Yen Jepun melemah dengan tumpuan terarah kepada mesyuarat dasar monetari Fed dan BoJ

• USD/JPY didagangkan dengan kecenderungan menaik ketika yen Jepun melemah secara menyeluruh.
• Fed dan BoJ dijangka secara meluas akan mengekalkan kadar faedah pada mesyuarat minggu ini.
• Pasaran menjangkakan pengetatan selanjutnya pada Disember, sekali gus mengekalkan tumpuan terhadap panduan penggubal dasar.

USD/JPY didagangkan dengan kecenderungan menaik pada Isnin apabila yen Jepun (JPY) mencatat prestasi lebih lemah berbanding mata wang utama lain, manakala dolar AS (USD) yang lebih kukuh turut menyokong pasangan ini. Ketika penulisan ini, USD/JPY didagangkan sekitar 157.42 selepas susut kepada 156.08 pada Jumaat, paras terendah sejak 18 September.

Dolar AS kembali mendapat sedikit sokongan selepas menutup minggu lalu lebih rendah, apabila kebimbangan terhadap pelaburan berkaitan AI mendorong permintaan terhadap bon kerajaan dan menekan hasil bon Perbendaharaan AS. Indeks Dolar AS (DXY), yang menjejaki nilai dolar AS berbanding sekumpulan enam mata wang utama, didagangkan sekitar 101.91 selepas jatuh kepada 101.45 minggu lalu, paras terendah sejak 1 Oktober.

Pergerakan hasil bon bercampur-campur pada Isnin, dengan hasil bon berjangka pendek meningkat sedikit manakala hasil bon berjangka panjang kekal hampir tidak berubah berhampiran paras terendah baru-baru ini. Hasil bon Perbendaharaan AS 10 tahun yang menjadi penanda aras berada sekitar 4.98%.

Tumpuan terarah kepada pengumuman dasar monetari Fed dan BoJ

Rizab Persekutuan (Fed) akan mengumumkan keputusan kadar faedahnya pada Rabu, diikuti Bank Jepun (BoJ) pada Jumaat. Kedua-dua bank pusat itu dijangka secara meluas akan mengekalkan kadar faedah selepas Fed menaikkan kadar sebanyak 25 mata asas (bps) pada September dan BoJ melaksanakan pengetatan terkumpul sebanyak 50 bps pada awal tahun ini, susulan kejutan tenaga di Timur Tengah yang menambah tekanan inflasi.

Bagaimanapun, pedagang menjangkakan kedua-duanya akan menaikkan kadar lagi pada Disember. Memandangkan keputusan untuk mengekalkan kadar sebahagian besarnya sudah dijangka, perhatian akan tertumpu pada kenyataan dasar serta ucapan Pengerusi Fed Kevin Warsh dan Gabenor BoJ Kazuo Ueda bagi mendapatkan petunjuk tentang masa dan rentak pengetatan selanjutnya.

Data inflasi terkini dari Amerika Syarikat dan Jepun menyokong jangkaan pengetatan selanjutnya. Inflasi keseluruhan berdasarkan Indeks Harga Pengguna (CPI) AS meningkat kepada 3.7% tahun ke tahun pada September daripada 3.4%, manakala Indeks Harga Pengeluar (PPI) meningkat 6.3% tahun ke tahun, berbanding 5.6% pada Ogos. Di Jepun, inflasi tidak termasuk makanan segar meningkat kepada 2.1% daripada 1.7%, melepasi sasaran 2% BoJ, manakala ukuran yang tidak termasuk makanan segar dan tenaga meningkat kepada 2.4% daripada 1.9%.

BoJ dijangka kekalkan kadar, tumpuan kekal pada Disember ketika inflasi yang lebih kukuh menyokong yen

Pakar strategi di Brown Brothers Harriman menyatakan bahawa BoJ “dijangka secara meluas akan mengekalkan kadar pada 1.25% dan menilai kenaikan 25 bps pada September sebelum mengetatkan dasar sekali lagi.” Mereka mengingatkan bahawa pada September, Gabenor BoJ Kazuo Ueda “memberi amaran bahawa kenaikan kadar yang pantas boleh menggugat kestabilan harga aset,” sambil turut mengingatkan bahawa “masa mungkin diperlukan untuk mengesahkan bahawa inflasi 2% telah benar-benar berkekalan.”

Walaupun begitu, BBH berpendapat bahawa “inflasi asas yang lebih kukuh memberi ruang untuk Laporan Tinjauan yang lebih cenderung kepada pengetatan dasar, sekali gus meningkatkan jangkaan kadar BoJ dan menyokong JPY.” Mencerminkan perubahan ini, mereka menekankan bahawa “keluk swap mengambil kira kebarangkalian 75% bagi kenaikan kadar BoJ sebanyak 25 bps kepada 1.50% pada mesyuarat 18 Disember dan pengetatan hampir 75 bps dalam tempoh dua belas bulan akan datang.”