Dólar neozelandês: pausa do RBNZ limita os ganhos do kiwi – Commerzbank

Norman Liebke, do Commerzbank, observa que o Banco da Reserva da Nova Zelândia (RBNZ) surpreendeu os mercados ao manter a taxa de juros em 2,75%, embora tenha sinalizado que novas altas provavelmente serão necessárias. Ele vê potencial limitado de valorização do dólar neozelandês (NZD) no médio prazo, argumentando que a precificação de cerca de quatro altas até setembro do próximo ano é excessivamente restritiva, e espera que o Kiwi se enfraqueça à medida que essas expectativas sejam reduzidas.

Precificação de aperto monetário é considerada excessiva

"O Banco da Reserva da Nova Zelândia manteve sua taxa básica de juros inalterada em 2,75%, contrariando as expectativas do mercado, um resultado que meu colega Volkmar havia antecipado com cautela em sua análise estratégica cambial mais recente. A decisão foi tomada pela margem mais estreita possível, com uma votação de 4 a 3."

"Ainda assim, as pressões inflacionárias permanecem elevadas. Após a inflação recuar ligeiramente de 4,1% para 3,7% no terceiro trimestre, o RBNZ espera que ela volte a subir, para 4,4%, no quarto trimestre. A alta dos preços dos combustíveis e o enfraquecimento do NZD estão intensificando as pressões sobre os preços. Assim, apesar de ter feito uma pausa nesta reunião, o RBNZ deixou claro que, diante do cenário atual, novas altas de juros provavelmente serão necessárias."

"O Kiwi chegou a cair 1,6% em relação ao USD, para perto de 0,56. No médio prazo, porém, também não vemos muito potencial de valorização para o NZD, diante das expectativas de aperto monetário do mercado, que consideramos excessivas. Embora não tenha havido alta de juros nesta reunião, o mercado precifica cerca de quatro aumentos de 25 pontos-base até setembro do próximo ano e parece ter interpretado a comunicação do RBNZ como um sinal de adiamento das altas de juros, e não de um número menor de altas no total."

"Embora continuemos a esperar uma alta de juros em dezembro, estamos mais céticos do que o mercado em relação às perspectivas de médio prazo. À medida que as expectativas de alta dos juros forem reduzidas, o Kiwi provavelmente se enfraquecerá. Ao mesmo tempo, também consideramos excessivas as atuais expectativas de aperto monetário pelo Fed, o que deve limitar a magnitude de uma eventual desvalorização do NZD."

(Este artigo foi produzido com o auxílio de uma ferramenta de inteligência artificial e revisado por um editor. Saiba mais.)