ยูโรอ่อนตัวห่างจากระดับ 184.00 เยน แม้ตัวเลขเงินเฟ้อของเยอรมนีจะออกมาสูงก็ตาม

EUR/JPY ย่อตัวลงสู่ 183.50 หลังไม่สามารถปรับขึ้นต่อเหนือ 184.00 ได้
ข้อมูลเงินเฟ้อเยอรมนีที่ร้อนแรงเพิ่มน้ำหนักต่อกรณีที่ ECB จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน
น้ำเสียงที่โน้มเอียงไปทางคุมเข้มนโยบายจากสรุปความเห็นของ BoJ ได้ช่วยหนุนเงินเยนในสัปดาห์นี้

ยูโร (EUR) ลดช่วงบวกก่อนหน้าเมื่อเทียบกับเงินเยนญี่ปุ่น (JPY) ในวันพุธ โดยถูกกดดันจากบรรยากาศตลาดที่หลีกเลี่ยงความเสี่ยงเล็กน้อย ขณะที่ความตึงเครียดในตะวันออกกลางเพิ่มสูงขึ้น ฝั่งกระทิงของ EUR/JPY ไม่สามารถยืนเหนือ 184.00 ได้ แม้จะมีข้อมูลเงินเฟ้อผู้บริโภคของเยอรมนีที่ร้อนแรงซึ่งประกาศออกมาก่อนหน้านี้ในวันเดียวกัน และคู่เงินดังกล่าวอ่อนตัวลงสู่ระดับต่ำสุดที่ 1.8315 ก่อนจะกลับขึ้นมาเคลื่อนไหวบริเวณ 183.50 ณ เวลาที่เขียนบทความนี้

ข้อมูลจากเยอรมนีที่เผยแพร่ก่อนหน้านี้ในวันเดียวกันยืนยันว่า ดัชนีราคาผู้บริโภคที่ปรับให้สอดคล้องกัน (HICP) ของเดือนกรกฎาคมเร่งตัวขึ้นสู่ระดับ 2.8% เมื่อเทียบรายปี (Y-o-Y) จาก 2.4% ในเดือนมิถุนายน เนื่องจากเงินเฟ้อด้านพลังงานพุ่งขึ้นสู่ 7.3% ในช่วง 12 เดือนถึงเดือนกรกฎาคม จาก 2.7% ในเดือนมิถุนายน หากไม่รวมอาหารและพลังงาน เงินเฟ้อก็เร่งตัวขึ้นเช่นกัน แม้จะอยู่ที่อัตรา 2.6% Y-o-Y ซึ่งเพิ่มขึ้นในระดับปานกลางจาก 2.5% ในเดือนมิถุนายน

ตัวเลขเหล่านี้ตอกย้ำความหวังว่า ธนาคารกลางยุโรป (ECB) จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน แม้ว่าผลกระทบต่อยูโรจะยังมีจำกัด

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

สกุลเงินร่วมกำลังเผชิญแรงกดดันเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักอื่น ๆ ใน วันพุธ หลังมีรายงานการโจมตีเรือที่พยายามข้ามช่องแคบฮอร์มุซและบับเอลมันเดบ ซึ่งยิ่งเพิ่มความไม่แน่นอนเกี่ยวกับอนาคตของกระบวนการสันติภาพระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน และทำให้ความหวังต่อการเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้งอย่างรวดเร็วต้องถูกเลื่อนออกไป

ในทางกลับกัน เงินเยนลดช่วงขาดทุนในวงกว้างในวันพุธ หลังจากธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) เผยแพร่ Summary of Opinions ที่มีแนวโน้มคุมเข้มนโยบายเมื่อต้นสัปดาห์นี้ นักวิเคราะห์จาก DBS Group Research ระบุว่า มี “เหตุผลเพิ่มมากขึ้นที่ BoJ จะเร่งนำวงจรการคุมเข้มนโยบายมาใช้เร็วขึ้น” โดยชี้ว่าแรงกดดันเงินเฟ้อที่ขับเคลื่อนด้วยค่าจ้างและ CPI ที่แข็งแกร่งขึ้นเป็นปัจจัยสนับสนุนสำคัญต่อการดำเนินการที่เร็วขึ้น ผู้เชี่ยวชาญของ DBS ยังเสริมว่า “การปรับนโยบายกลับสู่ภาวะปกติที่รวดเร็วยิ่งขึ้นอาจมีความจำเป็นเช่นกันเพื่อรับมือกับความอ่อนแอของ JPY ที่ยืดเยื้อ” ซึ่งตอกย้ำว่าพลวัตของค่าเงินกำลังมีบทบาทมากขึ้นในการถกเถียงด้านนโยบาย

คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับธนาคารกลาง

ธนาคารกลางทำหน้าที่อะไร?

