปีละแปดครั้ง โดยการตัดสินใจจะทำโดยผู้ว่าการธนาคารกลางของประเทศสมาชิกยูโรโซนและสมาชิกถาวรอีกหกคน รวมถึงประธาน ECB Christine Lagarde

ข้อมูลเงินเฟ้อส่งผลต่อมูลค่าของยูโรอย่างไร?

ข้อมูลเงินเฟ้อของยูโรโซน ซึ่งวัดจากดัชนีราคาผู้บริโภคแบบปรับให้สอดคล้องกัน (HICP) เป็นตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจที่สำคัญสำหรับยูโร หากเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นมากกว่าที่คาด โดยเฉพาะหากสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของ ECB ก็จะบีบให้ ECB ต้องปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อนำเงินเฟ้อกลับมาอยู่ภายใต้การควบคุม อัตราดอกเบี้ยที่อยู่ในระดับค่อนข้างสูงเมื่อเทียบกับประเทศหรือภูมิภาคอื่น มักเป็นปัจจัยบวกต่อยูโร เนื่องจากทำให้ภูมิภาคนี้น่าสนใจมากขึ้นสำหรับนักลงทุนทั่วโลกในการนำเงินมาพักไว้

ข้อมูลเศรษฐกิจมีอิทธิพลต่อมูลค่าของยูโรอย่างไร?

การประกาศข้อมูลเศรษฐกิจใช้วัดสุขภาพของเศรษฐกิจและอาจส่งผลกระทบต่อยูโร ตัวชี้วัดต่าง ๆ เช่น GDP, ดัชนี PMI ภาคการผลิตและภาคบริการ, การจ้างงาน และผลสำรวจความเชื่อมั่นผู้บริโภค ล้วนสามารถมีอิทธิพลต่อทิศทางของสกุลเงินเดียวนี้ เศรษฐกิจที่แข็งแกร่งเป็นผลดีต่อยูโร เพราะไม่เพียงดึงดูดการลงทุนจากต่างประเทศมากขึ้น แต่ยังอาจกระตุ้นให้ ECB ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ซึ่งจะช่วยหนุนยูโรโดยตรง ในทางกลับกัน หากข้อมูลเศรษฐกิจอ่อนแอ ยูโรก็มีแนวโน้มจะอ่อนค่าลง ข้อมูลเศรษฐกิจของสี่ประเทศเศรษฐกิจขนาดใหญ่ที่สุดในยูโรโซน (เยอรมนี ฝรั่งเศส อิตาลี และสเปน) มีความสำคัญเป็นพิเศษ เนื่องจากคิดเป็น 75% ของเศรษฐกิจยูโรโซน

ดุลการค้ามีผลกระทบต่อยูโรอย่างไร?

ข้อมูลสำคัญอีกชุดหนึ่งสำหรับยูโรคือดุลการค้า ตัวชี้วัดนี้วัดความแตกต่างระหว่างรายได้ที่ประเทศได้รับจากการส่งออกกับรายจ่ายที่ใช้ไปกับการนำเข้าในช่วงเวลาที่กำหนด หากประเทศหนึ่งผลิตสินค้าส่งออกที่เป็นที่ต้องการสูง สกุลเงินของประเทศนั้นจะมีมูลค่าเพิ่มขึ้นจากอุปสงค์เพิ่มเติมที่เกิดจากผู้ซื้อต่างชาติที่ต้องการซื้อสินค้าเหล่านั้น ดังนั้น ดุลการค้าสุทธิที่เป็นบวกจะช่วยหนุนสกุลเงิน และในทางกลับกัน ดุลการค้าสุทธิที่เป็นลบจะกดดันสกุลเงิน

บทความถัดไป