ธนาคารกลางมีพันธกิจสำคัญคือการทำให้มั่นใจว่ามีเสถียรภาพด้านราคาในประเทศหรือภูมิภาค เศรษฐกิจต้องเผชิญกับเงินเฟ้อหรือเงินฝืดอยู่ตลอดเวลาเมื่อราคาสินค้าและบริการบางประเภทผันผวน การที่ราคาสินค้าเดิมปรับสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องหมายถึงเงินเฟ้อ ส่วนการที่ราคาสินค้าเดิมลดลงอย่างต่อเนื่องหมายถึงเงินฝืด หน้าที่ของธนาคารกลางคือการรักษาระดับอุปสงค์ให้สอดคล้องกันผ่านการปรับอัตราดอกเบี้ยนโยบาย สำหรับธนาคารกลางขนาดใหญ่ เช่น เฟด (ธนาคารกลางสหรัฐ), ธนาคารกลางยุโรป (ECB) หรือธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) พันธกิจคือการรักษาเงินเฟ้อให้อยู่ใกล้ระดับ 2%

ธนาคารกลางจะทำอย่างไรเมื่อเงินเฟ้อต่ำกว่าหรือสูงกว่าเป้าหมายที่คาดการณ์ไว้?

ธนาคารกลางมีเครื่องมือสำคัญอย่างหนึ่งในการทำให้เงินเฟ้อสูงขึ้นหรือลดลง นั่นคือการปรับอัตราดอกเบี้ยนโยบายอ้างอิง ซึ่งโดยทั่วไปเรียกว่าอัตราดอกเบี้ย ในช่วงเวลาที่มีการสื่อสารล่วงหน้า ธนาคารกลางจะออกแถลงการณ์เกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยนโยบาย พร้อมให้เหตุผลเพิ่มเติมว่าทำไมจึงคงอัตราเดิมหรือปรับเปลี่ยน (ลดหรือขึ้น) ธนาคารท้องถิ่นจะปรับอัตราดอกเบี้ยเงินฝากและเงินกู้ให้สอดคล้องกัน ซึ่งจะส่งผลให้ประชาชนได้รับผลตอบแทนจากเงินออมได้ยากหรือง่ายขึ้น หรือทำให้ภาคธุรกิจกู้ยืมและลงทุนในกิจการได้ยากหรือง่ายขึ้นตามไปด้วย เมื่อธนาคารกลางปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างมีนัยสำคัญ จะเรียกว่า การคุมเข้มนโยบายการเงิน และเมื่อปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายอ้างอิง จะเรียกว่า การผ่อนคลายนโยบายการเงิน

ใครเป็นผู้ตัดสินใจเกี่ยวกับนโยบายการเงินและอัตราดอกเบี้ย?

ธนาคารกลางมักมีความเป็นอิสระทางการเมือง สมาชิกคณะกรรมการนโยบายของธนาคารกลางจะต้องผ่านกระบวนการพิจารณาและการไต่สวนหลายขั้นตอนก่อนจะได้รับการแต่งตั้งเข้าสู่ตำแหน่งในคณะกรรมการนโยบาย สมาชิกแต่ละคนในคณะกรรมการมักมีมุมมองเฉพาะเกี่ยวกับวิธีที่ธนาคารกลางควรควบคุมเงินเฟ้อและกำหนดนโยบายการเงินต่อจากนั้น สมาชิกที่ต้องการนโยบายการเงินแบบผ่อนคลายมาก โดยมีอัตราดอกเบี้ยต่ำและการปล่อยกู้ต้นทุนต่ำ เพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจอย่างมีนัยสำคัญ พร้อมยอมรับได้หากเงินเฟ้อสูงกว่า 2% เล็กน้อย จะถูกเรียกว่า ‘พิราบ’ ส่วนสมาชิกที่ต้องการเห็นอัตราดอกเบี้ยสูงขึ้นเพื่อให้ผลตอบแทนแก่การออม และต้องการควบคุมเงินเฟ้ออย่างเข้มงวดตลอดเวลา จะถูกเรียกว่า ‘เหยี่ยว’ และจะไม่หยุดจนกว่าเงินเฟ้อจะอยู่ที่หรือเพียงต่ำกว่า 2%

ธนาคารกลางมีประธานหรือผู้ว่าการหรือไม่?

โดยปกติจะมีประธานหรือผู้ว่าการที่เป็นผู้นำการประชุมแต่ละครั้ง ซึ่งต้องสร้างฉันทามติระหว่างฝ่ายเหยี่ยวและฝ่ายพิราบ และมีสิทธิ์ชี้ขาดขั้นสุดท้ายเมื่อผลการลงคะแนนเสียงออกมาแบ่งเท่ากัน เพื่อหลีกเลี่ยงการเสมอ 50-50 ว่าควรปรับนโยบายปัจจุบันหรือไม่ ประธานจะกล่าวสุนทรพจน์ซึ่งมักสามารถติดตามรับชมได้แบบสด โดยเป็นการสื่อสารจุดยืนนโยบายการเงินและแนวโน้มในปัจจุบัน ธนาคารกลางจะพยายามผลักดันนโยบายการเงินของตนโดยไม่ก่อให้เกิดความผันผวนรุนแรงในอัตราดอกเบี้ย หุ้น หรือสกุลเงินของตน สมาชิกทุกคนของธนาคารกลางจะส่งสัญญาณจุดยืนของตนไปยังตลาดล่วงหน้าก่อนการประชุมนโยบาย ไม่กี่วันก่อนการประชุมนโยบายจะมีขึ้นไปจนถึงช่วงที่มีการประกาศนโยบายใหม่ สมาชิกจะถูกห้ามไม่ให้แสดงความเห็นต่อสาธารณะ ช่วงเวลานี้เรียกว่า blackout period

บทความถัดไป